Level 2 dan kedalaman pasar opsi dijelaskan
Pelajari apa yang ditampilkan Level 2 opsi, bagaimana kedalaman berbeda dari NBBO, mengapa setiap venue memiliki antreannya sendiri, dan cara menggunakan buku tanpa mempercayainya secara membabi buta
Jawaban langsung
Level 2 opsi atau kedalaman pasar menunjukkan minat yang ditampilkan di luar bid dan offer terbaik, biasanya untuk satu bursa atau kumpulan feed proprietary yang dipilih. Ini bukan satu antrean opsi nasional universal. Layar tersebut dapat membantu memperkirakan ukuran yang tersedia dan kemungkinan dampak harga, tetapi pesanan dapat berubah sebelum pesanan Anda tiba dan likuiditas yang tidak ditampilkan tetap dapat diperdagangkan
Top-of-book dan kedalaman menjawab pertanyaan berbeda
NBBO mengidentifikasi bid tertinggi yang memenuhi syarat dan offer terendah yang memenuhi syarat di seluruh bursa opsi AS yang berpartisipasi, bersama ukuran kuotasi pada harga teratas tersebut. NBBO menjawab di mana pasar nasional yang terlindungi saat ini terbaik, bukan berapa banyak minat yang berada di setiap harga di belakangnya
Kedalaman menambahkan bid yang lebih rendah dan offer yang lebih tinggi di luar tingkat teratas. Bergantung pada feed, kedalaman dapat menunjukkan kontrak yang diagregasi pada setiap harga atau pesan pesanan dan kuotasi anonim individual. Tangga lima tingkat adalah pilihan produk, bukan bukti bahwa hanya lima tingkat yang ada
Setiap venue mempertahankan buku pesanannya sendiri
Cboe PITCH mendistribusikan pesan kedalaman real-time untuk buku bursanya, sementara Nasdaq menjelaskan feed dengan informasi pesanan atau tingkat harga penuh untuk pasar opsinya. Ini adalah produk venue langsung. Dua baris pada harga yang sama di bursa berbeda termasuk buku, prioritas, dan aturan pencocokan yang berbeda, bukan satu antrean gabungan
Kedalaman yang ditampilkan juga dapat berbeda antara buku sederhana dan kompleks, minat pelanggan dan market maker, lelang, cakupan feed, serta pemrosesan vendor. Data konsolidasi OPRA merupakan pusat kuotasi teratas dan penjualan terakhir, tetapi tampilan OPRA standar tidak boleh disamakan dengan kedalaman nasional lengkap
Ukuran yang ditampilkan adalah bukti, bukan janji
Pesanan yang terlihat dapat dibatalkan, diganti, dieksekusi, atau diberi harga ulang dalam hitungan milidetik. Minat cadangan atau tersembunyi, pesanan kompleks, respons lelang, dan likuiditas yang baru tercipta setelah pesanan masuk mungkin tidak terlihat di tangga. Sebaliknya, ukuran tampilan yang besar dapat menghilang sebelum pesanan yang dapat dipasarkan mencapai venue tersebut
Posisi antrean juga tidak diketahui dari total sederhana pada suatu tingkat harga. Pesanan Anda dapat bergabung di belakang minat sebelumnya, dirutekan ke tempat lain, menerima peningkatan harga, atau terisi pada beberapa harga. Karena itu, kedalaman menggambarkan keadaan buku yang ditampilkan dan berubah; kedalaman tidak menjamin eksekusi atau memprediksi harga opsi berikutnya
Gunakan kedalaman untuk merencanakan pesanan yang terbatas
Pertama konfirmasikan aset dasar, kedaluwarsa, strike, call atau put, sesi pasar, stempel waktu, dan apakah feed live. Identifikasi venue dan jenis buku yang dicakup tampilan tersebut. Lalu bandingkan ukuran NBBO dengan tingkat yang lebih dalam untuk memperkirakan bagaimana pesanan lebih besar dapat mengonsumsi likuiditas dan di mana limit harus berhenti
Perlakukan perkiraan sebagai skenario, bukan hak. Gunakan limit, mulai dengan ukuran yang sesuai, pantau pengakuan dan pengisian sebagian, lalu nilai ulang buku saat ini setelah setiap eksekusi. Spread bid-ask, volume perdagangan, open interest, dan kedalaman adalah petunjuk likuiditas yang saling melengkapi; tidak ada satu pun yang membuktikan exit mudah
Pertanyaan umum
Apa itu Level 2 untuk opsi?
Ini adalah tampilan beberapa tingkat bid dan offer di luar kuotasi terbaik. Field tepatnya berbeda: beberapa feed mengagregasi ukuran berdasarkan harga, sementara yang lain menerbitkan peristiwa pada tingkat pesanan anonim. Cakupan dapat terbatas pada satu bursa, venue tertentu, atau buku tertentu
Apakah OPRA menyediakan data Level 2 opsi lengkap?
OPRA mengonsolidasikan informasi kuotasi dan penjualan terakhir dari bursa yang berpartisipasi untuk tampilan top-of-book nasional. Kedalaman penuh biasanya disampaikan melalui feed proprietary bursa, sehingga platform memerlukan produk dan pemrosesan tambahan untuk menampilkan tampilan Level 2 yang lebih luas
Bisakah kedalaman pasar opsi memprediksi harga berikutnya?
Tidak. Kedalaman menunjukkan minat yang ditampilkan pada saat-saat yang diamati. Peserta dapat membatalkan atau memberi harga ulang, minat tersembunyi dapat muncul, dan aset dasar, volatilitas, serta pesanan yang masuk dapat mengubah pasar sebelum transaksi berikutnya
Mengapa pengisian saya berbeda dari kedalaman yang saya lihat?
Tampilan mungkin terlambat, tidak lengkap, atau terbatas pada venue tertentu. Pesanan di depan Anda mungkin terisi lebih dahulu, ukuran yang ditampilkan mungkin dibatalkan, routing mungkin memilih venue lain, atau kuantitas Anda mungkin menghabiskan satu tingkat dan berlanjut pada tingkat lain