Tangga Treasury Bill: Mengatur Jatuh Tempo dan Investasi Ulang

T-bill adalah sekuritas jangka pendek pemerintah AS yang dijual dengan diskonto atau pada nilai nominal dan membayar nilai nominal saat jatuh tempo. Selisih harga beli dan pembayaran yang diterima merupakan bunganya. Treasury saat ini mencantumkan tenor reguler 4, 6, 8, 13, 17, 26, dan 52 minggu. Tangga menggabungkan beberapa bill terpisah dengan tanggal jatuh tempo berbeda; masing-masing memiliki harga lelang dan tanggal jatuh tempo sendiri.

Manfaat utamanya adalah menyebarkan waktu penerimaan pokok. Satu bill dapat memusatkan kebutuhan kas besar pada satu tanggal, sedangkan beberapa tanggal yang diatur terpisah memberi lebih banyak kesempatan terencana untuk menerima kas. Ini pilihan penjadwalan, bukan janji imbal hasil rata-rata yang lebih tinggi. Tingkat setiap bill ditentukan pada lelang saat pembelian; tingkat untuk pembelian berikutnya baru diketahui nanti. Bill yang belum jatuh tempo tetap menjadi sekuritas, sehingga tangga tidak otomatis menyediakan likuiditas harian.

Untuk rincian lebih lanjut tentang ketentuan bill, lihat FAQ bill TreasuryDirect.

Misalkan ada empat T-bill hipotetis berjangka 13 minggu yang dibeli atau diterbitkan dengan jarak empat minggu. Tenor setiap bill tetap 13 minggu; tanggal pembeliannya yang dibuat berselang. Dalam hitungan minggu sederhana, bill pertama jatuh tempo pada minggu ke-13, lalu minggu ke-17, 21, dan 25. Setelah tangga terbentuk, satu tahap jatuh tempo kira-kira setiap empat minggu.

Jika hasil setiap jatuh tempo digunakan untuk membeli T-bill 13 minggu yang baru, jarak tersebut dapat berlanjut. Namun tanggal aktual bergantung pada tanggal penerbitan dan jatuh tempo lelang, hari kerja, serta hari libur; jadwal yang dipublikasikan juga dapat berubah. Tiga bulan tidak selalu tepat 13 minggu dan jatuh tempo tidak dijamin terjadi pada tanggal kalender yang nyaman. Periksa kalender lelang terbaru serta tanggal penerbitan dan jatuh tempo aktual sebelum memasang pesanan.

Catat pembayaran terencana, batas minimum cadangan kas, dan tanggal dana harus tersedia. Pilih jatuh tempo sebelum tanggal pembayaran dan sediakan waktu untuk pemrosesan rekening serta transfer. Jika biaya kuliah jatuh tempo pada hari yang sama dengan jatuh tempo bill, mungkin tidak ada cukup waktu untuk pencatatan dan pemindahan dana. Cadangan kas terpisah di bank atau broker dapat mengurangi kebutuhan menjual bill lebih awal.

Tahap yang belum jatuh tempo tetap berupa sekuritas. Jadi, tidak semua dana tersedia pada setiap tanggal jatuh tempo. Jika waktu pengeluaran belum pasti, simpan cadangan terpisah atau gunakan tenor yang lebih pendek untuk dana yang mungkin segera diperlukan. Bandingkan jadwal tangga dengan kalender kebutuhan nyata, bukan hanya target imbal hasil atau pola bulanan yang rapi. Sebelum membeli, pastikan tanggal lelang, penerbitan, jatuh tempo, dan aturan penyelesaian.

Dalam contoh harga sederhana, rumus diskonto Treasury adalah P = 100 × (1 − d × r / 360). P adalah harga per $100 nilai nominal, d adalah tingkat diskonto dalam desimal, dan r adalah jumlah hari hingga jatuh tempo. Dengan tingkat hipotetis 4% dan 91 hari, P sekitar $98,98889. Bill bernilai nominal $10.000 akan berharga sekitar $9.898,89 dan membayar $10.000 saat jatuh tempo; selisihnya sekitar $101,11 sebelum biaya rekening atau dampak pajak.

Jika keempat tahap memiliki harga hipotetis yang sama, biaya untuk membeli total nilai nominal $40.000 sekitar $39.595,56. Ini hanya ilustrasi aritmetika; harga lelang sebenarnya dapat berbeda dan bill dibeli pada tanggal berbeda. $101,11 adalah selisih harga beli dan nilai nominal bill tersebut, bukan janji imbal hasil tahunan mendatang. Tingkat diskonto bank memakai nilai nominal dan basis 360 hari, jadi periksa dasar perhitungan saat membandingkan label imbal hasil. Lihat penjelasan harga bill dari Treasury dan rumus harga dalam aturan lelang.

Dana jatuh tempo dapat digunakan untuk pengeluaran terencana, menambah cadangan kas, atau membeli bill lain. TreasuryDirect mengizinkan reinvestasi ke bill baru dengan tenor yang sama. Petunjuknya menyatakan bahwa reinvestasi dapat dijadwalkan saat bill awal dibeli atau hingga empat hari kerja sebelum jatuh tempo. Pengaturan ini tidak menentukan tingkat lelang berikutnya; bill baru dihargai dalam lelangnya sendiri.

Putuskan penggunaan dana untuk setiap tahap secara terpisah. Tahap yang dibutuhkan untuk pengeluaran tetap dapat dicairkan, sedangkan dana berlebih dapat diinvestasikan kembali. Jika semua hasil jatuh tempo otomatis diinvestasikan kembali, kas yang diharapkan mungkin tidak tersedia. Jika reinvestasi dimatikan, dana dapat menganggur sampai pesanan baru dipasang. Bank dan broker dapat berbeda dalam tujuan transfer dana jatuh tempo, cara mengubah instruksi, dan batas waktunya. Panduan reinvestasi TreasuryDirect menjelaskan proses rekening mereka.

Saat suku bunga pasar naik, tahap yang jatuh tempo mungkin dapat diinvestasikan kembali pada tingkat lelang yang lebih tinggi; bill yang belum jatuh tempo tetap mengikuti syarat awal. Tangga menyebarkan waktu perubahan tingkat. Menggulung satu bill berukuran besar dapat membuat seluruh saldo diinvestasikan kembali pada satu tanggal. Perbedaannya adalah waktu dan jumlah yang mengalami penetapan ulang tingkat, bukan bukti bahwa salah satu cara menghasilkan lebih banyak dalam periode tertentu.

Saat suku bunga turun, reinvestasi berikutnya mungkin menghasilkan tingkat lebih rendah daripada tahap sebelumnya. Tangga menyebarkan tanggal pembelian, tetapi tidak mengunci tingkat hari ini untuk bill yang belum dibeli. Tenor lebih panjang mengunci syarat bill itu selama periodenya, tetapi menunda akses ke pokok. Jika dijual sebelum jatuh tempo, harga pasar dapat lebih tinggi atau lebih rendah dari harga beli. Jatuh tempo bertahap membantu mengelola waktu dan reinvestasi; ini bukan lindung nilai terhadap semua perubahan suku bunga atau daya beli.

T-bill dapat dijual sebelum jatuh tempo, tetapi cara menjual dan harga yang tersedia bergantung pada rekening penyimpanan dan pasar saat itu. TreasuryDirect menyatakan bahwa bill yang disimpan di sana harus lebih dahulu dipindahkan ke bank, broker, atau dealer sebelum pemilik meminta penjualan. Broker dapat memiliki aturan perdagangan, transfer, penyelesaian, dan biaya yang berbeda. Jangan samakan penjualan dini dengan menerima nilai nominal saat jatuh tempo.

Saat memilih rekening, bandingkan tenor yang tersedia, akses lelang, minimum pembelian, pengaturan reinvestasi otomatis, tujuan dana jatuh tempo, laporan rekening, langkah transfer, dan biaya. Proses TreasuryDirect belum tentu sama dengan rekening broker. Periksa ketentuan penyedia saat ini, bukan hanya panduan lama. Lihat tenor bill saat ini, kalender lelang, dan langkah penjualan dini di TreasuryDirect.

Tangga dapat sesuai bagi orang yang menginginkan beberapa tanggal jatuh tempo terencana dan bersedia memantau beberapa kepemilikan. Menggulung satu bill mungkin lebih sederhana jika seluruh dana dapat tetap diinvestasikan hingga satu tanggal dan pemilik nyaman menginvestasikan kembali seluruh saldo sekaligus. Cadangan kas lebih langsung untuk pengeluaran sebelum jatuh tempo berikutnya. Reksa dana pasar uang, simpanan bank, CD melalui broker, dan T-bill berbeda dalam likuiditas, harga, jaminan, serta perlakuan rekening; nama yang familiar atau imbal hasil yang terlihat tinggi tidak membuatnya setara.

Tanyakan terlebih dahulu jumlah yang harus tersedia, tanggalnya, dan berapa dana yang bisa tetap diinvestasikan. Lalu pastikan tanggal penerbitan, harga, tenor, aturan reinvestasi rekening, serta jalur untuk memperoleh kas lebih awal. Untuk konteks tingkat lelang, baca cara membaca hasil lelang Treasury; untuk sekuritas tanpa kupon yang berbeda, lihat Treasury STRIPS. Jadwal dan contoh hitungan ini bukan rekomendasi investasi pribadi.