Opsi saham vs opsi indeks: perbedaan utama
Bandingkan opsi saham dan indeks berdasarkan underlying, aset yang diserahkan, multiplier, settlement tunai, gaya exercise, dividen, risiko basis, ukuran nosional, dan jatuh tempo.
Jawaban langsung
Opsi saham mengacu pada saham satu perusahaan. Opsi indeks mengacu pada level indeks yang dihitung, bukan saham yang dapat diinvestasikan. Opsi saham AS standar umumnya diselesaikan secara fisik dan bergaya Amerika, sedangkan banyak opsi indeks berbasis luas diselesaikan tunai dan bergaya Eropa. Ini adalah pola umum, bukan pengganti spesifikasi kontrak yang tepat.
Underlying dan aset yang diserahkan berbeda
Opsi saham standar biasanya mengendalikan 100 saham, dengan kemungkinan penyesuaian akibat aksi korporasi. Exercise atau assignment dapat menciptakan, menghapus, atau menyerahkan saham. Berita perusahaan, earnings, dividen, kondisi borrow, dan aksi korporasi secara langsung memengaruhi kontrak.
Opsi indeks menggunakan poin indeks dikalikan multiplier. Settlement tunai membayar selisih antara nilai settlement resmi dan strike ketika nilai intrinsik positif. Indeks itu sendiri tidak dapat diserahkan sebagai satu saham.
Exercise dan settlement mengubah risiko jatuh tempo
Opsi saham bergaya Amerika umumnya dapat di-exercise sebelum jatuh tempo, sehingga menciptakan risiko early assignment bagi penulis. Banyak opsi indeks berbasis luas bergaya Eropa dan tidak dapat di-exercise lebih awal, tetapi nilai settlement resminya dapat berbeda dari level indeks terakhir yang terlihat.
Seri indeks dapat diselesaikan AM atau PM dan dapat berhenti diperdagangkan pada waktu berbeda. Label seperti monthly atau weekly tidak mengungkapkan semua ketentuan.
Eksposur dan ketepatan lindung nilai tidak identik
Opsi saham memusatkan risiko khusus perusahaan. Opsi indeks menyebarkan eksposur ke konstituen indeks, meskipun ukuran nosionalnya dapat besar dan perilaku volatilitasnya berbeda dari saham individual.
Menggunakan opsi indeks untuk melindungi ETF atau portofolio menimbulkan risiko basis. Dividen, biaya, bobot portofolio, tracking error, waktu, dan perhitungan settlement mencegah offset satu banding satu yang terjamin.
Bandingkan kontrak lengkap, bukan sekadar ticker yang familiar
Catat multiplier, nilai nosional, premi yang dikutip, jenis settlement, gaya exercise, metode AM atau PM, hari perdagangan terakhir, jam perdagangan, likuiditas, perlakuan pajak, dan izin broker.
Perlakuan pajak dapat berbeda menurut produk dan yurisdiksi, tetapi harus diverifikasi berdasarkan aturan saat ini dan nasihat yang memenuhi syarat, bukan diperlakukan sebagai keunggulan universal.
Pertanyaan umum
Apa perbedaan utama antara opsi saham dan opsi indeks?
Underlying dan jalur settlement-nya berbeda. Opsi saham mengacu pada saham satu perusahaan dan biasanya menyerahkan atau menerima saham tersebut setelah exercise atau assignment. Opsi indeks mengacu pada level keranjang yang dihitung dan biasanya menyelesaikan nilai intrinsik secara tunai menggunakan multiplier. Perbedaan ini mengubah risiko inventaris, early assignment, nilai settlement, diversifikasi, dan basis lindung nilai meskipun kedua posisi menyatakan arah yang sama.
Apakah opsi indeks dapat meng-assignment saya untuk menerima saham?
Opsi indeks yang diselesaikan tunai tidak menyerahkan saham; opsi tersebut menghasilkan debit atau kredit tunai berdasarkan rumus settlement. Hal ini menghindari posisi saham yang tidak diinginkan tetapi tidak menghapus risiko rugi untuk opsi short. Konfirmasikan kontrak yang tepat karena kata indeks, ETF, ekuitas, Eropa, dan cash-settled menjelaskan fitur yang berbeda, dan opsi ETF biasanya merupakan opsi yang diselesaikan secara fisik atas saham yang dapat diperdagangkan.
Apakah opsi indeks lebih aman daripada opsi saham?
Tidak secara inheren. Indeks dapat mendiversifikasi eksposur khusus perusahaan dan settlement tunai menghindari penyerahan saham, tetapi multiplier besar, posisi short tanpa perlindungan, lonjakan volatilitas, spread lebar, mismatch basis, atau nilai settlement resmi yang tidak terduga tetap dapat menimbulkan rugi besar. Risiko bergantung pada arah, kuantitas, premi, eksposur nosional, lindung nilai, likuiditas, ketentuan jatuh tempo, dan pendanaan akun, bukan kategori produk saja.
Apakah opsi ETF sama dengan opsi indeks?
Tidak. ETF adalah saham yang dapat diperdagangkan dan dirancang mengikuti keranjang, sehingga opsinya biasanya diselesaikan secara fisik dan bergaya Amerika. Indeks adalah level referensi yang dihitung, dan banyak opsi indeks diselesaikan secara tunai dan bergaya Eropa. Tracking error, dividen, biaya, ukuran nosional, perlakuan pajak, early assignment, dan waktu settlement dapat membuat eksposur yang secara ekonomi mirip berperilaku berbeda.