外匯滑點、止蝕單與重新報價說明
了解外匯滑點的計算方法、止蝕單為何可能在觸發價以外成交，以及重新報價、拒單和部分成交的分別。
本指南內容委託價、觸發價和成交價並不相同
簡短摘要
滑點是選定的參考報價與實際成交價之間的差額。止蝕價通常用來觸發訂單，並不保證以該價格成交。限價單可以限制價格，但可能未能成交；重新報價、拒單和部分成交是不同的執行結果。
委託價、觸發價和成交價並不相同
外匯訂單可能涉及幾個價格。委託時參考的是提交訂單所用的報價或限價；觸發價是啟動止蝕單的條件；成交價則是全部或部分訂單實際成交並記錄的價格。三者可能相同，也可能因傳送期間的市況變動、跳空、觸發所用報價或執行規則而不同。
滑點是成交價與選定參考價之間的差額，並非買賣差價。買賣差價是同一時點買價與賣價之間的距離；滑點則將成交結果與基準比較。圖表顯示的中間價未必可以實際買入或賣出。比較時應用同一買賣方向可執行的報價，並記錄參考時點和計算方法。
選定參考報價並計算點子
比較時，選擇最接近下單決定或提交時刻、並與訂單方向一致的報價：買入用 ask，賣出用 bid。記錄基準是提交時、到達服務商時，還是其他明確定義的時點。不同基準回答不同問題，因此時間戳要可靠。
以下約定正數代表不利滑點：
買入滑點（點子）=（成交價 − 參考 ask）÷ 點值 賣出滑點（點子）=（參考 bid − 成交價）÷ 點值
假設 EUR/USD 買入的參考 ask 為 1.1000，成交價為 1.1004，點值為 0.0001，結果是對買家不利的 +4 點子。假設賣出參考 bid 為 1.1000，成交價為 1.0997，則是 +3 點子。按此符號方式，負數代表價格改善。許多不含日圓的貨幣對以 0.0001 為一點子，許多日圓貨幣對以 0.01 為一點子，但要查清產品規格。這些只是計算例子，並非實際行情。
市價、限價、止蝕及止蝕限價單分別控制甚麼
市價單按服務商規則優先尋求成交，但不保證成交價。限價單設下價格界線：一般而言，買入限價可在指定價或更低價格成交，賣出限價可在指定價或更高價格成交，實際取決於產品規則和可用數量。如果沒有合適報價或數量，訂單可能未能成交。OANDA 美國說明頁介紹的是該服務商的市價單輸入方式，並非所有平台的通用規則。
止蝕單在平台定義的報價條件符合時啟動。要查明觸發條件用 bid、ask 還是其他報價。一般止蝕單觸發後常會變成可立即執行的訂單；遇上跳空或市場深度不足，成交價可能越過止蝕位。止蝕限價單在觸發後轉為限價單，增加價格限制，但也可能未能成交。IG 和 OANDA 的資料解釋各自產品的取捨，並非全球統一規則。
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由提交到成交，逐一查看訂單狀態
提交、接受、觸發、成交和結果報告是不同階段。已接受的掛單仍未代表已成交；已觸發的止蝕單可能還在等候執行；部分成交表示只有部分數量完成交易；拒單則表示訂單未有按提交內容執行。重新報價是服務商按其程序回覆價格已改變。不要只憑通知判斷全數成交，應查看成交確認和帳戶紀錄。
美國 CFTC 的客戶提示針對美國零售場外外匯，指出客戶可能與控制平台及顯示價格的交易商交易。這不是所有國家、交易所期貨或執行模式的定義。平台代碼也不通用。例如 MetaTrader 5 的 MQL5 文件把重新報價（10004）、拒單（10006）、部分成交（10010）和價格變動（10020）分開列出，這些只是 MT5 伺服器回應。FOREX.com 美國執行常見問題亦只是單一服務商政策例子。
為何成交價可能與報價不同
比較服務商前先閱讀執行政策
先確認簽約法人和產品：零售場外外匯、差價合約和交易所上市貨幣期貨可能有不同執行規則及客戶保障。再查服務商如何定義委託價和參考價、止蝕觸發報價、執行優先次序、價格容許偏差、重新報價、拒單、部分成交，以及市況急速或沒有報價時的處理方法。也要了解價格限制在止蝕觸發前還是之後生效，以及服務商可否取消訂單或只完成部分數量。
「最佳可得價格」是服務商政策的描述，並不保證按委託價成交。比較時要配對相同貨幣對、方向、訂單種類、數量、時段和波動情況。查明公開統計有否包括正負滑點、拒單和部分成交。單一延遲或滑點數字不能預測下一張訂單。保存有日期的條款和簽約法人名稱，因為平台品牌未必能指出法律上的交易對手。
記錄執行結果並比較總成本
逐單保存日期、時區、貨幣對、買賣方向、要求數量、訂單類型、參考 bid 或 ask、止蝕價（如適用）、實際成交數量和價格，以及最後狀態。按同一基準計算每筆成交的滑點，並查看分佈而非只看平均數。將未成交、拒單和重新報價與已成交訂單分開；只計算成功成交可能令執行結果看來較好。
把執行紀錄和差價、佣金資料連起來，有需要時另計融資成本。比較總成本要用一致基準，避免把差價計算兩次。以下相關指南分別說明費用、交易時段、點子價值和保證金風險。
相關指南
不能只靠「外匯」這個名稱或一張成交畫面判斷執行質素。要對照產品條款、樣本的市況和實際帳戶紀錄。本文數字是假設的教育例子，不是建議、經紀商排名或成交保證。適用規則和保障視乎產品、簽約法人和司法管轄區。
如想比較交易所期貨的滑點和相關機制，可參閱：
常見問題
Q1止蝕單一定會在止蝕價成交嗎？
不一定。該價通常只是觸發條件，不是成交價保證。跳空、可用報價、數量和服務商規則都會影響執行。止蝕限價單可能未能成交。
Q2滑點一定是不利的嗎？
不是。買入可以低於參考 ask 成交，賣出亦可以高於參考 bid 成交。按本文符號方法，這是負值，代表價格改善。
Q3重新報價和拒單有甚麼分別？
重新報價是服務商程序中的價格改變回覆；拒單表示訂單未有按提交方式執行。請查看成交確認和帳戶條款。
Q4如何比較不同服務商的外匯執行？
比較相同貨幣對、方向、訂單類型、數量、時段及市況的紀錄，並包括已成交和未成交、正負滑點、差價、佣金和相關融資成本。
資料來源與延伸閱讀
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問題 01
買入的參考 ask 是 1.1000，成交價是 1.1004，點值為 0.0001。滑點是多少？
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