收購要約期間期權會怎樣？

OIC與OCC指出，無論收購方提出現金、證券或其他財產，收購要約或交換要約本身一般不觸發期權調整。要約開放期間，標準股票期權行使仍要求交付原有相關股份，而不是擬議收購代價。

期權價格仍可能大幅反應。市場會衡量要約價格、最低股數條件、融資、監管批准、延期、競購、撤回風險，以及未被收購股份之後的價值。行使價低於要約價的認購期權不等於無風險套戥，認沽期權沽方亦可能在要約結束後接到性質已改變的股份。

認購期權只是按行使價買入合約交付物的權利，行使前不會令持有人成為股東。若要取得要約代價，持有人可能需要提早足夠時間行使，等結果股份交收後，再向證券行提交獨立要約指示和所需文件。

公開要約截止時間可能遲於證券行操作截止。OCC案例提醒投資者可能需要充分提前行使。提早行使會放棄剩餘時間值並要求支付行使資金，交收太遲則可能錯過要約。應詢問證券行哪些股份合資格、是否支援保證交付，以及指示何時不可撤銷。

要約可能要求達到最低股數，並限制購買數量。提交數量超過收購方接受上限時，按比例分配可能令部分股份退回戶口。交換要約還可能包含交換比率、選擇上限或交收前價值變動的證券。

應比較期權可成交買價與行使再參與要約的條件性收益。計算要包括放棄的時間值、行使現金、費用、交收延遲、比例分配、稅務和退回股份價值。畫面上的要約價與行使價差額並不等於實際利潤。

許多收購先進行收購要約，再透過合併把未提交股份轉換為現金或其他財產。在該合併完成前，期權行使通常仍須交付原有股份。合併生效後，OCC可以根據已完成的交易公布合約調整。

不要假定每項或然價值權利、選擇權或特殊權益都會進入期權交付物。OCC逐宗決定調整，具體備忘錄可能排除某項權益。應持續追蹤要約修訂、到期或延期、交收日、第二階段合併、新期權代號、交付物和任何提前到期。