Hyperliquid 資金庫解說：利潤分配、提款與風險

Hyperliquid 資金庫把多筆存款匯集到由交易員或策略管理的帳戶。存款人按所佔份額參與盈虧，但不會獲保證回報或本金保障；倉位虧損可令你的份額貶值。Vaults 文件指出每種策略都有自身風險。存入前，先查閱管理者、策略說明、未平倉倉位及提款條件。

官方例子中，你向已有 900 USDC 的資金庫存入 100 USDC，持有總額 1,000 USDC 的 10%。如沒有其他存入或提款，總值升至 2,000 USDC，你的份額便值 200 USDC。用戶資金庫例子中，負責人獲分利潤的 10%：歸屬你份額的 100 USDC 利潤中，10 USDC 分給負責人，其他費用前餘下 190 USDC。

如資金庫在沒有其他資金流動下由 1,000 跌至 800 USDC，你的 10% 份額在利潤分配及提款成本前值 80 USDC，較原來的 100 USDC 少 20 USDC。其後存入或提款可改變相對份額。請分開查看資金庫總值、你的份額、已反映的 PnL、負責人分成及預計退出成本。詳見存款人指南。

個別負責人管理用戶資金庫。Hyperliquid 說明負責人獲分總利潤的 10%；要看適用於你帳戶的分成條款，而非只看總回報。HLP 是社群擁有的協議資金庫，負責做市、清算、向 Earn 提供 USDC，並取得部分平台費用。文件指出協議資金庫不會向資金庫擁有人分成利潤，但這不代表回報固定或虧損有限。

現行文件列出的鎖定期為 HLP 四日、用戶資金庫一日。HLP 由最近一次存入起計。存入前，請在應用程式確認指定資金庫的條款，並參閱協議資金庫指南。

資金庫列表可能顯示 APY 及存入總值（TVL）；詳情頁亦可能顯示 PnL、最大回撤、成交量、未平倉倉位和交易紀錄。TVL 只反映存入規模，不能證明策略質素。APY 視乎所顯示的計算方法與期間，並不保證未來重現。

要連同交易紀錄和未平倉倉位閱讀回撤。歷史較短、大額資金流動、未實現 PnL 和市況轉變都會令比較更困難。查看虧損期持續多久及如何回復，並比較相同時段，不要只按某一刻的 APY 排名。

平掉未平倉倉位時可能出現滑點，因此實際到手金額可能與畫面上的權益不同；存款人指南有此提醒。負責人指南說明，若提款後保證金不足，可先取消使用保證金的掛單，然後反覆平掉 20% 倉位，直至騰出足夠保證金。負責人亦可選擇按比例減倉。

這可能影響剩餘策略及其他存款人。負責人指南標示為 legacy，依賴某項程序前，請查看應用程式及負責人文件的最新資料。

你的資金會受另一位管理者的交易決定影響。檢查策略說明是否具體、虧損期和未平倉倉位是否可見，以及何時可能要用錢。短期需要或不能承受損失的資金，未必適合放入有鎖定期的資金庫。過往高回報不會提高你的風險承受能力。

Funding 支付、價格跳空、槓桿、清算及流動性都可能影響結果。Hyperliquid funding 指南解釋標準 perp 的 funding；HIP-3 指南則介紹不同的市場及管理者風險。這不代表某個資金庫必定交易這些市場。

記下資金庫由用戶還是協議管理；負責人會否分成；你的份額和 PnL 如何顯示；最近一次存入後何時解鎖；平倉和滑點如何影響提款；APY 與回撤採用哪段期間；以及虧損或延遲收回資金會否打亂計劃。未核實的資料應標示為未知，不要自行估計。

如應用程式和文件顯示的現行條款不同，存入前先確認最新指引。本文解釋機制及風險，不預測回報或推薦資金庫。如果不明白虧損、鎖定及結算條件，不存入也是合理選擇。