宏觀事件前應否持有期權？一套可執行的判斷流程

一張期權可以係方向性持倉、現貨對沖，或者保留某個情景的選擇權。不同任務要用不同事件規則。用保護性認沽期權守住現貨風險，同用短期期權搏數據結果，唔應該得出同一個「繼續揸」結論。

將持倉目的寫成一句可以驗證的說話，再寫低乜嘢會令它失效。例如，若它係要遮住不可接受的下行風險，就要問減倉後個缺口仲喺唔喺；若只係想捕捉短暫行情，就要問公布後有冇可交易的退場路徑。

合約喺日曆上跨過事件，唔代表你有足夠處理空間。到期愈近，時間價值、Gamma 同自動行使的安排愈重要。先睇期權到期，再核對最後交易、行使指示截止同券商風控程序。

事件撞正臨近到期日時，準備兩條路徑：報價正常就按交易計劃處理；報價惡化或戶口限制出現，就按到期與風險規則行動。唔好到事件當日先發覺合約冇時間等確認。

成交量睇落夠，唔等於你嗰個行使價同到期日一定有足夠報價深度。公布前檢查買賣差價、中間價附近的可見掛單同最近成交，再假設事件後這些條件可以變差。

若價差擴闊、深度轉弱，或者訂單規模無法合理拆分，就唔好將「遲啲會回復」當成計劃。你可以減少需要即時退出的部分、只保留真正必要的對沖，或者完全唔跨越事件。

沽出期權、價差組合同接近價內的合約，都可能帶來行使、被指派或結算相關的戶口要求。就算交易論點未變，購買力不足、保證金改動或券商提早風控仍可迫使持倉改變。

觸發檢查應該係可用資金、標的交收能力同券商通知，唔係淨係睇未實現盈虧。受唔起被指派後的部位，就唔應令事件前持倉依賴「應該唔會發生」的假設。

預先分開繼續持有、降低風險同退出三類行動。保留持倉的條件可以係對沖任務仍在、報價可做而戶口有餘裕；減倉的條件可以係 IV 已經改變而原本結構唔再配合；退出則係流動性或戶口限制令風險無法管理。

公布後用同一張清單核對，唔好淨係望第一枝價格柱。財報前後期權波動率亦提醒：事件後標的方向同合約價值唔係同一件事。