CME比特幣期貨到期與現金結算詳解

BTC代表某一指定合約月份的CME比特幣期貨。到期和最終現金結算條款屬於該月份，即使螢幕只顯示簡短根代號或廣泛的比特幣標籤。更後的BTC月份是一份新的有日期協議，不會自動延續快將到期的月份。

永續期貨與到期期貨區分沒有到期日的產品和有最終程序的合約。標準CME比特幣期貨BTC先建立5枚比特幣單位、報價方式和普通直接交易最小變動的基礎。

BTC是現金結算合約，因此最終結果按訂明的BRR基準價格規則處理，而不是經期貨合約轉移比特幣。CME把BRR描述為按既定計算窗口匯集指定現貨交易所成交數據的每日比特幣參考價格；它不是即時買價、賣價、錢包餘額或即時可執行的現貨價格。

現金結算與實物交收期貨區分金融結算和交收程序。現金結算這個標示也不表示最終參考價格等同於合約仍然開放時所用的每日結算。

按現行BTC規則，若最後一個星期五在英國或美國任一地為營業日，即將到期合約的交易於合約月份該星期五倫敦時間下午4點終止；若兩地均非營業日，則適用此前最近一個在任一地為營業日的日期。因此，合約月份以及英國和美國的營業日條件都必須隨截止時間一同記錄。

同一合約的最終結算價為最後交易日倫敦時間下午4點公布的BRR。規則手冊亦設有中斷情形：若BRR無法公布而交易所不能確定最終結算價，最終結算可由交易所酌情推遲或延期，最長連續14個日曆日。這是異常條款，不是正常到期會自動延長的承諾。

從即將到期的BTC月份轉到較後月份，會改變合約。這需要平掉近月並建立遠月，不是把原有持倉自動延長；遠月有獨立的價格紀錄、最後交易截止和結算程序。

期貨合約展期機制說明展期涉及兩份合約。遠月價格不能取代近月的最終結算規則，某月份的BRR最終結果也不能推斷另一個月份應顯示的價格。

就具體BTC月份，應記錄完整產品名稱、合約月份和年份、最後交易日及時間、英國和美國營業日條件、BRR最終價格來源及公布時間、需要時的每日結算欄位、現行規則手冊來源和帳戶專屬截止時間。如何閱讀期貨合約規格提供核對指定產品與最終程序欄位的清單。

期貨合約月份代碼解釋為何每一條最終程序紀錄都應保留月份和年份。期貨合約到期時會發生甚麼提供更廣泛的到期框架，但不能代替BTC現行規則手冊中的日期和方法。

本指南說明標準CME比特幣期貨的合約機制，不發布現時比特幣價格、不聲稱某帳戶的現時截止時間、不建議建立持倉，也不決定帳戶如何處理合約。具體BTC月份以現行CME規則手冊、基準公布、市場日曆和帳戶文件為準。