Mengapa harga terakhir opsi bisa menyesatkan
Pelajari mengapa transaksi terakhir yang sudah kedaluwarsa dapat bertentangan dengan nilai intrinsik dan kutipan harga terkini, serta harga bertanda waktu mana yang sebaiknya digunakan untuk analisis
Jawaban langsung
Harga terakhir opsi adalah harga transaksi terakhir yang telah selesai, bukan penawaran saat ini. Harga tersebut dapat berasal dari beberapa jam atau hari yang lalu, sementara harga saham, waktu, dan IV berubah. Periksa stempel waktunya dan bandingkan bid dan ask saat ini sebelum menggunakannya
Rekonstruksi informasi yang sebenarnya disampaikan oleh transaksi terakhir
Periksa waktu transaksi, seri kontrak, kondisi transaksi, dan harga saham di sekitar waktu tersebut. Catatan transaksi itu mungkin terjadi sebelum pengumuman laba, pergerakan saham, perubahan volatilitas, atau aksi korporasi
Misalkan transaksi terakhir adalah $1.20 dari kemarin, sementara pasar hari ini menunjukkan bid $2.00 dan ask $2.40. Nilai $1.20 tersebut adalah data historis, bukan harga beli atau jual yang tersedia
Bedakan bid, ask, nilai tengah, mark, dan harga penutupan
Bid adalah minat beli yang ditampilkan saat ini dan ask adalah minat jual untuk jumlah yang tercantum. Nilai tengahnya merupakan hasil perhitungan aritmetis, bukan harga eksekusi yang dijamin
Mark dari broker atau pada akhir hari dapat menggunakan metode lain. Beri label pada bidang tersebut alih-alih menyebutnya sebagai satu harga opsi yang umum
Pilih harga yang sesuai dengan keputusan
Untuk penjualan, bid dan kedalaman pasar merupakan acuan awal yang konservatif. Untuk pembelian, ask adalah batas di sisi sebaliknya, meskipun order limit dapat digunakan untuk memperoleh harga yang lebih baik
Untuk analisis skenario, gunakan mark atau input model yang terdokumentasi dan tampilkan rentang bid-ask di sampingnya. Jangan menggabungkan harga terakhir yang kedaluwarsa dengan input harga saham dan IV terkini
Pertahankan rekam jejak kutipan harga dalam catatan
- Catat waktu transaksi terakhir secara terpisah dari waktu kutipan harga - Simpan bid, ask, jumlah, dan harga saham terkini bersama-sama - Beri label pada perhitungan mark yang digunakan untuk analisis - Hitung ulang target ketika bidang harga yang dipilih berubah [!TRYMARK] Titik pemeriksaan Sebuah catatan menyimpan bukti kutipan harga bertanda waktu, bukan satu harga yang terus berubah. Dengan demikian, transaksi terakhir yang sudah kedaluwarsa tidak akan menciptakan kesan keliru bahwa target telah terlampaui atau laba telah berubah
Perbarui acuan yang dipilih hanya ketika sumber dan stempel waktunya diketahui [!WARNING] Nilai intrinsik tidak membuat transaksi kedaluwarsa tersebut tersedia Harga terakhir yang lebih rendah daripada nilai intrinsik saat ini dapat mencerminkan harga saham lama. Kondisi tersebut bukan peluang arbitrase kecuali terdapat penawaran yang dapat dieksekusi saat ini dan seluruh biaya transaksi mendukung transaksi tersebut
Pertanyaan umum
Mengapa harga terakhir berada di luar bid dan ask saat ini?
Harga tersebut mungkin berasal dari kondisi harga saham dan IV sebelumnya, kondisi transaksi yang berbeda, atau eksekusi dalam jumlah kecil sebelum kutipan harga berubah. Periksa stempel waktunya sebelum membandingkannya dengan pasar saat ini
Harga mana yang sebaiknya saya gunakan untuk menghitung laba dan rugi saat ini?
Gunakan kebijakan valuasi yang didefinisikan dengan jelas dan tampilkan rentang bid-ask saat ini di sampingnya. Mark dapat mendukung pelaporan yang konsisten, tetapi tidak boleh disajikan sebagai harga keluar yang dijamin