所有期權指南
由衰減而非猶豫驅動事件後重置約 4 分鐘
宏觀事件衰減管理清單
用發佈後15分鐘衰減圖，避免波動率正常化誤判為重新入市信號，先降下已過時風險敞口
直接解答
宏觀消息公布後嘅初段衰減，唔等於趨勢一定會延續；落單前要寫定最大持倉時間、檢查節點同減倉條件，避免將時間值回落或流動性回復誤當成可以追入加倉嘅訊號，執行轉差時就優先回到中性。
進場前先鎖定最大持倉窗口
如果你的 tesis 沒有時間截止，衰減會令風險暴露停留過久。
發佈前先定下：
冇這個框架，好的點子會在快速正常化市場中變成過時庫存。
若隱含波幅跌破閾值而議題未改善，倉位應進入冷卻。
- 發佈後最大持倉窗口（例如 15 分鐘）
- 隱含波幅嘅最小確認閾值
- 加倉前需要達到嘅最小有效位移
- 一個只可以減倉或平倉嘅強制複核時間
用三個檢查點，而非單一觸發
按事件時間設置固定檢查點。
T+2 檢查
- 確認第一印價是否仍有不平衡失真
- 如 spread 與 depth 未正常化，將 size 固定於上限
- 如沒有 tesis 改善，移除可選 carry 行動
- 只靠感覺加碼，直接不合規
T+6 檢查
- 檢查動向是否從反應轉為回歸均值
- 即使 spread 仍吸引，先減半裁量性加碼
- 任何再入前必須重做對沖檢查
T+15 檢查
- 僅當 spread 與 IV 同時穩定才可恢復方向加碼
- 若衰減主導且無新訊號，回到中性
- 議題改善仍有效則改以更小尺寸重啟
唔好因為「故事仍好」就跳過檢查點。故事可保存再回測，但延遲入市的代價通常更難回補。
把衰減轉化為尺寸決策
發佈後衰減規則必須落到可執行單位。
每次檢查都執行：
1. 同時測量 IV 衰退同 depth 支撐 2. 將倉位分成3塊 3. 如以下條件未同時成立，減 1 塊： - tesis 改善確認 - 執行品質仍能支撐目標規模
對有對沖賣權，先處理對沖腿，再調整核心 tesis 腿。
為過度延展鏈條保留獨立回復路徑
不是所有鏈條都以同速冷卻。對wide skew / 深 IV 種類另設規則。
這樣衰減管理會係風險控製，而唔係事後辯護。
- 連續兩個檢查點 depth 仍弱，最多只退到預設最小
- 若 skew 轉窄過快，縮減速度快於標準計畫
- 一條腿舊態，唔可以新反向腿硬做 re-balance
下一次事件前做完收斂
每次宏觀事件後，保留以下紀錄：
每條鏈只留一短句就足夠。能改變下周規則就算成功。
- 哪個檢查點觸發最終 size 決策
- 首次縮減前後 tese 是否更新
- T+15 的再入場規則
- 下次是否需要更窄的衰減上限鏈條
常見問題
衰減是否必定是落袋的理由
不一定。若 tese、spread、IV 同步改善，衰減階段仍可持有有效長倉。
預設的尺寸動作是什麼
多數設置在 T+6 無新確認時，減1塊。
這套規則適用於財報式事件嗎
適用，但需按財報事件設置獨立窗口及可容許 spread。