期貨會像期權一樣被指派嗎？指派與結算的分別

CFTC把指派定義為：期權被行使後，指定某名期權賣方履行相應義務的程序。

期貨合約本身由建立開始已對長倉和短倉具有約束力，並不是等待某一方行使權利後才產生義務。

一般期貨的常見選擇是以反向交易抵銷、轉倉至較後月份，或持有至合約的結算程序。

每份期貨都有合約規格訂明的到期安排。視乎產品，可以現金結算或實物交收。

現金結算期貨按最終結算值產生現金借記或貸記。實物交收期貨則按交易所交收流程和產品專屬規則處理。

可參考現金結算與實物交收期貨了解兩者分別。

假設交易者持有同一月份3份期貨長倉。到期前賣出同一月份2份合約，就會抵銷其中2份長倉。

此時剩下1份長倉。沒有期權持有人選擇該戶口進行指派。剩餘期貨會繼續存在，直至抵銷或按合約規則結算。

若剩餘合約採用現金結算，最終價格變動為50點，假設每點價值$20，結算影響便是50 × $20 = $1,000。

數字只供說明。實際乘數、最終結算方式和到期日期必須查看具體合約規格。

期貨期權不同，因為買方擁有權利，而賣方承擔有條件義務。

若期貨期權被行使，並按條款轉換為相關期貨，清算程序可以指派期權賣方，從而產生相應的期貨長倉或短倉。

因此，期貨本身雖然不會像期權般被指派，但期貨期權行使或被指派後，戶口可能出現新的期貨持倉。

閱讀期貨期權說明，不要假設到期期權一定會在沒有後續風險的情況下消失。 [!WARNING] 交收分配不等於期權指派 實物交收期貨可能進入交收通知、配對或分配程序。這些步驟用來履行期貨合約義務，並不是由期權行使觸發的期權指派。

不同經紀商可能使用不同標籤，因此應查看產品規格，而不是只依賴戶口名稱。

期貨合約到期後會發生甚麼介紹完整到期流程。 [!TRYMARK] TryMark到期檢查 進入最終交易窗口前，記錄合約月份、結算方式、最後交易日、未平倉數量，以及期權行使會否產生新的期貨持倉。

• 確認準確的期貨代號和合約月份
• 檢查最後交易日和結算方式
• 確認是現金結算還是實物交收
• 若涉及期權，檢查行使方式和相關期貨
• 檢查經紀商到期前的截止時間和強制平倉政策

期權行使後，某名期權賣方被指定承擔義務，稱為指派。一般期貨進入終止程序時，更準確的用語是結算或交收。

用反向期貨交易減少或關閉現有持倉，稱為抵銷。關閉近月並在較後月份重新建立風險承擔，稱為轉倉。

分清這些術語有助核對經紀商報表，也能避免把期權規則錯誤套用至一般期貨持倉。