Mengapa Persyaratan Margin Futures Berubah?
Pelajari mengapa margin awal dan margin pemeliharaan futures dapat naik atau turun mengikuti volatilitas dan risiko pasar, mengapa persyaratan broker dapat berbeda dari minimum bursa, serta cara menghitung ulang buffer kas.
Jawaban langsung
Margin futures dapat berubah meskipun kuantitas kontrak tidak berubah. Lembaga kliring menyesuaikan persyaratan ketika volatilitas, likuiditas, risiko peristiwa, korelasi, dan input risiko lain berubah, sedangkan broker dapat meminta lebih dari minimum bursa.
Margin adalah agunan untuk risiko, bukan uang muka tetap
Margin futures adalah performance bond.
Margin adalah uang yang harus tersedia untuk mendukung risiko posisi terbuka.
Margin bukan persentase tetap yang harus tidak berubah selama masa berlaku kontrak.
CME menyatakan bahwa persyaratan performance bond berbeda menurut produk dan volatilitas pasar.
Jika lingkungan risiko berubah, agunan yang diperlukan juga dapat berubah.
Volatilitas yang lebih tinggi dapat menaikkan margin
CME menjelaskan bahwa margin disesuaikan secara berkala ketika volatilitas pasar berubah.
Ketika pergerakan harga harian menjadi lebih besar, potensi kerugian selama periode likuidasi dapat meningkat.
Lembaga kliring dapat merespons dengan menaikkan margin.
Ketika volatilitas turun dan risiko yang dimodelkan berkurang, margin juga dapat diturunkan.
Perubahan ini menyangkut cakupan risiko, bukan pandangan bahwa pasar akan naik atau turun.
Model margin menggunakan lebih dari satu input
Model margin CME mempertimbangkan volatilitas historis dan berwawasan ke depan.
Model tersebut juga mempertimbangkan likuiditas, musiman, korelasi, kondisi makro, risiko peristiwa, risiko geopolitik, dan fitur khusus produk.
Artinya, dua produk dengan nilai nosional yang serupa dapat memiliki persyaratan margin yang sangat berbeda.
Artinya juga, margin satu produk dapat berubah meskipun pengali kontraknya tetap sama persis.
Margin vs leverage futures menjelaskan mengapa agunan dan eksposur nosional adalah konsep yang terpisah.
Contoh perhitungan: posisi yang sama memerlukan lebih banyak kas
Anggap Anda memegang 3 kontrak.
Margin awal saat ini adalah $6,000 per kontrak.
Total margin awal adalah:
3 × $6,000 = $18,000.
Kemudian persyaratan naik menjadi $7,500 per kontrak.
Posisi 3 kontrak yang sama sekarang memerlukan:
3 × $7,500 = $22,500.
Agunan yang diperlukan bertambah sebesar:
$22,500 − $18,000 = $4,500.
Kuantitas kontrak Anda tidak berubah.
Persyaratan risikonya yang berubah.
Margin awal dan pemeliharaan sama-sama dapat penting
Margin awal adalah jumlah yang diperlukan untuk membentuk atau memulihkan posisi berdasarkan aturan yang berlaku.
Margin pemeliharaan adalah ambang lebih rendah yang harus dipertahankan dari waktu ke waktu.
Jika ekuitas akun turun di bawah pemeliharaan, akun dapat menghadapi margin call atau alur likuidasi.
Perubahan pada salah satu level dapat mengubah berapa banyak buffer kas yang Anda perlukan.
Margin awal vs margin pemeliharaan menjelaskan kedua ambang tersebut.
Minimum bursa dan persyaratan broker dapat berbeda
Lembaga kliring menetapkan persyaratan minimum performance bond untuk anggota kliring dan portofolio nasabah.
Broker dapat meminta dana tambahan di atas minimum bursa.
Persyaratan tambahan tersebut dapat mencerminkan kebijakan risiko broker, jenis akun, konsentrasi, aturan intraday, atau kondisi pasar.
Jangan menganggap jumlah di situs bursa akan sama persis dengan jumlah yang ditampilkan di akun broker Anda.
Periksa kedua sumber.
Kenaikan margin dapat penting sebelum kerugian harga terjadi
Trader dapat membutuhkan lebih banyak agunan karena margin yang diwajibkan naik, meskipun harga futures tidak berubah dari mark sebelumnya.
Hal ini berbeda dari margin call yang disebabkan kerugian perdagangan sehingga ekuitas akun berkurang.
Kedua dampak tersebut juga dapat terjadi bersamaan.
Pasar yang volatil dapat sekaligus menciptakan kerugian dan menaikkan margin yang diperlukan.
Buffer kas futures sebelum margin call menunjukkan cara memisahkan ekuitas akun dari agunan yang diperlukan. [!TRYMARK] Hitung ulang kebutuhan kas Anda Gunakan 3 kontrak dengan margin awal yang naik dari $6,000 menjadi $7,500 per kontrak. Hitung persyaratan lama dan baru, kenaikannya, serta berapa kas bebas yang tersisa pada dua saldo akun berbeda.
Gunakan daftar periksa perubahan margin
Pastikan produk dan bulan kontrak yang tepat sebelum membandingkan level margin.
Catat margin awal dan margin pemeliharaan saat ini.
Catat apakah angka tersebut adalah margin bursa atau broker.
Periksa tanggal efektif setiap perubahan yang diumumkan.
Hitung ulang total persyaratan untuk kuantitas aktual Anda.
Hitung ulang kas bebas setelah perubahan.
Pisahkan kenaikan margin dari kerugian mark-to-market.
Periksa offset spread atau portofolio secara terpisah.
Jangan memperlakukan angka margin lama sebagai angka permanen.
Panduan ini menjelaskan mekanisme agunan, bukan berapa banyak leverage yang seharusnya Anda gunakan.
Pertanyaan umum
Mengapa persyaratan margin futures saya meningkat?
Lembaga kliring atau broker mungkin menaikkan persyaratan karena risiko pasar yang dimodelkan meningkat, termasuk volatilitas yang lebih tinggi, likuiditas yang lebih rendah, risiko peristiwa, atau faktor portofolio lainnya.
Dapatkah margin futures berubah saat saya sudah memegang posisi?
Ya. Persyaratan margin dapat berubah selama posisi terbuka masih ada, sehingga posisi yang sudah ada dapat memerlukan agunan lebih banyak atau lebih sedikit kemudian.
Apakah margin futures broker selalu sama dengan margin bursa?
Tidak. Broker dapat meminta lebih dari minimum bursa berdasarkan kontrol risikonya sendiri.
Dapatkah saya mendapat margin call meskipun harga futures tidak bergerak?
Berpotensi, jika margin yang diperlukan naik cukup besar dibandingkan ekuitas akun yang tersedia. Hal tersebut berbeda dari call yang disebabkan kerugian mark-to-market.