Mengapa Order Limit Futures Saya Langsung Terisi?
Pelajari mengapa order limit futures dapat langsung dieksekusi ketika harganya menembus bid-ask saat ini, bagaimana limit yang marketable berbeda dari limit yang menunggu, serta bagaimana batas harga tetap melindungi order.
Jawaban langsung
Order limit futures dapat langsung terisi jika harganya menembus kuotasi sisi berlawanan yang tersedia. Buy limit di atas ask dapat diperdagangkan pada ask atau harga yang lebih baik, sedangkan sell limit di bawah bid dapat diperdagangkan pada bid atau harga yang lebih baik.
Limit adalah batas harga, bukan instruksi untuk menunggu
Buy limit menetapkan harga maksimum yang bersedia Anda bayarkan.
Sell limit menetapkan harga minimum yang bersedia Anda terima.
Tidak ada bagian dari definisi tersebut yang mengharuskan order menunggu di order book.
Jika likuiditas yang sesuai sudah tersedia dalam batas harga Anda, order dapat langsung dieksekusi.
CME secara eksplisit menjelaskan bahwa order limit dapat dieksekusi pada harga limit atau harga yang lebih baik.
Contoh: buy limit di atas ask
Anggap pasar berada pada:
Anda memasukkan buy limit pada 15.
Order bersedia membayar sampai 15.
Jika kuantitas jual tersedia pada 13, order dapat dieksekusi pada 13, bukan menunggu pasar naik ke 15.
Limit 15 adalah batas atas, bukan harga target.
CME menggunakan prinsip yang sama dalam contoh jenis order futures.
- bid terbaik: 12
- ask terbaik: 13
Order besar dapat terisi di beberapa harga
Sekarang anggap order jual berisi:
Anda mengirim buy limit 8 kontrak pada 15.
Dalam ilustrasi sederhana berbasis prioritas harga, order dapat terisi:
Untuk tiga pengisian tersebut, rata-rata tertimbangnya adalah:
(2 × 13 + 3 × 14 + 3 × 15) ÷ 8 = 14.125.
Setiap pengisian mematuhi harga maksimum 15.
Penjelasan pengisian rata-rata tertimbang menguraikan cara pencatatan eksekusi tersebut.
- 2 kontrak pada 13
- 3 kontrak pada 14
- 5 kontrak pada 15
- 2 pada 13
- 3 pada 14
- 3 pada 15
Sell limit di bawah bid bekerja dengan arah sebaliknya
Misalkan bid terbaik adalah 100 dan ask terbaik 101.
Anda memasukkan sell limit pada 98.
Order bersedia menjual pada 98 atau harga eligible yang lebih tinggi.
Jika pembeli sudah menawar 100, order dapat dieksekusi pada 100.
Limit 98 adalah batas bawah, bukan harga yang Anda minta agar bursa tunggu.
Limit marketable dan limit resting menggambarkan perilaku saat ini
Order limit yang dapat langsung diperdagangkan melawan sisi berlawanan sering disebut marketable.
Buy limit di bawah ask terbaik umumnya menunggu sampai penjual yang memenuhi syarat mencapainya.
Buy limit pada atau di atas ask yang dapat dieksekusi dapat langsung diperdagangkan.
Sell limit di atas bid terbaik umumnya menunggu.
Sell limit pada atau di bawah bid yang dapat dieksekusi dapat langsung diperdagangkan.
Karena itu, jenis order yang sama dapat pasif atau agresif tergantung harganya terhadap book saat ini.
Batas harga tetap berlaku
Buy limit marketable tidak berubah menjadi market order tanpa batas.
Jika buy limit Anda 15, order tidak dapat dieksekusi di atas 15 berdasarkan aturan limit yang berlaku.
Jika kuantitas jual yang tersedia pada atau di bawah 15 tidak cukup, saldo yang belum terisi dapat tetap menjadi limit order pada 15 berdasarkan aturan time in force.
Inilah salah satu alasan limit agresif dapat mengendalikan harga maksimum sambil tetap mencari eksekusi segera.
Market order futures vs limit order menjelaskan trade-off batas harga.
Kuotasi dapat berubah sebelum order tiba
Bid dan ask yang terlihat saat Anda mengeklik tidak membeku.
Order dapat ditambahkan, dibatalkan, diubah, atau dieksekusi ketika order Anda sedang menuju venue.
Order yang terlihat pasif dapat menjadi marketable.
Order yang terlihat marketable dapat tiba setelah likuiditas menghilang dan tetap tidak terisi sebagian atau seluruhnya.
Catat stempel waktu order dan laporan eksekusi, bukan menganggap snapshot layar sebagai kondisi venue yang tepat.
Daftar periksa likuiditas futures menjelaskan mengapa spread dan kedalaman adalah pengamatan yang terikat waktu. [!TRYMARK] Susun ulang limit agresif Gunakan bid 12 dan ask 13. Kirim buy limit 15 untuk 8 kontrak melawan 2 pada 13, 3 pada 14, dan 5 pada 15. Hitung setiap pengisian, kuantitas tersisa, dan harga rata-rata tertimbang.
Gunakan daftar periksa limit marketable
Catat bulan kontrak tepat yang ditampilkan pada tiket limit marketable.
Catat apakah order marketable membeli atau menjual.
Catat harga limit.
Periksa bid, ask, dan kedalaman yang terlihat pada waktu keputusan.
Periksa apakah limit menembus kuotasi berlawanan.
Simpan setiap harga dan kuantitas eksekusi dari laporan pengisian segera.
Hitung harga rata-rata tertimbang pengisian tersebut.
Periksa kuantitas tersisa dan time in force.
Jangan menafsirkan harga limit sebagai harga eksekusi target.
Panduan ini menjelaskan mekanisme eksekusi, bukan rekomendasi untuk memakai limit order agresif.
Pertanyaan umum
Mengapa buy limit futures saya terisi di bawah harga yang saya masukkan?
Limit Anda adalah harga maksimum yang diterima. Jika likuiditas jual yang memenuhi syarat tersedia pada harga lebih rendah, harga tersebut lebih baik dan dapat langsung dieksekusi.
Apakah buy limit di atas ask menjadi market order?
Tidak. Order itu menjadi marketable, tetapi harga limit tetap membatasi harga eksekusi maksimum.
Dapatkah order limit marketable terisi sebagian?
Ya. Jika kuantitas yang sesuai di dalam limit tidak cukup, sebagian dapat terisi dan sisanya dapat tetap bekerja berdasarkan aturan order.
Mengapa limit order saya tidak langsung terisi meskipun menembus spread?
Likuiditas yang ditampilkan mungkin berubah sebelum order tiba, atau kuantitas yang cukup mungkin sudah tidak tersisa. Gunakan laporan eksekusi dan status order saat ini untuk merekonsiliasinya.