Cara Membaca Kuotasi Premi Opsi Futures
Pelajari cara menerjemahkan premi opsi futures menjadi kas dengan memeriksa satuan kuotasi, tick opsi, unit kontrak, dan pengali tanpa menyamakannya dengan tick futures acuan
Jawaban langsung
Premi opsi futures pada layar adalah satuan kuotasi, bukan otomatis jumlah kas penuh untuk satu kontrak. Untuk menerjemahkannya, identifikasi dulu seri opsi dan kontrak futures yang dinamai, lalu baca konvensi kuotasi premi, kenaikan minimum premi, unit kontrak atau konversi dolarnya, kuantitas, serta waktu bid, ask, atau transaksi yang digunakan. Jangan menganggap tick futures acuan sebagai tick premi opsi, atau menganggap pengali umum 100 saham pada opsi ekuitas berlaku di sini. Kas premi, kemungkinan exercise atau assignment, dan eksposur futures berikutnya adalah catatan yang terpisah.
Premi adalah satuan, belum menjadi total kas
Premi opsi adalah kas yang dibayarkan pembeli kepada penjual berdasarkan ketentuan opsi, tetapi angka yang ditampilkan memerlukan konvensi kontrak sebelum menjadi total kas. Opsi atas futures adalah hak atau kewajiban yang terkait dengan kontrak futures tertentu; satuan kuotasi premi dapat mencerminkan ukuran kontrak acuan tanpa memakai konvensi tampilan yang sama dengan setiap produk opsi lain.
Gunakan konversi bersyarat, bukan jalan pintas yang disalin. Jika spesifikasi produk yang tepat menyatakan bahwa satu unit premi yang dikuotasi mewakili jumlah kas C, kuotasi Q untuk N opsi setara dengan Q × C × N sebelum biaya dan perbedaan antara referensi yang ditampilkan dan harga eksekusi. Spesifikasi dapat menyatakan C melalui unit kontrak, nilai poin, konvensi mata uang, atau konversi lain yang dinamai.
Last trade, bid, ask, midpoint, atau nilai indikatif pada layar juga tidak otomatis merupakan kas yang dibayar atau diterima. Catat bidang yang digunakan, stempel waktunya, dan kuantitas opsi sebelum menjadikannya perkiraan order atau mencocokkannya dengan catatan rekening.
Identifikasi seri opsi yang tepat dan kontrak futures yang dinamai
Mulailah dari bursa, jenis opsi, strike, kedaluwarsa opsi, serta produk dan bulan kontrak futures yang tepat yang dirujuk oleh opsi. Dua seri opsi dapat memiliki nama produk sehari-hari yang sama tetapi merujuk pada bulan futures yang berbeda, memakai prosedur kedaluwarsa yang berbeda, atau memiliki unit kontrak yang berbeda.
Kedaluwarsa opsi yang tercatat dan bulan futures yang terkait adalah dua pengenal yang terpisah. Label singkat pada platform tidak cukup untuk menetapkan keduanya. Catat keduanya sebelum membandingkan premi dengan kuotasi futures acuan, grafik, atau laporan rekening.
Konvensi umum opsi ekuitas bahwa premi biasanya dihitung per saham dan satu kontrak biasanya mewakili 100 saham berguna dalam konteks pasarnya sendiri, tetapi bukan aturan konversi untuk setiap opsi futures. Pengali kontrak opsi menjelaskan mengapa seri yang tepat tetap menentukan konversi.
Gunakan tick premi opsi, bukan otomatis tick futures
Kenaikan minimum premi opsi adalah aturan untuk seri opsi tersebut. Kenaikan harga minimum futures acuan adalah aturan untuk kontrak futures. Keduanya dapat berkaitan melalui desain produk, tetapi tidak satu pun menetapkan yang lain tanpa spesifikasi terkini.
Satu bab rulebook CME untuk seri opsi futures EUR/USD mendefinisikan kuotasi premi dan konversi dolar sendiri. Fact card opsi Micro E-mini CME juga menunjukkan bahwa kenaikan premi yang diizinkan dapat berubah pada tingkat premi tertentu. Itu adalah contoh spesifik produk, bukan rumus untuk dipakai ulang pada semua opsi futures atau penyedia data.
Nilai tick dan pengali kontrak futures menghitung dampak kas dari perubahan kontrak futures acuan. Terapkan metode itu pada premi hanya jika spesifikasi opsi sendiri memakai satuan dan konversi relevan yang sama; jika tidak, simpan kedua catatan tick secara terpisah.
Pisahkan kas premi awal dari exercise dan eksposur futures
Premi pembukaan adalah satu catatan kas. Premi bukan otomatis nilai nosional kontrak futures terkait, persyaratan margin futures, kerugian maksimum untuk setiap posisi, atau kas yang dibutuhkan jika opsi mencapai proses akhirnya.
Untuk beberapa seri opsi futures, exercise atau assignment dapat menghasilkan posisi dalam kontrak futures yang dinamai; seri lain dapat memiliki ketentuan settlement atau exercise yang berbeda. Arah, waktu, penanganan exercise otomatis, perlakuan rekening, dan agunan futures yang mungkin timbul bergantung pada produk dan proses broker yang tepat. Jangan menyimpulkannya dari premi saja.
Sebelum mengandalkan kuotasi premi, simpan catatan satu seri: bursa, simbol opsi, call atau put, strike, kedaluwarsa opsi, produk dan bulan futures terkait, bidang kuotasi premi dan stempel waktu, kenaikan premi opsi, aturan konversi, kuantitas, serta ketentuan terkini yang relevan. Cara membaca spesifikasi kontrak futures memberi disiplin kontrak yang tepat untuk sisi futures terkait.
- Premi yang ditampilkan memerlukan konvensi kuotasi dan konversi seri opsi itu sendiri sebelum menjadi jumlah kas
- Tick premi opsi dan tick futures terkait menjawab pertanyaan kas yang berbeda kecuali spesifikasi secara eksplisit menghubungkannya
- Kas premi pembukaan, proses akhir opsi, dan eksposur futures yang mungkin muncul harus dicatat sebagai fakta terpisah
Pertanyaan umum
Apakah kuotasi premi opsi futures sudah merupakan total kas untuk satu kontrak?
Belum tentu. Jawabannya bergantung pada cara seri tersebut menguotasikan premi dan mengonversi satuannya menjadi uang. Baca spesifikasi opsi dan unit kontrak sebelum mengalikan angka yang ditampilkan dengan kuantitas.
Dapatkah saya memakai tick futures acuan untuk menilai perubahan premi opsi?
Hanya jika spesifikasi opsi yang tepat menyatakan bahwa konversi tersebut berlaku. Kenaikan futures dan premi opsi adalah aturan produk yang berbeda, sehingga tick futures yang umum tidak menetapkan tick opsi atau nilai kasnya.
Apakah premi memberi tahu saya eksposur setelah exercise atau assignment?
Tidak. Premi adalah catatan kas opsi saat pembukaan. Ketentuan opsi yang tepat menentukan apakah dan bagaimana exercise atau assignment ditangani, sedangkan posisi futures yang dihasilkan memiliki kondisi harga, margin, dan siklus hidupnya sendiri.