Suku Bunga Federal Funds vs. Prime Rate: Siapa yang Menetapkan dan Cara Pinjaman Menggunakannya

Suku bunga federal funds adalah suku bunga untuk pinjaman semalam di pasar antarbank. Federal Open Market Committee (FOMC) menetapkan rentang target untuk mengarahkan suku bunga pasar tersebut sebagai bagian dari kebijakan moneter AS. Prime rate adalah suku bunga acuan yang ditentukan masing-masing bank dan digunakan dalam penetapan harga sejumlah pinjaman. Federal Reserve merangkum target kebijakannya dalam [ikhtisar suku bunga kebijakan]({source:fedPolicyRateOverview}) dan menjelaskan [apa itu prime rate serta apakah Fed yang menetapkannya]({source:fedPrimeRateFaq}).

Perbedaan utamanya adalah siapa yang menetapkan atau melaporkan setiap angka. FOMC memilih rentang target; suku bunga efektif federal funds (EFFR) dihitung dari transaksi semalam yang diamati; setiap bank menentukan prime rate-nya sendiri. Ketiganya saling terkait, tetapi bukan nama berbeda untuk suku bunga yang sama.

FOMC menetapkan rentang target untuk suku bunga federal funds, bukan memilih suku bunga pasti untuk setiap transaksi semalam. EFFR adalah ukuran yang dipublikasikan berdasarkan transaksi pasar federal funds yang telah terjadi. Rilis H.15 Federal Reserve menjelaskan bahwa EFFR dihitung sebagai median berbobot volume dari laporan transaksi yang disampaikan lembaga penyimpanan. Ini adalah suku bunga pasar yang diamati, bukan rentang target itu sendiri. Lihat [metodologi H.15 dan seri suku bunganya]({source:fedH15SelectedInterestRates}).

Fed menggunakan berbagai perangkat kebijakan, termasuk bunga atas saldo cadangan dan fasilitas reverse repo semalam, untuk mengarahkan suku bunga pasar jangka pendek ke rentang target. [Ikhtisar suku bunga kebijakan]({source:fedPolicyRateOverview}) menjelaskan perangkat tersebut, sedangkan [FAQ IORB]({source:fedIorbFaq}) menjelaskan bagaimana bunga cadangan membantu menerapkan keputusan FOMC. Rentang target adalah arahan kebijakan; EFFR adalah suku bunga yang diukur di pasar.

Perbedaan ini juga penting saat membaca kontrak pasar: kontrak futures Fed Funds 30 hari menggunakan rata-rata EFFR bulanan, bukan rentang target FOMC. Lihat cara kerja futures Fed Funds 30 hari.

Tidak ada satu prime rate yang ditetapkan langsung oleh Federal Reserve. Setiap bank menentukan prime rate-nya sendiri. Fed tidak berperan langsung dalam penetapannya, meskipun banyak bank memilih menjadikan target federal funds FOMC sebagai salah satu dasar. Menurut [FAQ prime rate]({source:fedPrimeRateFaq}) Federal Reserve, prime rate lazim menjadi suku bunga acuan untuk sejumlah pinjaman kartu kredit dan usaha kecil.

Rilis H.15 menerbitkan seri suku bunga prime pinjaman bank. Catatan kakinya mendefinisikan angka tersebut sebagai suku bunga yang diumumkan oleh mayoritas dari 25 bank komersial berpiagam AS dan berasuransi simpanan, yang termasuk terbesar berdasarkan aset di kantor domestik. Catatan itu juga menyebut prime sebagai salah satu dari beberapa suku bunga dasar untuk menetapkan harga pinjaman bisnis jangka pendek. Ini adalah seri acuan yang dilaporkan; perjanjian pinjaman dapat menyebut indeks terbitan tertentu. Jangan menganggap [seri H.15]({source:fedH15SelectedInterestRates}) dan indeks yang disebut dalam kontrak individual dapat saling menggantikan tanpa memeriksa kontraknya.

Banyak bank menggunakan target federal funds sebagai salah satu masukan saat menetapkan prime rate. Hal ini membantu menjelaskan mengapa suku bunga tersebut sering bergerak ke arah umum yang sama. Kebijakan moneter juga memengaruhi suku bunga jangka pendek lain dan kondisi keuangan. Federal Reserve menjelaskan proses tersebut dalam uraian tentang [pengaruh kebijakan moneter terhadap suku bunga dan keputusan ekonomi]({source:fedMonetaryPolicyTransmission}).

Namun, Fed tidak menentukan prime rate setiap bank atau mewajibkan semua bank mengubahnya pada saat yang sama. Rentang target, EFFR, dan prime bank ditetapkan atau diukur melalui proses yang berbeda. Nilai yang dipublikasikan tidak harus sama, dan pinjaman tertentu mungkin memakai indeks atau tanggal penyesuaian lain. Untuk panduan terkait ekspektasi kebijakan yang tersirat di pasar, lihat CME FedWatch vs. dot plot FOMC.

Pinjaman atau kartu kredit dengan suku bunga variabel dapat menghitung tingkat persentase tahunan (APR) dengan menambahkan margin tetap ke suatu indeks. Sebagai contoh, perjanjian kartu dapat menggunakan seri prime rate tertentu ditambah margin. CFPB mencatat bahwa APR variabel kartu dapat berubah mengikuti indeks seperti prime rate dan bahwa perjanjian pemegang kartu menjelaskan cara perubahannya. Lihat panduannya tentang [APR tetap dan variabel]({source:cfpbFixedVsVariableApr}).

Berikut perhitungan hipotetis semata. Misalkan kontrak menyatakan APR = indeks prime + 14,00 poin persentase. Jika indeks yang disebut adalah 6,00%, rumus tersebut menghasilkan APR 20,00%. Jika indeks kemudian turun menjadi 5,50%, rumus menghasilkan 19,50%, turun 0,50 poin persentase, dengan asumsi kontrak menerapkan perubahan itu dan tidak ada batas bawah atau atas yang mengubah hasilnya. Angka-angka ini hanya contoh, bukan suku bunga saat ini atau perkiraan APR peminjam mana pun.

Margin ditetapkan dalam kontrak; margin bukan besarnya perubahan target Fed. Pinjaman bisa memakai indeks lain, margin berbeda, atau rumus lain. Jangan menyimpulkan suku bunga pinjaman pribadi hanya dari pengumuman Fed atau seri prime yang dipublikasikan.

Perubahan indeks saja tidak memberi tahu tanggal pasti APR Anda berubah. Perjanjian pemegang kartu atau dokumen pinjaman menetapkan indeks, margin, metode perhitungan, serta kapan pemberi pinjaman menerapkan penyesuaian. Periksa apakah suku bunganya variabel, seberapa sering dapat berubah, dan apakah ada suku bunga minimum atau maksimum. CFPB menyatakan bahwa perjanjian menjelaskan perubahan APR variabel dan keadaan yang memungkinkan penerbit kartu menaikkan suku bunga ketika indeks naik dalam panduan tentang [perubahan suku bunga kartu kredit]({source:cfpbVariableAprIndexChanges}).

Karena itu, “Fed memangkas suku bunga” tidak selalu berarti APR peminjam turun pada hari itu juga. Kontrak dapat merujuk pada publikasi prime tertentu, menerapkan perubahan menurut jadwal, atau memuat batas bawah. APR tetap tidak berfluktuasi mengikuti indeks dengan cara yang sama, meskipun CFPB mencatat bahwa “tetap” bukan berarti suku bunga sama sekali tidak dapat berubah dalam kondisi apa pun. Periksa kontrak yang berlaku dan jangan berasumsi semua pinjaman merespons secara langsung atau seketika.

Rentang target Fed memengaruhi suku bunga jangka pendek dan kondisi keuangan secara lebih luas. Perubahan tersebut dapat memengaruhi keputusan pinjaman rumah tangga dan bisnis, tetapi suku bunga produk tertentu juga bergantung pada acuannya sendiri, kontrak, penetapan harga oleh pemberi pinjaman, dan kondisi pasar lainnya. Uraian Federal Reserve tentang [transmisi kebijakan moneter]({source:fedMonetaryPolicyTransmission}) menggambarkan rangkaian dampak yang lebih luas itu tanpa menjanjikan perubahan yang sama pada setiap suku bunga pinjaman.

Imbal hasil pasar jangka panjang juga dapat bergerak berbeda dari target kebijakan semalam. Imbal hasil Treasury sepuluh tahun mencerminkan harga pasar untuk horizon yang lebih panjang, sehingga dapat naik bahkan ketika Fed memangkas suku bunga. Lihat mengapa imbal hasil Treasury jangka panjang dapat naik setelah pemangkasan suku bunga Fed untuk pertanyaan terpisah tersebut.

Saat membandingkan suku bunga yang dikutip dengan pengumuman Fed, kenali terlebih dahulu apa yang diwakili angka itu: rentang target FOMC, EFFR, prime rate suatu bank, indeks pinjaman yang disebutkan, atau APR peminjam. Kemudian periksa margin dan ketentuan penyesuaian dalam kontrak. Label yang dikenal seperti “prime” tidak mengungkap APR akhir tanpa rincian tersebut.

Untuk rekening dengan suku bunga variabel, cari nama indeks dan bagian kontrak yang menjelaskan perhitungan serta tanggal penyesuaian. Untuk rekening dengan suku bunga tetap, jangan menganggap target federal funds menjadi masukan langsung kecuali kontrak menyatakannya. Pemeriksaan ini membedakan sinyal kebijakan dari biaya pinjaman tertentu; pemeriksaan tersebut tidak meramalkan suku bunga mendatang atau menentukan pinjaman yang tepat bagi seseorang.