標準CME比特幣期貨BTC詳解

BTC是標準CME比特幣期貨的常用根代號，但完整身份還須列明合約月份和年份。日期決定該合約的交易日曆和最終結算程序；若把月份從價格旁移走，便會把不同協議混成含糊標籤。

比特幣現貨觀察值和一份期貨合約有關，卻不是同一條市場紀錄。期貨為單位、報價方式、月份和交易所程序訂下條款。期貨與現貨市場說明為何一次現金市場觀察不能取代有日期的期貨報價。永續期貨與到期期貨則區分沒有到期日的產品和有最終程序的月度合約。

一份標準BTC合約代表5枚比特幣；螢幕上的報價單位則是每枚比特幣的美元數。前者說明一份合約涵蓋多少標的，後者說明價格按甚麼單位變動。每枚比特幣美元報價不是整份合約總價、錢包餘額，亦不是可即時成交的現貨金額。

閱讀報價時，應把產品、合約月份、價格欄位和時間放在一起。如何閱讀 CME 比特幣期貨報價展示如何把它們保存為一條BTC紀錄，而不是只記住一個數字。

普通單月BTC直接交易的最小價格變動是每枚比特幣5美元。把這個增量乘以5枚比特幣的合約單位，會得到一份標準合約25美元的最小變動價值。每枚比特幣變動1美元與變動一個最小單位，所代表的合約金額不同。

普通單月BTC最小變動價值 = 每枚比特幣5美元 × 5枚比特幣 = 每份合約25美元

這項計算只表達標準直接交易的合約增量，不是保證金要求、帳戶盈虧預測或費用估算。跨月價差另有每枚比特幣1美元、每份價差5美元的增量；不能把價差規則套用於普通單月直接交易。

BTC的最終程序採用現金結算，依合約訂明的CME CF Bitcoin Reference Rate（BRR）最終基準價格規則處理，而不是經該期貨合約交收比特幣。最後交易日和最終結算價都是特定合約月份的條款；它們不等於錢包轉賬、即時買賣盤或籠統現貨價格。

CME比特幣期貨到期與現金結算說明最後交易截止、BRR公布與最終結算如何相連。現金結算與實物交收期貨解釋兩種到期設計的基本分別。

記錄BTC時，應保存交易所、根代號、合約月份和年份、5枚比特幣單位、每枚比特幣美元報價、普通單月最小變動、價格欄位、時間戳、來源和最終參考規則。如何閱讀期貨合約規格提供可重複使用的核對方法。

合約乘數亦可分辨標準BTC和Micro Bitcoin產品。Micro Bitcoin期貨與Bitcoin期貨比較兩種單位，而不把「微型」誤作完整風險說明。

本指南說明標準CME比特幣期貨的合約機制，不發布現時比特幣價格、不建議建立持倉、不預測價格，也不決定帳戶如何處理合約。準確條款以現行CME規則、市場數據、清算程序和帳戶文件為準。