Futures rispetto ai CFD: negoziazione in exchange, controparte e costi di mantenimento
Scopri come differiscono futures negoziati in exchange e CFD emessi da un provider per struttura del contratto, controparte, scadenza, regolamento giornaliero, costi di finanziamento, prezzi e protezioni regionali
Risposta diretta
Futures e CFD possono entrambi creare un'esposizione a un riferimento di mercato, ma sono contratti diversi con percorsi operativi diversi. Un contratto futures quotato ha termini standardizzati e un mese contrattuale definito secondo un regolamento dell'exchange; le operazioni sottoposte a clearing seguono un processo di clearing. Un CFD è generalmente un accordo over-the-counter tra cliente e provider, i cui termini di prezzo, controparte, margine, close-out e costi di mantenimento derivano dai documenti del provider. Nessuna delle due etichette stabilisce quale prodotto sia migliore, meno rischioso o meno costoso. Confronta prodotto esatto, contratto del conto, mese contrattuale o termini del roll, percorso della liquidità e regole locali applicabili prima di trattare le loro quotazioni come equivalenti.
Futures negoziati in exchange e CFD del provider creano relazioni diverse
Una posizione futures e una posizione CFD non pongono il cliente nella stessa relazione di mercato. Un contratto futures quotato specifica sottostante, quantità, convenzione di prezzo, mese contrattuale e termini del regolamento finale o della consegna. È negoziato secondo le regole di un exchange e un'operazione futures con clearing centralizzato ha un processo di clearing tra i membri del clearing.
Un CFD è comunemente un contratto bilaterale over-the-counter con il provider. Il provider può coprire, abbinare o gestire la propria esposizione in modi diversi, ma questi accordi non trasformano il CFD del cliente in una posizione diretta sull'exchange. Il contratto del conto identifica la relazione giuridica effettiva, incluso chi fornisce la quotazione e come il provider può gestire la posizione.
Questa distinzione non riguarda solo i riferimenti valutari. A seconda di provider, giurisdizione e termini del prodotto, un CFD può riferirsi a un'azione, un indice, una commodity, una coppia di valute o un altro riferimento di mercato. Un nome familiare del sottostante non dimostra che due posizioni abbiano lo stesso contratto, la stessa controparte o le stesse protezioni del conto. [!WARNING] Un CFD che fa riferimento a un prezzo futures resta un CFD Un provider può quotare un CFD usando un mercato futures come parte del proprio riferimento o metodo di prezzo. Questo non dà al cliente i termini quotati del contratto futures, il book ordini dell'exchange, la relazione di clearing o il processo di consegna.
Exchange futures, clearinghouse e broker separa i ruoli all'interno di un mercato futures quotato e sottoposto a clearing. È utile quando un'etichetta della piattaforma fa apparire il percorso di esecuzione, detenzione e clearing come un'unica impresa o un'unica garanzia. [!TRYMARK] Confronta i contratti, non solo i simboli del grafico Per ogni posizione, registra riferimento sottostante, contratto giuridico, sede o provider del prezzo, controparte, eventuale clearing centrale, mese contrattuale o meccanismo di roll giornaliero e calendario dei costi del conto. Un confronto affiancato delle quotazioni diventa significativo solo dopo che questi campi corrispondono all'uso previsto.
Un mese contrattuale e i termini di mantenimento di un CFD sono domande separate
Una posizione futures appartiene a un mese quotato specifico. Ultima data di negoziazione del contratto, metodo di regolamento finale e, quando rilevante, processo di preavviso o consegna fanno parte di quel mese. Mantenere un'esposizione simile oltre la sua fine richiede generalmente un cambiamento esplicito da un mese futures a un altro; non avviene perché un grafico continua a mostrare il mercato.
Meccanica del roll dei contratti futures spiega perché passare da un mese futures in scadenza a uno successivo sostituisce un contratto con un altro. Il mese successivo può avere prezzo, liquidità, trattamento del margine e tempistica di regolamento diversi.
I termini dei CFD possono funzionare diversamente. Alcuni provider offrono posizioni che restano aperte attraverso un roll giornaliero definito dal provider, mentre altri offrono prodotti a scadenza fissa o eventi di chiusura specifici del prodotto. Queste etichette e meccaniche sono contrattuali, non una regola universale dei CFD. La specifica corrente del prodotto del provider dovrebbe indicare se e quando una posizione viene sottoposta a roll, scade, viene rettificata o può essere chiusa.
Per un confronto specifico sulle valute, futures rispetto al forex aiuta a distinguere un contratto futures da una transazione valutaria o da un prodotto del provider. Questa guida usa CFD in senso più ampio: il riferimento sottostante di un CFD non determina da solo la sua struttura giuridica o operativa.
Regolamento giornaliero e finanziamento overnight sono percorsi di liquidità diversi
Le posizioni futures aperte vengono normalmente valutate al mercato attraverso il processo di margine futures. Guadagni e perdite vengono regolati mentre la posizione viene rivalutata, quindi la liquidità può muoversi prima della data di regolamento finale o di consegna del contratto. Il regolamento giornaliero è il meccanismo futures per riconoscere il risultato corrente di mercato della posizione; non afferma che la posizione non abbia altri costi del broker o del conto.
Un provider CFD può invece applicare un addebito o un accredito di finanziamento overnight, o un altro costo di mantenimento, secondo i propri termini quando una posizione resta aperta oltre un cutoff definito. Il calcolo può dipendere da prodotto del provider, lato della posizione, tasso di riferimento, maggiorazione del provider, valuta della quotazione e periodo di detenzione. È il calendario dei costi del provider, non un'etichetta generica CFD, a rispondere sull'importo e sulla tempistica effettivi.
Per alcuni esempi FX, CME descrive un finanziamento incorporato nella curva futures quotata mentre un provider CFD applica un calcolo separato del finanziamento giornaliero. Il confronto spiega due strutture di prezzo; non rende universale il calendario di un provider né dimostra che ogni contratto futures abbia gli stessi costi. Costi di finanziamento, spread, commissioni, exchange, broker e conversione valutaria devono essere registrati separatamente.
Margine e leva dei futures spiega perché la garanzia futures non è il prezzo di acquisto di un contratto né un limite alla perdita. In entrambe le strutture, un deposito richiesto ridotto può affiancare un'esposizione di mercato maggiore, quindi la pianificazione della liquidità non può fermarsi al margine iniziale.
Confronta i prezzi eseguibili con i documenti che li definiscono
Una quotazione futures appartiene a un contratto e a un mese esatti dell'exchange. Un'ultima transazione, un denaro, una lettera o un valore di regolamento visualizzati possono rispondere a una domanda diversa, quindi prima di confrontarli con un altro prezzo contano specifica del contratto e timestamp. Moltiplicatore, movimento minimo del prezzo, metodo di regolamento finale e regole di scadenza incidono tutti su ciò che rappresenta quella quotazione.
Il denaro e la lettera di un provider CFD sono prezzi contrattuali. Possono seguire un riferimento cash, futures, indice o altro, ma i documenti del conto definiscono fonte del prezzo del provider, spread, processo di rettifica, politica di esecuzione, calcolo del margine e costi. Non confrontare un'ultima transazione futures con un denaro o una lettera CFD come se fossero prezzi eseguibili nello stesso momento, con le stesse unità e gli stessi termini di liquidità.
Futures rispetto ai mercati spot è un confronto separato perché una transazione spot riguarda consegna e pagamento immediati, mentre una quotazione futures appartiene a un accordo datato. Aggiungere un CFD a quel confronto introduce un altro livello: l'accordo e i record del conto del provider.
Prima di agire su una differenza visualizzata, conserva nome del prodotto, mese contrattuale quando applicabile, convenzione della quantità, timestamp, lato denaro o lettera, valuta, commissioni, calendario dei finanziamenti, requisito di margine e contratto corrente del conto. Un grafico o uno spread evidenziato non può stabilire diritti, obblighi, costi o protezioni disponibili per il cliente.
Disponibilità e protezioni retail dipendono da regione e conto
Disponibilità dei CFD, classificazione del cliente, limiti di leva, pratiche di close-out e regole di protezione possono differire per paese, autorità di vigilanza, provider e tipo di conto. Un prodotto offerto da un'impresa regolamentata in un luogo non dimostra che lo stesso prodotto sia disponibile o regolato allo stesso modo altrove. Gli accordi per clienti professionali, elective-professional e offshore possono avere termini e protezioni diversi da un conto retail.
Per i rapporti CFD retail nel Regno Unito soggetti alle regole della FCA, la FCA descrive protezioni come restrizioni alla leva, requisiti di close-out del margine, protezione dal saldo negativo e avvertenze standardizzate sul rischio. Sono regole retail del Regno Unito, non una caratteristica globale dei CFD né una promessa per ogni conto. Verifica l'attuale FCA Handbook, lo stato di autorizzazione dell'impresa, l'ambito del prodotto e la classificazione del cliente del conto prima di affidarti a una protezione specifica.
Anche l'accesso ai futures dipende da giurisdizione, exchange, broker o FCM e documentazione del conto. Clearing centrale e regolamento dell'exchange non eliminano rischio di mercato, rischio di liquidità, obblighi di margine o regole specifiche di consegna e regolamento del contratto. I documenti correnti che governano un conto effettivo sono più informativi di un confronto per categoria di prodotto.
Questa guida spiega la meccanica dei contratti, non è una raccomandazione a negoziare futures o CFD, scegliere un provider, cercare una classificazione del cliente o affidarsi a una relazione di costi quotata. Se il confronto deve informare una decisione su un conto effettivo, leggi prima i documenti correnti del prodotto e le informative regolamentari applicabili.
Domande frequenti
I CFD sono negoziati sugli exchange futures?
Di solito no. Un CFD è generalmente un accordo over-the-counter con il provider, anche se il suo prezzo usa un mercato futures come riferimento. Il contratto futures e il CFD possono quindi avere controparti, termini di esecuzione, costi e processi di regolamento diversi.
Un CFD scade come un contratto futures?
Dipende dallo specifico prodotto CFD. Un contratto futures ha un mese e una fine del contratto definiti, mentre un CFD può avere un roll giornaliero del provider, una scadenza fissa o un'altra regola di chiusura o rettifica. Controlla i termini correnti del prodotto invece di presumere che un solo modello CFD valga per tutti i provider.
Il regolamento giornaliero futures è uguale al costo di finanziamento overnight di un CFD?
No. Il regolamento giornaliero futures riconosce il guadagno o la perdita di mercato di una posizione futures aperta attraverso il processo di margine. Un costo o accredito di finanziamento CFD è un costo o una rettifica definita dal provider per mantenere una posizione oltre il suo cutoff. Entrambi possono incidere sulla liquidità disponibile, ma descrivono meccanismi diversi.
Le protezioni CFD retail del Regno Unito si applicano a ogni conto CFD?
No. Le protezioni FCA descritte qui sono regole retail del Regno Unito con condizioni di ambito e idoneità. Paese, autorizzazione del provider, prodotto e classificazione del cliente possono cambiare ciò che si applica. Conferma regole e documenti correnti del conto prima di affidarti a una protezione o a una condizione di trading.