Book degli ordini futures e Time and Sales a confronto
Confronta book degli ordini futures e Time and Sales in base allo stato o all'evento di mercato registrato, all'ambito del feed, al timestamp, alla granularità e alle conclusioni che non possono supportare
Risposta diretta
Un book degli ordini futures e Time and Sales rispondono a domande diverse in momenti diversi del registro di mercato. Market by Order di CME può fornire ordini pendenti individuali anonimi, la loro quantità visualizzata e la profondità completa del book, mentre Time and Sales di CME Globex riporta le operazioni della giornata di negoziazione precedente e bid o offerte rappresentati condizionatamente. Abbina contratto, feed, sessione, data di negoziazione e timestamp esatti prima di confrontare una delle due viste. Un tape non può ricostruire il book completo e né il book né il tape da soli possono dimostrare l'intento di un cliente, la posizione in coda di un individuo o se un determinato ordine avrebbe dovuto essere eseguito
Un book degli ordini mostra interesse pendente; Time and Sales riporta eventi
Un book degli ordini è una vista dell'interesse pendente secondo la specifica di un determinato feed dati. Può cambiare quando un ordine viene aggiunto, modificato, cancellato, abbinato o aggiornato. Il feed MBO di CME può fornire ordini individuali anonimi a tutti i livelli di prezzo e la quantità visualizzata di tali ordini. È utile per descrivere lo stato pubblicato del book, non per trattare la quantità visualizzata come una promessa che resterà disponibile
Time and Sales registra un tipo diverso di informazione. CME descrive il proprio report Globex come il prezzo e l'ora delle operazioni eseguite, oltre a bid o offerte rappresentati condizionatamente, della giornata di negoziazione precedente. Leggi la priorità prezzo-tempo in un book futures prima di usare uno stato visualizzato del book per dedurre cosa debba contenere un report successivo
La distinzione è semplice ma importante: un ordine pendente può scomparire senza diventare un'operazione e un'operazione riportata non mostra ogni ordine presente prima di essa. Tratta i registri di stato e di evento come complementari con ambiti separati, non come versioni intercambiabili dello stesso feed
Abbina prima contratto, ambito del feed, data di negoziazione e timestamp
Inizia abbinando prodotto e mese contrattuale. Poi identifica se la visualizzazione è un feed in tempo reale, una pagina di riferimento ritardata, un report storico o una vista trasformata dal fornitore. CME afferma che i dati di mercato del proprio sito pubblico sono solo di riferimento e che le quotazioni futures sul sito sono ritardate di almeno 10 minuti. Questa descrizione è limitata al sito CME; non definisce ogni piattaforma che può mostrare un book o un tape
Per Time and Sales di CME Globex, la colonna Date è la data di negoziazione Globex e non la data di calendario, mentre Time è riportato in ore, minuti e secondi con un'indicazione AM o PM. Leggi i campi Time and Sales prima di allineare una riga del report a una schermata live o ritardata. La stessa ora dell'orologio non allinea da sola sessione, ambito dei dati o contratto
Registra ciò che ogni vista chiama il proprio timestamp. Un'ora associata a una riga del report, l'ora in cui è cambiato un campo dell'ultimo prezzo e l'ora in cui è arrivato un messaggio del book possono descrivere eventi diversi. Senza queste definizioni, un disaccordo apparente può essere solo una mancata corrispondenza di feed, sessione o campo
MBO, MBP e Time and Sales conservano dettagli diversi
CME distingue MBO da Market by Price. MBO può esporre ordini individuali anonimi a tutti i livelli di prezzo, con un OrderID per l'identificazione e un PriorityID per l'ordinamento. MBP aggrega quantità e numero di ordini a un livello di prezzo ed è limitato ai suoi 10 livelli di prezzo superiori. CME afferma che posizione individuale in coda e dimensione degli ordini non possono essere determinate con elevata accuratezza da queste informazioni MBP aggregate
Time and Sales non è nessuno dei due formati di book. La sua voce di prezzo può includere una A per un'offerta o ask pari o inferiore all'ultimo prezzo precedente, oppure una B per un bid pari o superiore all'ultimo prezzo precedente. Prima degli orari della sessione regolare, una quantità zero può identificare un prezzo indicativo in quel report. Queste etichette descrivono la convenzione del report CME; non identificano un cliente come acquirente o venditore, non ricostruiscono ogni ordine e non prevedono il prezzo successivo. Controlla se una quotazione futures è ritardata o in tempo reale prima di trasferire un campo da una visualizzazione all'altra
La granularità non elimina l'ambito. I dati MBO non contengono informazioni identificabili del cliente e una schermata o un fornitore può esporre un sottoinsieme, un'aggregazione o una presentazione trasformata. Verifica le regole dichiarate del feed e della visualizzazione invece di presumere che ogni vista della profondità porti gli stessi dettagli
Nessuna delle due viste verifica intento, posizione in coda o eseguito
Gli identificativi anonimi del feed MBO non sono nomi di clienti. Un ordine visualizzato può essere modificato, cancellato, abbinato o aggiornato e la priorità può cambiare quando l'ordine cambia o viene aggiornato. Una riga Time and Sales può essere cancellata, corretta o inserita successivamente secondo le condizioni del report. Nessuna delle due viste può stabilire perché un partecipante abbia agito, se esistesse liquidità nascosta altrove o quale esperienza abbia avuto un singolo conto
Quando la domanda è se un ordine avrebbe potuto o sia stato eseguito, usa il registro degli ordini del conto e la conferma dell'exchange o dell'intermediario. Confronta ordini market e limit per separare un prezzo di mercato visualizzato dal compromesso tra velocità e controllo del prezzo. Un book, un tape e un ultimo prezzo quotato non garantiscono esecuzione, quantità o priorità
Per questo il flusso di lavoro più riutilizzabile è una tabella di corrispondenza, non un segnale direzionale: indica il contratto, identifica il feed, specifica se l'elemento è uno stato pendente o un evento riportato, conserva la definizione del timestamp e mantieni separate le prove di esecuzione
Domande frequenti
Time and Sales è una riproduzione del book degli ordini futures?
No. Un book degli ordini descrive interesse pendente pubblicato, mentre CME Time and Sales riporta operazioni e bid o offerte rappresentati condizionatamente della giornata di negoziazione precedente. Una riga di operazione non conserva ogni ordine pendente che la precedeva e una vista del book non registra da sola ogni evento di mercato successivo. Abbina feed e ambito temporale prima di metterli in relazione
Una schermata MBO può identificare i trader o rivelare la posizione in coda di ogni partecipante?
No. CME afferma che MBO usa OrderID anonimi e non include informazioni identificabili del cliente. Può fornire ordini individuali visualizzati e i dati necessari a un partecipante per mettere in relazione il proprio ordine con la priorità, ma non rivela l'identità del cliente e non trasforma una visualizzazione generale in una prova della posizione a livello di conto di ogni partecipante. L'aggregazione MBP offre ancora meno dettagli individuali
Un print Time and Sales dimostra che il mio ordine futures avrebbe dovuto essere eseguito?
No. Una riga del report non mostra l'intera sequenza degli interessi pendenti, ogni aggiornamento, il percorso di instradamento di un conto o la sua priorità effettiva. Lo stato dell'ordine deve essere verificato tramite il registro del conto e la conferma pertinente. Le condizioni di mercato e i termini dell'ordine possono cambiare tra un print visualizzato e una successiva opportunità di esecuzione