Bisakah Anda melakukan exercise opsi tanpa cukup kas?

Call ekuitas standar biasanya mengendalikan 100 saham. Karena itu, melakukan exercise call strike 60 menciptakan pembelian saham senilai $6,000 sebelum biaya: $60 × 100.

OIC menyatakan pemegang call umumnya membutuhkan modal atau ekuivalen margin. Persetujuan margin tidak menjamin broker akan mendanai setiap exercise karena persyaratan internal dan batas konsentrasi dapat lebih ketat.

Premi yang sudah dibayar tidak menggantikan pembayaran strike. Premi dan pendanaan exercise adalah arus kas yang terpisah.

Melakukan exercise put ekuitas standar menjual aset yang diserahkan pada strike. Jika satu put 55 mencakup 100 saham, exercise menghasilkan penjualan $5,500 pada strike sebelum biaya.

Pemegang yang sudah memiliki 100 saham dapat menyerahkannya. Pemegang tanpa saham mungkin memerlukan persetujuan broker dan kapasitas borrow untuk penjualan short yang dihasilkan, jika transaksi tersebut diizinkan.

OIC menyarankan investor memeriksa praktik exercise perusahaan yang tepat karena ketersediaan saham, jenis akun, dan aturan broker dapat memengaruhi apakah instruksi diterima.

Exercise bukan satu-satunya exit untuk long option. Sebelum jatuh tempo, pemegang mungkin dapat menjual opsi, bergantung pada likuiditas dan jam perdagangan.

Misalkan call 60 bernilai 8.40 ketika saham berada di 68.00. Nilai intrinsiknya adalah $8 per saham, sedangkan harga opsi mengandung tambahan nilai $0.40.

Menjual satu kontrak pada 8.40 menghasilkan $840 sebelum biaya. Melakukan exercise lalu segera menjual saham menangkap nilai intrinsik $800 sebelum biaya dan juga memerlukan pembelian saham senilai $6,000.

Contoh tersebut bersifat hipotetis. Bandingkan bid yang dapat dieksekusi, nilai waktu yang tersisa, tujuan saham, pajak, dan biaya, bukan menganggap exercise otomatis paling baik.

Lihat exercise call dibandingkan menjualnya untuk perbandingan nilai.

Opsi in-the-money yang mendekati jatuh tempo dapat menciptakan kewajiban saham besar dibandingkan premi yang awalnya dibayar. Akun harus mampu menanggung hasil tersebut jika opsi di-exercise.

[FINRA](https://www.finra.org/investors/insights/zeroing-in-options-trading-strategy) memperingatkan bahwa perusahaan dapat melikuidasi opsi yang diselesaikan secara fisik sebelum penutupan ketika akun kekurangan dana atau saham untuk kemungkinan kewajiban exercise.

Tindakan itu dapat terjadi pada harga yang tidak dipilih nasabah. Prosedur broker, batas waktu, dan ambang likuidasi berbeda, sehingga perjanjian akun dan kebijakan perusahaan saat ini penting.

Exercise-by-exception bukan janji bahwa broker akan mendanai saham. Tinjau waktu cutoff exercise dibandingkan penutupan pasar sebelum hari jatuh tempo.

Opsi indeks yang diselesaikan tunai tidak menyerahkan saham. Exercise menghasilkan jumlah settlement tunai berdasarkan nilai settlement kontrak, strike, dan multiplier.

Jika call yang diselesaikan tunai memiliki strike 6,000, nilai settlement 6,012, dan multiplier 100, jumlah settlement intrinsiknya adalah $1,200: (6,012 − 6,000) × 100.

Contoh tersebut tidak memerlukan pembelian 100 saham indeks. Nilai settlement, gaya exercise, dan deadline perdagangan yang tepat tetap bergantung pada produk tertentu.

Lihat opsi yang diselesaikan secara fisik dibandingkan tunai sebelum menerapkan asumsi opsi ekuitas pada kontrak indeks.

Catat kontrak yang tepat dan hasil akun sebelum melakukan exercise.

- Konfirmasikan aset yang diserahkan, multiplier, strike, kuantitas, dan jenis settlement. - Untuk call, hitung strike × saham yang diserahkan dan bandingkan dengan kas atau margin yang tersedia. - Untuk put, konfirmasikan apakah saham dimiliki atau penyerahan short diizinkan. - Periksa cutoff exercise nasabah, kebijakan exercise otomatis, dan kebijakan likuidasi risiko broker. - Bandingkan exercise dengan harga sell-to-close yang dapat dieksekusi ketika opsi masih diperdagangkan. [!TRYMARK] Titik pemeriksaan pendanaan exercise Sebelum cutoff broker, catat kas strike atau penyerahan saham yang dibutuhkan, daya beli yang tersedia, bid opsi, harga saham, dan posisi hasil yang diinginkan. Periksa kembali rencana jika salah satu input berubah. [!WARNING] Memiliki opsi tidak menjamin pendanaan Opsi memberi pemegang hak exercise kontraktual, tetapi akun broker tetap harus memenuhi persyaratan pendanaan, margin, penyerahan, dan risiko perusahaan untuk posisi yang dihasilkan.

Panduan ini membahas pendanaan yang dibutuhkan pemegang long option yang mungkin melakukan exercise. Assignment opsi short menciptakan kewajiban berbeda dan penulis tidak dapat memilih apakah pemberitahuan exercise dialokasikan.

Jika pertanyaannya tentang posisi short yang kekurangan dana, gunakan assignment tanpa cukup uang.

Contoh di sini mengasumsikan mekanisme ekuitas atau indeks AS standar. Kontrak yang disesuaikan, sekuritas yang sulit dipinjam, penghentian perdagangan, pasar asing, dan aturan broker tertentu dapat mengubah hasilnya.