Apa itu margin call? Definisi, pemicu, dan contoh

Akun margin memungkinkan broker meminjamkan uang dengan jaminan sekuritas yang memenuhi syarat dan mungkin diperlukan untuk strategi short-sale atau opsi tertentu. Margin call adalah tuntutan, pemberitahuan, atau defisit akun yang mengharuskan nasabah memulihkan akun ke standar yang berlaku dengan kas, sekuritas yang memenuhi syarat, atau pengurangan eksposur yang diizinkan

Buletin Investor SEC tentang akun margin membedakan akun cash, ketika investor membayar penuh, dari akun margin, ketika broker meminjamkan dana dengan collateral. Margin dapat meningkatkan buying power, tetapi juga dapat memperbesar kerugian dan menciptakan kewajiban di luar kontribusi kas awal

Arti tepat “call” berbeda menurut perusahaan. Sebagian broker menampilkan defisit maintenance secara real time, sebagian menerbitkan pemberitahuan formal, dan sebagian perjanjian mengizinkan broker menjual sekuritas tanpa terlebih dahulu memberi peringatan tradisional kepada nasabah. Baca perjanjian margin yang sebenarnya, bukan mengandalkan label aplikasi generik

Untuk contoh margin saham long sederhana, ekuitas akun dapat didekati sebagai:

Account equity = current market value of securities − margin loan Required equity = current market value × maintenance margin percentage Shortfall = required equity − account equity

Misalkan investor membeli saham yang memenuhi syarat senilai $20,000 dengan kas $10,000 dan pinjaman $10,000. Jika persyaratan maintenance broker adalah 25% dan posisi saham turun menjadi $12,000, ekuitas akun adalah $2,000. Ekuitas yang diperlukan adalah $3,000, sehingga kekurangan sederhananya $1,000

Perhitungan ini bersifat edukatif, bukan formula broker universal. Posisi short, opsi, posisi terkonsentrasi, sekuritas volatil, cross-collateralization, bunga, dan persyaratan house dapat membuat perhitungan sebenarnya berbeda. FINRA mencatat bahwa perusahaan dapat menetapkan persyaratan di atas minimum regulasi dan mengubah persyaratan house sebagai respons terhadap sekuritas atau kondisi pasar

1. Trade menciptakan defisit awal

Pembelian baru, short sale, atau trade opsi dapat memerlukan collateral lebih banyak daripada yang tersedia di akun. Akun dapat defisit meskipun harga sekuritas tidak bergerak. Panduan margin call FINRA menjelaskan bahwa perusahaan dapat menetapkan periode pendanaan lebih pendek atau meminta lebih dari minimum regulasi

2. Nilai akun turun

Penurunan nilai sekuritas yang digunakan sebagai collateral mengurangi ekuitas akun. Ketika ekuitas turun di bawah maintenance yang berlaku, akun dapat menunjukkan defisit. Pemulihan pasar bukan solusi yang dapat diandalkan karena broker dapat meminta tindakan sebelum pemulihan itu terjadi

3. Broker menaikkan persyaratan house

Broker dapat menerapkan persyaratan house yang lebih tinggi pada sekuritas atau kelompok sekuritas tertentu. Ini dapat terjadi ketika sekuritas menjadi sangat volatil, tidak likuid, terkonsentrasi, delisted, atau sulit dibiayai. Karena itu akun dapat menerima call meskipun investor tidak trade dan nilai portofolio yang ditampilkan tidak berubah

Tergantung pada perjanjian dan jenis defisit, broker dapat menerima satu atau beberapa hal berikut:

Jumlah sekuritas yang diperlukan dapat lebih besar daripada kekurangan kas yang ditampilkan karena sekuritas yang disetorkan itu sendiri dapat memiliki persyaratan margin. Misalnya, jika call $6,000 dipenuhi dengan sekuritas yang memiliki persyaratan 40%, nilai setoran sederhananya adalah $6,000 dibagi 60%, atau $10,000. Konfirmasikan perlakuan broker sebenarnya sebelum mentransfer aset

• Setoran atau transfer kas
• Sekuritas yang memenuhi syarat yang disetorkan ke akun
• Penjualan atau pengurangan sebagian posisi
• Transaksi lain yang diizinkan dan memulihkan ekuitas yang diperlukan

Perjanjian margin dapat mengizinkan broker melikuidasi sekuritas, memilih posisi yang dijual, menaikkan persyaratan, atau meminta collateral tambahan dalam waktu singkat. Broker mungkin tidak wajib menunggu nasabah memilih aset yang dijual, dan menjual di pasar yang turun dapat mengunci kerugian

Itulah mengapa margin call bukan permintaan ramah untuk buying power tambahan. Margin call adalah peristiwa pengendalian akun yang diatur perjanjian dan aturan yang berlaku. Setoran yang terlambat, transfer pending, atau order yang belum terisi mungkin tidak memenuhi defisit tepat waktu

Maintenance margin adalah standar ekuitas minimum yang berlaku setelah posisi dibuka. Margin call adalah defisit atau permintaan memulihkan akun ketika ekuitas turun di bawah standar tersebut. Persentasenya tidak selalu sama antar broker atau sekuritas

Jangan mencampur margin call sekuritas dengan aturan performance bond futures. Futures ditandai ke pasar dan menggunakan persyaratan bursa, kliring, serta broker yang dijelaskan secara berbeda. Panduan margin futures dan forced liquidation membahas konteks terpisah tersebut

Sebelum menggunakan margin atau menempatkan trade yang dapat mengubah persyaratan collateral, catat:

1. Apakah akun cash atau margin dan perjanjian mana yang mengaturnya 2. Saldo pinjaman saat ini, ekuitas akun, persyaratan maintenance, dan cushion berlebih 3. Persyaratan khusus sekuritas atau house 4. Jadwal pemantauan dan kebijakan likuidasi broker 5. Kas atau sekuritas yang memenuhi syarat untuk setoran mendadak 6. Rencana mengurangi posisi yang tidak bergantung pada exit pasar yang sempurna 7. Biaya bunga, biaya, pajak, dan dampak yang mungkin terjadi pada posisi lain

• Margin call futures versus forced liquidation
• Margin futures versus leverage
• Initial margin versus maintenance margin untuk futures
• Mengapa buying power opsi berbeda dari saldo kas
• Cara kerja buffer kas futures sebelum margin call