Apa perbedaan call option dan put option
Bandingkan hak, kewajiban, moneyness, breakeven, assignment, dan hasil akun call serta put dengan satu contoh yang konsisten
Jawaban langsung
Pembeli call memiliki hak membeli aset dasar pada strike. Pembeli put memiliki hak menjual pada strike. Dalam kedua kontrak, pembeli memutuskan apakah exercise, sedangkan penjual dapat memiliki kewajiban jika mendapat assignment. Nama call atau put saja tidak menentukan risiko; sisi posisi, premium, multiplier, settlement, dan kemampuan akun juga penting.
Perbandingan singkat
| Pertanyaan | Call | Put | | --- | --- | --- | | Hak pembeli | Membeli pada strike | Menjual pada strike | | Kewajiban penjual yang di-assign | Menyerahkan atau menjual aset | Membeli atau menerima aset | | Biasanya in-the-money ketika | Aset di atas strike | Aset di bawah strike | | Nilai intrinsik saat expiration | max(aset−strike, 0) | max(strike−aset, 0) |
Tabel ini memakai contoh equity option dengan physical settlement. Index option, kontrak yang disesuaikan, dan produk cash-settled dapat memberi hasil berbeda. Periksa spesifikasi kontrak.
Call adalah hak membeli
Pemegang long call dapat membeli pada strike, tetapi tidak wajib. Penjual call menerima premium dan dapat harus menyerahkan aset jika menerima assignment dari exercise notice. Dengan multiplier umum 100, premium 3 dolar per saham berarti 300 dolar per kontrak sebelum biaya. Lihat apa itu call option.
Dengan strike 50 dan premium 3, aset pada 52 saat expiration memiliki nilai intrinsik 2 dan belum menutup premium. Breakeven sebelum biaya adalah 53. Sebelum expiration, time value dan implied volatility dapat membuat harga di atas nilai intrinsik.
Put adalah hak menjual
Pemegang long put dapat menjual pada strike. Penjual put menerima premium dan dapat harus membeli aset jika di-assign. Dengan strike 50 dan premium 3, breakeven saat expiration sebelum biaya adalah 47. Apa itu put option memisahkan hak kontrak dari profit posisi.
Hak pembeli dan kewajiban penjual
Long call dan short put sama-sama dapat disebut struktur bullish, tetapi arus kas dan risiko assignment tidak sama.
- Long call: hak membeli; premium yang dibayar dapat hilang
- Short call: dapat harus menyerahkan atau menjual setelah assignment
- Long put: hak menjual; premium yang dibayar dapat hilang
- Short put: dapat harus membeli aset dan membutuhkan cash atau buying power
In-the-money bukan berarti profit
Call in-the-money saat aset di atas strike, put saat aset di bawah strike. Moneyness hanya menunjukkan hubungan dengan strike, bukan apakah premium, biaya, dan pembiayaan sudah tertutup. Lihat moneyness option dan nilai intrinsik serta time value.
Perbandingan dengan strike yang sama
Anggap multiplier 100, strike 50, dan premium 3:
| Aset saat expiration | Long call | Long put | | ---: | ---: | ---: | | 40 | -300 dolar | +700 dolar | | 47 | -300 dolar | Sekitar 0 sebelum biaya | | 50 | -300 dolar | -300 dolar | | 53 | Sekitar 0 sebelum biaya | -300 dolar | | 60 | +700 dolar | -300 dolar |
Ini ilustrasi perhitungan expiration, bukan prediksi. Biaya, pajak, dividen, early exercise, penyesuaian kontrak, dan penjualan sebelum expiration tidak termasuk.
Exercise, assignment, dan settlement mengubah hasil akun
Menjual untuk menutup posisi berbeda dari exercise. Exercise long call dapat membuat pembelian saham; exercise long put dapat membuat penjualan atau posisi short. Short call dapat memerlukan penyerahan saham, short put dapat memerlukan pembelian saham. Baca option assignment dan equity versus index option.
Checklist perbandingan
1. Tulis apakah posisi long atau short 2. Konfirmasi strike, expiration, multiplier, dan settlement 3. Hitung premium dan breakeven yang sebenarnya 4. Catat cash dan saham yang dibutuhkan setelah exercise atau assignment 5. Tentukan rencana keluar jika likuiditas turun
Panduan ini menjelaskan mekanisme call dan put untuk edukasi, bukan prediksi pasar atau rekomendasi strategi.
Pertanyaan umum
Apakah membeli call sepenuhnya kebalikan dari membeli put?
Hak kontraknya berlawanan, tetapi harga, volatilitas, time value, likuiditas, dan breakeven dapat berbeda. Bandingkan seluruh posisi.
Apakah put bisa profit saat aset naik?
Saat expiration nilai intrinsiknya biasanya turun, tetapi sebelum expiration waktu, implied volatility, bunga, dividen, dan likuiditas juga memengaruhi harga.
Apakah risiko short call dan short put sama?
Tidak. Short call dapat memerlukan delivery atau posisi short, sedangkan short put dapat memerlukan pembelian pada strike.
Option mana yang lebih aman?
Nama tidak menentukan keamanan. Struktur, ukuran, settlement, dan kemampuan akun menangani exercise atau assignment lebih penting.
Apakah call dan put settle dengan cara yang sama?
Tidak selalu. Equity option dapat physical-settled dan index option dapat cash-settled. Periksa spesifikasi produk.
Sumber dan bacaan lanjutan
Cek cepat
Sudah membaca panduannya? Uji diri dengan 3 pertanyaan
Pertanyaan 01
Pernyataan mana yang paling sesuai dengan panduan ini — Perbandingan singkat?
Pilih jawaban untuk melihat penjelasannya
Glosarium opsi
Kontrak yang memberi pembeli hak untuk membeli aset acuan pada harga pelaksanaan sesuai persyaratannya. Penjual kontrak memikul kewajiban yang sepadan jika hak itu dilaksanakan dan ditetapkan kepadanya.
Baca panduan lengkapOpsi jualKontrak ini memberi pemegang hak, bukan kewajiban, untuk menjual aset acuan pada harga kesepakatan sebelum atau saat jatuh tempo sesuai ketentuan kontrak.
Baca panduan lengkapSetara harga pasarKondisi ketika harga pelaksanaan opsi sangat dekat dengan harga pasar aset acuannya. Opsi mungkin belum memiliki nilai intrinsik yang berarti, tetapi masih dapat memiliki premi karena waktu dan ketidakpastian yang tersisa.
Baca panduan lengkap