股份拆細後期權會怎樣？

假設一份認購期權行使價為100美元，公司完成2比1拆細。典型調整會產生兩份50美元認購期權，每份仍交付拆細後100股。原來沽出三份認購期權便會變為六份。股東亦取得約半價的雙倍股份。

原一份合約的總行使責任仍是10,000美元：原合約按100美元買100股，新兩份分別按50美元買100股。認沽期權使用相同機制。機械調整前後的經濟價內程度應大致相近，但真實市場價格仍會變動。

OCC資料區分2比1、3比1等通常增加合約數的整數比率，以及3比2、4比3等一般不增加合約數的比率。3比2調整可維持一份合約，同時把交付物增至150股並按比例降低行使價。

已調整合約、碎股結果、特殊分派或同時更換代號可能採用不同處理。不能把2比1公式套用到其他比率。應從備忘錄記錄合約數、新行使價、交易單位、乘數、交付物、期權根代號和新標準系列是否並存。

標準期權金按每股報價並乘以100。2比1調整後，每股期權價可能約減半，合約數則加倍，因此在市場變動、差價和取整前，總理論價值接近。平台若暫時用拆細前成本與拆細後一份合約報價比較，回報率可能失真。

應核對總數量、調整成本基礎、乘數和市值，而不是比較一份舊合約與一份新合約。OCC為某些增加合約數的調整公布稅務成本分配，但戶口申報仍要按證券行紀錄與適用稅法判斷。

2比1拆細時，備兌的100股通常變為200股，一份認購期權淡倉變為兩份，基本覆蓋關係得以保持。但證券行畫面不一定同時更新，生效日前後可能出現臨時代號、缺少報價、撤銷掛盤或調整系列限制。

處理後應逐一核對調整代號、數量、行使價、交付物、成本、掛盤和用於平倉的系列。證券行確認有效合約前，不應從舊自選清單直接發出新指令。