XLK vs VGT vs FTEC: tumpang tindih kepemilikan, konsentrasi, dan analisis keranjang

Panduan ini membahas perbedaan cakupan, kepemilikan, dan konsentrasi ketiga ETF. Ini bukan peringkat kinerja masa lalu dan bukan rekomendasi ticker. Artikel menjelaskan mengapa beberapa ETF teknologi bisa mengulang eksposur pada perusahaan semikonduktor dan perangkat lunak besar yang sama, bagaimana tiap indeks memilih perusahaan, dan berapa arti selisih biaya dalam dolar.

“Tumpang tindih” bisa berarti jumlah sekuritas yang sama atau bobot sekuritas itu di tiap portofolio. Keduanya ukuran yang berbeda. Laporan terbaru dapat ditampilkan berdampingan, tetapi laporan dengan tanggal berbeda tidak bisa dipakai untuk menghitung jumlah persis kepemilikan bersama pada satu hari. Keanggotaan indeks, harga, aksi korporasi, dan transaksi dana dapat berubah di antara tanggal laporan.

XLK berupaya mengikuti Technology Select Sector Index. Indeks ini memilih perusahaan S&P 500 yang diklasifikasikan GICS ke sektor Information Technology. Jadi cakupannya bukan semua perusahaan teknologi yang tercatat di AS, melainkan bagian TI berkapitalisasi besar dari S&P 500. Perusahaan semikonduktor atau perangkat lunak yang lebih kecil bisa tidak masuk karena berada di luar S&P 500. Lihat profil XLK State Street dan Technology Select Sector Index S&P.

Indeks Select Sector S&P menggunakan pembobotan kapitalisasi pasar dengan batas konsentrasi dan penyeimbangan berkala. Ini bukan bobot sama rata: perusahaan yang lebih besar cenderung mendapat bobot lebih besar. Aturannya dijelaskan dalam metodologi indeks AS S&P.

VGT mengikuti MSCI US Investable Market Information Technology 25/50 Index; FTEC mengikuti MSCI USA IMI Information Technology 25/50 Index. Nama di situs sponsor sedikit berbeda, tetapi kedua patokan MSCI mencakup perusahaan TI AS berkapitalisasi besar, menengah, dan kecil menurut GICS. Lihat halaman VGT Vanguard, halaman ETF Fidelity, dan profil indeks MSCI.

Label 25/50 bukan berarti setiap posisi dibatasi tepat 4%. Aturan MSCI membatasi satu penerbit hingga 25% dan gabungan penerbit yang masing-masing berbobot di atas 5% hingga 50%, dengan ketentuan kelompok, buffer, dan peninjauan berkala. Ini batas pada indeks, bukan jaminan bahwa setiap dana memiliki bobot sama atau konsentrasi rendah. Lihat metodologi MSCI 25/50.

Per 26 September 2026, laporan SEC Form N-PORT terbaru yang kami temukan bertanggal 30 Juni untuk XLK, 31 Mei untuk VGT, dan 31 Juli untuk FTEC. Dokumennya adalah laporan XLK, laporan Vanguard Information Technology Index Fund yang mencakup VGT, dan laporan FTEC. Ketiganya merupakan laporan portofolio SEC, tetapi tanggal pelaporannya tidak sejajar.

Setelah memisahkan posisi saham, ditemukan 74 baris untuk XLK, 317 untuk VGT, dan 281 untuk FTEC. Bobot saham yang dilaporkan masing-masing berjumlah 99,93%, 99,84%, dan 99,80% dari aset bersih. Laporan VGT berada pada tingkat seri Vanguard Information Technology Index Fund; VGT adalah salah satu kelas saham ETF-nya. Karena itu, yang dibandingkan adalah keranjang saham dan bobotnya, bukan seluruh aset seri sebagai aset khusus VGT.

Perbedaan tanggal adalah alasan kami tidak menyajikan hitungan persis sekuritas yang sama di ketiga dana. Komposisi indeks, harga, jumlah saham, dan bobot dapat berubah antara Mei, Juni, dan Juli. Sembilan ticker muncul di semua daftar sepuluh besar yang berbeda tanggal: NVIDIA, Apple, Microsoft, Broadcom, Micron, AMD, Intel, Cisco, dan Lam Research. Ini hanya pengamatan pada tiga daftar bertanggal, bukan bukti jumlah kepemilikan bersama pada satu hari.

Tabel mengurutkan posisi saham menurut persentase aset bersih yang dilaporkan tiap dana. Tanggal tiap kolom berbeda; peringkatnya bukan perbandingan serentak.

Total dihitung dari persentase SEC sebelum pembulatan lalu ditampilkan hingga dua angka desimal. Penjumlahan nilai yang tampak dapat berbeda sekitar 0,01 poin persentase. Angka ini adalah snapshot bertanggal, bukan kepemilikan real-time.

Tiga perusahaan terbesar mengambil porsi besar dalam setiap keranjang. Bahkan VGT, yang memiliki total sepuluh besar terendah dalam laporan ini, menempatkan 59,36% pada sepuluh posisi saham terbesarnya. Dana dapat memiliki ratusan saham namun tetap sangat bergantung pada beberapa perusahaan berkapitalisasi raksasa. Angka XLK yang lebih tinggi saja tidak membuktikan risikonya lebih besar dalam jangka panjang: tabel ini tidak mengukur imbal hasil, volatilitas, perubahan indeks, tracking error, atau aset lain milik investor.

Jika nilai investasi sama, bobot gabungan sebuah perusahaan adalah rata-rata bobotnya pada masing-masing dana. Misalnya akun menempatkan $5.000 di XLK dan $5.000 di VGT. Dengan angka pada laporan bertanggal ini, bobot ilustratif NVIDIA adalah (14,65033% + 16,82153%) ÷ 2 = 15,73593%, atau sekitar $1.573,59 dari total $10.000. Ini contoh hitung dengan tanggal berbeda, bukan valuasi akun saat ini.

Secara umum, untuk dana A, B, C dengan nilai a, b, c dan bobot sekuritas wA, wB, wC, bobot gabungannya adalah (a×wA + b×wB + c×wC) ÷ (a+b+c). Rumus pada snapshot bertanggal berbeda menjelaskan rata-rata tertimbang, bukan mengukur overlap dengan tepat. Perhitungan eksposur saat ini memerlukan jumlah unit di akun dan posisi dana pada waktu valuasi yang sama.

Memiliki dua atau tiga ETF teknologi tidak otomatis menambah industri atau kelas aset baru. Dua dana MSCI memakai cakupan indeks yang mirip dan XLK juga memiliki banyak perusahaan IT besar AS. Ketiganya tidak menargetkan sektor lain, saham internasional, atau obligasi. Untuk mengukur diversifikasi, jumlahkan bobot tiap perusahaan dan kelas aset di seluruh akun, bukan jumlah ticker.

Walau VGT dan FTEC memakai patokan MSCI 25/50 dengan nama yang mirip, posisi yang dilaporkan bisa berbeda. Implementasi, kas, waktu transaksi, aksi korporasi, dan sampling dapat berbeda. Vanguard menyatakan berupaya memiliki seluruh sekuritas indeks bila praktis dan dapat memakai sampling saat ada batasan regulasi. Fidelity menjelaskan penggunaan sampling representatif dan investasi minimal 80% aset pada sekuritas dalam indeks. Itu metode pelacakan indeks, bukan prediksi kinerja perusahaan.

XLK mengikuti indeks S&P Select Sector yang berbeda. Cakupan lebih sempit—perusahaan IT dalam S&P 500—ditambah aturan batas bobot S&P dapat menghasilkan jumlah posisi dan bobot terbesar yang berbeda dari dana MSCI IMI. Tidak ada daftar universal tunggal untuk “saham teknologi”; klasifikasi GICS dan cakupan indeks menentukan perusahaan yang masuk.

Bandingkan secara berurutan: cakupan indeks, aturan pemilihan dan pembobotan, implementasi dana, lalu kepemilikan pada tanggal yang sama. Jumlah baris berbeda saja tidak membuktikan dana gagal mengikuti indeks. Tanggal dan cakupan indeks perlu diselaraskan lebih dulu.

Materi sponsor mencantumkan rasio biaya 0,08% untuk XLK, 0,09% untuk VGT, dan 0,084% untuk FTEC. Ini biaya dana, bukan seluruh biaya investasi. Jika saldo $10.000 tetap sama selama setahun, perkiraan sederhana biayanya $8, $9, dan $8,40. Pada saldo statis tersebut, VGT sekitar $1 lebih mahal daripada XLK dan FTEC sekitar $0,40 lebih mahal.

Biaya aktual berubah mengikuti saldo, perubahan rasio biaya, spread bid-ask, biaya transaksi, pajak, ketentuan akun, dan tracking difference. Periksa informasi terbaru XLK, VGT, dan prospektus FTEC.

Laporan SEC memperlihatkan perbedaan struktur: XLK berfokus pada perusahaan IT S&P 500, sedangkan indeks MSCI 25/50 VGT dan FTEC juga mencakup perusahaan IT AS yang lebih kecil. Sembilan ticker muncul pada ketiga daftar sepuluh besar bertanggal terpisah, yang total bobotnya berkisar 59,36%–64,45%. Ini menandakan eksposur mega-cap yang sama cukup besar, tetapi bukan rasio overlap pasti pada satu hari.

Analisis ini tidak menghitung korelasi, volatilitas, perkiraan imbal hasil, penurunan maksimum, atau dampak pajak. Ukuran tersebut membutuhkan data dan periode tertentu. Kepemilikan berubah karena peninjauan indeks, transaksi dana, kas, aksi korporasi, dan harga. Periksa lagi aturan indeks serta posisi terbaru dan jumlahkan eksposur perusahaan IT besar yang sudah ada di seluruh akun.