Opsi yang disesuaikan setelah pemisahan, merger, dan spin-off
Pelajari mengapa aksi korporasi dapat mengubah penyerahan opsi, simbol, teguran, pengganda, atau kedaluwarsa dan cara memverifikasi persyaratan baru
Jawaban langsung
Aksi korporasi dapat mengubah opsi standar menjadi kontrak yang disesuaikan yang penyerahannya tidak lagi 100 saham biasa. Tergantung pada peristiwa dan penentuan OCC, kontrak dapat mewakili jumlah saham, uang tunai, sekuritas lain, atau kombinasi yang berbeda, dan simbol, strike, pengganda, atau kedaluwarsanya juga dapat berubah. Jangan pernah menyimpulkan ilmu ekonomi baru hanya dari harga saham yang ditampilkan; verifikasi seri persisnya di memo informasi OCC
Identifikasi istilah mana yang sebenarnya berubah
Pemecahan maju dan mundur, merger, spin-off, distribusi khusus, dan kebangkrutan tidak semuanya menggunakan satu formula penyesuaian. Suatu peristiwa dapat mengubah jumlah teguran dan kontrak, sementara peristiwa lainnya mempertahankan teguran dan pengganda tetapi mengubah hasil yang dapat dicapai. Angka dalam simbol opsi sering kali menandai rangkaian non-standar, namun simbol itu sendiri tidak menjelaskan setiap kewajiban
Misalnya, setelah aksi korporasi, sebuah kontrak yang pernah mewakili 100 saham mungkin akan menyerahkan 150 saham ditambah sejumlah uang tunai tetap, atau sekeranjang berisi saham dari dua emiten. Teguran mungkin tetap terlihat pada nomor lamanya meskipun penyampaiannya berubah. Oleh karena itu, harga saham yang tampak dan pemogokan yang ditampilkan tidak dapat menentukan hasil sebenarnya dari kontrak tersebut
Hitung ulang nilai dari kiriman
Ekonomi keuangan dan pelaksanaan harus menggunakan apa yang dihasilkan oleh suatu kontrak dan apa yang dibayar atau diterima oleh pemegang kontrak pada saat pemogokan. Mengalikan harga saham baru dengan 100 bisa salah jika penyerahannya berisi lebih sedikit saham, banyak sekuritas, atau uang tunai tetap. Harga juga mungkin lebih tipis setelah penyesuaian karena seri standar baru menarik lebih banyak aktivitas
Hitung ulang nilai intrinsik dari penyampaian baris demi baris. Jika satu kontrak menyerahkan 80 saham ditambah uang tunai $120, bandingkan pembayaran pelaksanaan dengan nilai paket sebenarnya daripada mengalikan harga saham dengan 100. Catat tanggal efektif memo dalam perhitungan karena seri lama dan seri yang disesuaikan dapat diperdagangkan pada waktu yang berbeda
Gunakan memo resmi sebelum bertindak
Temukan memo OCC berdasarkan dasar atau simbolnya dan catat tanggal efektifnya, penyampaiannya, penggandanya, perlakuan teguran, dan masa berlakunya yang dipercepat jika ada. Konfirmasikan persyaratan yang sama dengan broker sebelum menutup, melaksanakan, atau memperkirakan target. Jika kalkulator hanya mendukung kontrak standar, jangan memasukkan kontrak yang disesuaikan seolah-olah kontrak tersebut masih mencakup 100 saham biasa
Daftar periksa kontrak yang disesuaikan:
- Temukan memo informasi OCC dan catat peristiwa, tanggal efektif, simbol, dan hasil yang dapat disampaikan
- Verifikasi pemogokan, pengganda, jumlah saham, komponen tunai, sekuritas lainnya, dan perlakuan kedaluwarsa
- Hitung ulang pelaksanaan, penugasan, uang, titik impas, dan penyelesaian dari paket yang disesuaikan
- Konfirmasikan persyaratan yang sama dengan broker dan identifikasi apakah seri tersebut cukup likuid untuk ditutup
- Simpan respons tanpa tindakan, tutup, olahraga, dan tugas sebelum mengandalkan kalkulator
Pertanyaan umum
Apakah pemecahan saham secara otomatis mengubah setiap pemogokan opsi?
Bisa memicu penyesuaian, tapi hasilnya ditentukan untuk rangkaian dan aksi korporasi tertentu. Teguran, pengganda, penyampaian, kedaluwarsa, atau simbol dapat berubah dalam kombinasi yang berbeda. Gunakan memo penyesuaian resmi daripada rumus pemisahan yang umum
Bagaimana cara menghitung nilai opsi yang disesuaikan?
Gunakan penyerahan yang tepat, pembayaran teguran, pengganda, ketentuan penyelesaian, dan penawaran terkini dalam memo penyesuaian. Jika paket tersebut mencakup uang tunai atau beberapa surat berharga, nilai setiap komponen secara terpisah. Jangan berasumsi kontrak tersebut masih mewakili 100 saham biasa
Bisakah saya menggunakan opsi yang disesuaikan melalui alur kerja broker normal saya?
Broker dapat mendukung pelaksanaan dan penugasan secara berbeda untuk seri non-standar, termasuk instruksi khusus atau cutoff sebelumnya. Konfirmasikan prosedur akun dan persyaratan memo sebelum mengirimkan permintaan latihan atau menunggu hampir habis masa berlakunya