Apa Perbedaan Defisit Anggaran Federal AS dan Utang Nasional?

“Defisit anggaran” dan “utang nasional” berkaitan, tetapi mengukur hal yang berbeda. Defisit menjawab berapa banyak pengeluaran federal yang melampaui penerimaan dalam satu periode anggaran. Utang menunjukkan jumlah pinjaman pemerintah federal yang belum dilunasi pada satu titik waktu. Defisit adalah arus yang dihitung selama periode; utang adalah stok yang dicatat pada tanggal tertentu.

Dalam pembahasan ini, utang berarti utang pemerintah federal AS, bukan seluruh utang rumah tangga, perusahaan, pemerintah negara bagian, atau pemerintah lokal. CBO menjelaskan perbedaan istilah anggaran dan cara keduanya saling terkait dalam [panduan istilah anggaran federal]({source:cboCommonBudgetaryTerms}) serta [primer tentang utang federal]({source:cboFederalDebtPrimer}).

Defisit federal untuk suatu tahun fiskal adalah total belanja (outlays) dikurangi total penerimaan (revenues). Jika belanja melebihi penerimaan, selisihnya adalah defisit. Jika penerimaan lebih besar daripada belanja, pemerintah mencatat surplus anggaran untuk periode tersebut. Tahun fiskal federal AS berlangsung dari 1 Oktober hingga 30 September dan dinamai menurut tahun kalender saat tahun itu berakhir.

Belanja di sini merujuk pada outlays: pembayaran yang benar-benar dilakukan pemerintah untuk memenuhi kewajiban, bukan sekadar jumlah yang telah diizinkan atau dijanjikan. Penerimaan meliputi dana yang dikumpulkan pemerintah federal, terutama pajak. Karena itu, angka defisit bukan jumlah seluruh dana yang disetujui Kongres atau jumlah kas yang tersedia di rekening Treasury. [CBO membedakan penerimaan, outlays, defisit, dan istilah anggaran lain]({source:cboCommonBudgetaryTerms}).

Utang federal mengakumulasi pinjaman yang digunakan pemerintah dari waktu ke waktu untuk membiayai belanja yang tidak tertutup penerimaan. Dua ukuran yang umum adalah utang yang dipegang publik dan utang bruto. Utang yang dipegang publik adalah jumlah yang terutang kepada pihak di luar pemerintah federal, seperti investor, lembaga keuangan, pemerintah negara bagian dan lokal, Federal Reserve Banks, serta pemegang asing.

Utang bruto mencakup utang yang dipegang publik ditambah utang intrapemerintah, yaitu surat Treasury yang dipegang rekening atau dana pemerintah federal lainnya. Karena kedua ukuran menjawab pertanyaan berbeda, laporan tentang “utang” sebaiknya menyebut apakah yang dimaksud adalah utang yang dipegang publik atau utang bruto. [Primer CBO tentang utang federal]({source:cboFederalDebtPrimer}) menjelaskan ukuran-ukuran tersebut; [glosarium anggaran GAO]({source:gaoFederalBudgetGlossary}) juga membedakan istilah utang federal.

Misalkan—semua angka berikut hipotetis—penerimaan federal dalam satu tahun fiskal adalah $5,0 triliun dan total outlays $5,6 triliun. Defisit totalnya adalah $5,6 triliun dikurangi $5,0 triliun, atau $0,6 triliun.

Defisit primer mengecualikan beban bunga neto. Jika, dalam contoh yang sama, outlays bunga neto sebesar $0,4 triliun, defisit primer adalah $0,6 triliun dikurangi $0,4 triliun, atau $0,2 triliun. Ini bukan defisit terpisah yang harus ditambahkan lagi ke angka total; ini adalah cara melihat saldo anggaran sebelum bunga neto. [Definisi CBO tentang defisit primer]({source:cboPrimaryDeficitDefinition}) menerangkan bahwa bunga neto dikeluarkan dari perhitungan tersebut.

Meminjam untuk membiayai defisit biasanya menambah utang federal, dan utang yang dipegang publik sebagian besar mencerminkan akumulasi defisit sebelumnya. Namun, perubahan utang selama tahun tertentu tidak selalu sama dengan defisit pada tahun itu. Perubahan saldo kas Treasury, arus kas program kredit federal, dan faktor pembiayaan lain juga dapat memengaruhi berapa banyak pinjaman yang diterbitkan dan perubahan stok utang.

Contoh berikut tetap hipotetis. Jika utang yang dipegang publik pada awal periode adalah $20,0 triliun, defisit menambah kebutuhan pembiayaan $0,6 triliun, dan kebutuhan pembiayaan lain sebesar $0,1 triliun, maka ilustrasi utang akhir menjadi $20,7 triliun: $20,0 + $0,6 + $0,1. Ini menunjukkan mengapa angka akhir tidak dapat dibaca hanya dari defisit tahunan. CBO membahas hubungan defisit dan utang beserta faktor lain dalam [primer utang federal]({source:cboFederalDebtPrimer}).

CBO sering menyajikan utang dan defisit sebagai persentase PDB agar nilainya dapat dibandingkan dengan ukuran ekonomi pada periode yang sama. Namun, rasio harus menyebut pembilang dan waktunya: utang yang dipegang publik atau utang bruto, diukur pada tanggal mana, dibandingkan dengan PDB nominal tahunan untuk periode yang mana. Utang adalah stok pada satu tanggal, sedangkan PDB adalah arus nilai produksi selama suatu periode.

Dalam contoh hipotetis yang sama, jika utang yang dipegang publik pada akhir tahun adalah $20,7 triliun dan PDB nominal tahunan $25,0 triliun, rasionya adalah ($20,7 ÷ $25,0) × 100 = 82,8%. Rasio ini membandingkan ukuran stok utang dengan produksi tahunan; angka itu bukan persentase pendapatan pemerintah, bukan jadwal pelunasan, dan bukan ambang universal yang menentukan apakah utang “aman”. CBO menjelaskan penggunaan PDB untuk membandingkan defisit dan utang dalam [panduan istilah anggaran]({source:cboCommonBudgetaryTerms}).

Batas utang menurut undang-undang membatasi jumlah utang yang dapat diterbitkan Treasury untuk membiayai pemerintah. Hampir seluruh utang bruto tunduk pada batas ini. Batas tersebut berbeda dari keputusan undang-undang mengenai penerimaan dan belanja yang membentuk defisit: batas utang tidak dengan sendirinya mengesahkan program baru atau menentukan berapa besar defisit.

Pembedaan itu membantu menghindari dua penyamaan yang keliru: defisit bukan batas utang, dan kenaikan batas utang bukanlah ukuran berapa banyak pengeluaran baru yang telah disetujui. [Glosarium anggaran GAO]({source:gaoFederalBudgetGlossary}) menjelaskan istilah terkait batas utang federal. Uraian ini membahas akuntansi dan istilah kelembagaan, bukan saran tentang kebijakan yang sebaiknya dipilih.

Saat membuka tabel, pastikan periode fiskal, tanggal pengukuran, dan definisi utang tercantum. Data Treasury [Debt to the Penny]({source:treasuryDebtToThePenny}) melaporkan utang federal yang terutang pada tanggal tertentu dan memisahkan utang yang dipegang publik dari kepemilikan intrapemerintah. Jadwal utang federal GAO memberikan rincian dalam laporan keuangan pemerintah; [jadwal tahun fiskal 2024]({source:gaoSchedulesFederalDebt2024}) adalah dokumen untuk tahun tersebut, bukan statistik terkini.

Periksa juga apakah angka yang dibandingkan merupakan outlays, penerimaan, defisit total, defisit primer, utang publik, atau utang bruto. Istilah-istilah ini terkait, tetapi bukan sinonim. Untuk memahami indikator ekonomi yang melengkapi pembahasan fiskal, baca juga PDB nominal dan riil, arti kurva imbal hasil terbalik, serta ukuran pengangguran U-3 dan U-6.