Cutoff exercise opsi vs penutupan pasar: deadline mana yang berlaku
Pisahkan penutupan trading opsi, cutoff exercise broker, pemrosesan exercise-by-exception, assignment, dan settlement agar kontrak long atau short yang expiration tidak dikelola dengan jam yang keliru
Jawaban langsung
Penutupan pasar opsi dan cutoff instruksi exercise adalah dua deadline yang berbeda. Penutupan trading adalah waktu terakhir seri dapat mengeksekusi order penutupan dalam sesi tersebut. Cutoff nasabah adalah deadline broker untuk menerima instruksi exercise atau tidak exercise. Broker atau anggota kliring kemudian mengirim dan memproses instruksi expiration berdasarkan prosedur bursa dan OCC, setelah itu exercise, assignment, dan settlement terjadi. Deadline nasabah broker dapat lebih awal daripada deadline bursa atau kliring, sehingga tidak ada waktu universal yang aman untuk setiap akun dan kontrak
Expiration memiliki setidaknya empat jam yang terpisah
Yang pertama adalah waktu trading terakhir kontrak. Kedua adalah deadline akun untuk mengirim instruksi exercise atau tidak exercise. Ketiga adalah deadline operasional yang digunakan broker, bursa, dan anggota kliring untuk meneruskan niat yang berlawanan. Keempat adalah rangkaian pemrosesan dan settlement berikutnya yang menghasilkan kas atau deliverable.
Jam-jam ini dapat jatuh pada tanggal berbeda untuk produk dengan settlement AM dan dapat berubah untuk settlement PM, expiration mingguan, hari pendek, hari libur, trading halt, dan aturan produk khusus. Label kalender yang menyatakan expiration tidak mengidentifikasi keempatnya.
Exercise by exception adalah proses default, bukan rencana nasabah
OCC menggunakan exercise by exception untuk opsi expiration yang memenuhi syarat. OIC saat ini menjelaskan ambang 0.01 in-the-money untuk opsi saham dan indeks, tetapi menekankan bahwa prosedur administratif ini berlangsung antara OCC dan anggota kliringnya. Broker dapat menerapkan kebijakan nasabah, pengendalian risiko, dan deadline komunikasi sendiri.
Instruksi berlawanan dapat memberi tahu broker untuk tidak meng-exercise opsi di atas ambang atau meng-exercise opsi di bawahnya, sesuai aturan dan penerimaan yang berlaku. Jangan menganggap kontrak yang tampak menguntungkan akan dijual untuk kas, atau order penutupan yang tidak terisi menggantikan instruksi eksplisit.
Pergerakan setelah jam reguler dapat memengaruhi keputusan tanpa mengubah semua harga acuan
Harga penutupan sesi reguler umumnya digunakan untuk uji moneyness exercise-by-exception pada opsi saham standar. Pergerakan saham setelah jam reguler tidak begitu saja menggantikan harga penutupan acuan tersebut. Namun, pemegang yang masih dapat berkomunikasi dalam deadline yang berlaku dapat mempertimbangkan informasi baru dan mengirim instruksi berlawanan.
Ini menciptakan risiko pin di sekitar strike. Pemegang long mengendalikan keputusan exercise-nya, sedangkan penulis short tidak dapat mengetahui atau mengendalikan keputusan pemegang yang exercise-nya pada akhirnya mungkin di-assignment. Karena itu, moneyness pada penutupan reguler tidak menjamin posisi saham final.
Bangun checklist expiration khusus akun
Catat simbol, expiration dan strike yang tepat, gaya exercise, settlement fisik atau kas, timestamp dan zona waktu trading terakhir, cutoff nasabah broker, kebijakan exercise otomatis, metode instruksi berlawanan, buying power yang diperlukan, dan deliverable yang dihasilkan. Verifikasi ulang jam khusus pada hari libur dan hari pendek.
Jika tujuannya menghilangkan opsi, kirim order penutupan yang realistis cukup awal untuk terisi dan konfirmasikan kuantitas yang terisi. Jika posisi tetap terbuka, berikan instruksi eksplisit kepada broker bila diperlukan dan pastikan akun mampu menanggung setiap hasil saham atau kas yang masuk akal. Pemberitahuan assignment dapat tiba setelah jendela keputusan, sehingga posisi short membutuhkan kapasitas untuk ketidakpastian.
Pertanyaan umum
Kapan deadline untuk meng-exercise opsi
Tidak ada deadline nasabah tunggal yang dapat diandalkan untuk setiap opsi dan broker. Perusahaan dapat berhenti menerima instruksi nasabah sebelum cutoff operasional bursa atau anggota kliring, dan produk khusus, hari libur, atau sesi yang dipersingkat dapat mengubah jadwal. Periksa perjanjian akun dan hubungi broker sebelum expiration untuk simbol, metode instruksi, zona waktu, dan tanggal yang tepat.
Bisakah saya meng-exercise opsi setelah pasar tutup
Instruksi exercise atau tidak exercise mungkin diterima setelah opsi berhenti diperdagangkan jika sampai ke broker sebelum cutoff nasabah yang berlaku bagi perusahaan tersebut. Ini tidak berarti setiap broker menerima instruksi terlambat atau setiap produk mengikuti jadwal yang sama. Setelah jendela nasabah tutup, investor tidak boleh menganggap deadline operasional anggota bursa yang lebih lambat masih tersedia untuk akun tersebut.
Apakah opsi in-the-money otomatis di-exercise saat expiration
Proses exercise-by-exception OCC umumnya meng-exercise posisi expiration yang memenuhi syarat ketika tidak ada instruksi kliring berlawanan yang dikirim, dan OIC saat ini menyatakan ambang 0.01 untuk opsi saham dan indeks. Kebijakan broker dan pengendalian risiko akun dapat berbeda, dan pemegang dapat memberi instruksi lain jika diterima. Konfirmasikan pendanaan dan instruksi, bukan memperlakukan ambang itu sebagai hasil nasabah yang dijamin.
Bisakah pergerakan saham setelah jam reguler mengubah assignment opsi
Pergerakan itu dapat memengaruhi keputusan pemegang di dekat strike meskipun harga penutupan reguler umumnya menjadi acuan exercise-by-exception opsi saham standar. Pemegang dapat mengirim instruksi berlawanan dalam jendela yang diizinkan, tetapi penulis short tidak dapat mengamati atau mengendalikan semua pilihan pemegang. Karena itu, assignment final dan saham yang dihasilkan dapat berbeda dari yang tampak tersirat pada penutupan reguler.