Prezzo di regolamento dei futures rispetto all'ultimo prezzo negoziato: spiegazione
Scopri perché un prezzo di regolamento futures può differire dall'ultima transazione, come il mark-to-market giornaliero usa il regolamento e come riconciliare l'impatto sulla liquidità.
Risposta diretta
L'ultimo prezzo negoziato è il prezzo di una specifica esecuzione. Un prezzo di regolamento futures è un riferimento giornaliero designato dall'exchange e calcolato secondo la procedura di regolamento pubblicata per il prodotto. Possono differire. Il mark-to-market giornaliero usa il regolamento ufficiale invece di copiare semplicemente l'ultima transazione.
Ultimo prezzo negoziato e prezzo di regolamento rispondono a domande diverse
Un'ultima transazione indica dove si è verificata l'ultima operazione idonea. Può essere utile per leggere l'attività corrente, ma una singola esecuzione non definisce il mark giornaliero ufficiale dell'exchange.
Un prezzo di regolamento risponde a una domanda diversa: quale prezzo di riferimento userà l'exchange per il clearing di fine giornata e per i relativi calcoli secondo la procedura pubblicata per quel contratto?
I report di regolamento di CME mostrano Last e Settle come campi separati. I dati Time & Sales registrano prezzo e orario delle singole esecuzioni, per questo i due valori non devono essere trattati come sinonimi.
Il regolamento può usare una finestra o un altro metodo pubblicato
Un exchange può calcolare il regolamento a partire da una finestra di negoziazione definita, da un processo ponderato per i volumi, da proposte denaro e lettera, da mercati correlati o da un altro metodo specificato per il prodotto.
CME osserva che i contratti futures possono avere formule diverse per la chiusura e il regolamento giornaliero. Il metodo corretto deriva quindi dalle specifiche del contratto e dalle regole dell'exchange, non da una scorciatoia universale del tipo “ultimo prezzo uguale regolamento”.
Questo significa anche che un contratto può continuare a essere negoziato dopo il periodo usato per stabilire il regolamento. Una transazione successiva può muovere l'ultimo prezzo visualizzato senza riscrivere un regolamento già determinato.
Calcola la differenza di liquidità dal regolamento, non dall'impressione dello schermo
Supponi di detenere 3 contratti futures long. Ogni punto vale $50. Il regolamento di ieri era 5,020.00, l'ultima transazione di oggi è 5,034.50 e il regolamento ufficiale di oggi è 5,028.00.
Per il mark-to-market giornaliero, il movimento del regolamento è 5,028.00 − 5,020.00 = 8.00 punti. Il guadagno lordo giornaliero è 8.00 × $50 × 3 = $1,200 prima di commissioni e altri aggiustamenti del conto.
Se invece valutassi la posizione sull'ultima transazione a 5,034.50, dedurresti 14.50 × $50 × 3 = $2,175. È $975 in più dell'importo basato sul regolamento.
La verifica indipendente è $2,175 − $1,200 = $975, che equivale anche a (5,034.50 − 5,028.00) × $50 × 3.
Il margine di variazione dei futures spiega come la variazione del regolamento confluisce nella contabilità giornaliera della liquidità.
Non confondere il regolamento giornaliero con quello finale
Il regolamento giornaliero valuta un contratto aperto durante la sua vita. Il regolamento finale o la consegna determinano come viene completato un contratto in scadenza secondo le regole del contratto.
I due processi possono usare orari di riferimento, benchmark, formule o procedure di consegna diversi. Un trader dovrebbe quindi verificare sia il metodo di regolamento giornaliero sia i termini di scadenza.
Futures regolati in contanti e futures consegnati fisicamente tratta la distinzione dal lato della scadenza.
Usa il prezzo giusto per la decisione che stai prendendo
Usa transazioni recenti, denaro, lettera, profondità e orario della quotazione quando stimi ciò che potresti eseguire ora. Il regolamento ufficiale non è una promessa che tu possa acquistare o vendere immediatamente a quel livello esatto.
Usa il regolamento ufficiale quando riconcili mark-to-market giornaliero, variazione del regolamento e movimenti del conto legati al clearing. Conferma l'estratto del broker perché commissioni, altre posizioni e tempistiche possono modificare il saldo visualizzato.
Usa le specifiche del contratto quando devi sapere come viene prodotto il regolamento. Come leggere le specifiche di un contratto futures mostra che cosa verificare prima di affidarti a un campo quotato. [!TRYMARK] Riconcilia il mark prima di accusare il broker Registra il regolamento ufficiale di ieri, il regolamento ufficiale di oggi, l'ultima transazione, il valore del punto, il numero di contratti e le commissioni. Calcola prima il P&L basato sul regolamento, poi confrontalo con l'estratto conto e con la stima basata sull'ultima transazione.
Segui una checklist regolamento-ultima transazione
Questo quadro spiega la meccanica generale dei futures. Finestre di regolamento esatte, metodi alternativi, tempistica del clearing e visualizzazioni del broker variano in base a exchange, prodotto e configurazione del conto.
- Conferma il contratto e il mese contrattuale esatti
- Leggi la procedura corrente dell'exchange per il regolamento giornaliero
- Registra l'ultima transazione con il suo timestamp invece di trattarla come una chiusura senza tempo
- Calcola il P&L giornaliero dai regolamenti precedente e corrente
- Moltiplica il movimento di prezzo per il valore del punto e il numero di contratti
- Riconcilia separatamente commissioni e altri movimenti del conto
- Controlla le regole del regolamento finale o della consegna prima della scadenza
Domande frequenti
Perché il prezzo di regolamento futures è diverso dall'ultimo prezzo?
Perché il regolamento può essere calcolato da una finestra definita o da un altro metodo pubblicato, mentre l'ultimo prezzo è solo l'operazione più recente. Misurano cose diverse e non devono coincidere.
Il prezzo di regolamento è il prezzo al quale posso uscire?
No. È un riferimento per regolamento e clearing. La tua uscita eseguibile dipende da denaro corrente, lettera, profondità disponibile, tipo di ordine e condizioni di mercato quando l'ordine raggiunge la sede.
Quale prezzo devo usare per calcolare il P&L giornaliero dei futures?
Per il mark-to-market giornaliero dell'exchange, usa i prezzi di regolamento applicabili precedente e corrente insieme al valore del punto o del tick del contratto. Un estratto del broker può includere anche commissioni e altri aggiustamenti del conto.
Il regolamento giornaliero è uguale a quello finale alla scadenza?
Non necessariamente. Il regolamento giornaliero valuta le posizioni durante la vita del contratto. Il regolamento finale o la consegna seguono la procedura di scadenza e possono usare benchmark, tempistica o meccanismi di consegna diversi.