क्रैक स्प्रेड क्या है? कच्चा तेल, उत्पाद मूल्य और रिफाइनिंग प्रॉक्सी

U.S. Energy Information Administration क्रैक स्प्रेड को थोक पेट्रोलियम-उत्पाद कीमतों और कच्चे तेल की कीमतों के बीच का अंतर बताता है। संबंध एक बताए कच्चे इनपुट और एक या अधिक बताए उत्पादों, जैसे गैसोलीन या डिस्टिलेट ईंधन, से शुरू होता है। यह दर्ज करने का तरीका है कि किसी निश्चित समय पर चुने हुए मूल्य-संदर्भों में कितना अंतर है।

“क्रैक” शब्द कच्चे तेल को छोटे उपयोगी उत्पादों में रिफाइन करने की प्रक्रिया से आता है। उत्पादन का यह संदर्भ हर मूल्य-अंतर को रिफाइनरी परिणाम नहीं बनाता। कोट स्पॉट संदर्भ, फ्यूचर्स संदर्भ या दोनों के मिश्रण का उपयोग कर सकता है, और दूसरी संख्या से तुलना से पहले यह स्पष्ट होना चाहिए।

फ्यूचर्स बनाम स्पॉट बाजार समझाता है कि तत्काल डिलीवरी संदर्भ और दिनांकित कॉन्ट्रैक्ट कीमत अलग रिकॉर्ड क्यों हैं। क्रैक-स्प्रेड गणना के दोनों पक्षों पर कौन-सा रिकॉर्ड है, यह लिखें।

एकल-उत्पाद या एक-से-एक क्रैक, बताए उत्पाद के एक बैरल-समकक्ष की तुलना बताए कच्चे तेल के एक बैरल से करता है। इससे प्रश्न उस उत्पाद-संबंध तक सीमित रहता है। बहु-उत्पाद क्रैक चुने हुए उत्पाद संदर्भों को बताए उत्पादन अनुपात में जोड़कर कच्चे तेल से तुलना करता है।

सामान्य तीन-से-दो-से-एक रूप में तीन बैरल कच्चा तेल, दो बैरल गैसोलीन और एक बैरल डिस्टिलेट का संबंध होता है। EIA इसे सामान्य अमेरिकी रिफाइनिंग उपज का अनुमान बताता है, हर रिफाइनरी के समान आउटपुट मिश्रण का दावा नहीं। अलग अनुपात, उत्पाद, स्थान या ग्रेड अलग प्रश्नों के उत्तर देते हैं।

3-2-1 क्रैक स्प्रेड इकाई रूपांतरण और अनुपात रिकॉर्ड समझाता है। इसके इनपुट को चुपचाप अलग कच्चे तेल, उत्पाद ग्रेड या उत्पाद स्थान से न बदलें।

इकाइयाँ मेल खाने के बाद ही मूल्य-अंतर समझ में आता है। कच्चा तेल अक्सर डॉलर प्रति बैरल में कोट होता है, जबकि रिफाइंड उत्पाद डॉलर प्रति गैलन में हो सकता है। EIA की 3:2:1 व्याख्या में उत्पाद कीमत को बैरल-आधारित कच्चे तेल की कीमत से तुलना करने से पहले 42 गैलन प्रति बैरल से गुणा किया जाता है।

यही अनुशासन फ्यूचर्स कोट पर भी लागू होता है। कॉन्ट्रैक्ट का गुणक, न्यूनतम मूल्य वृद्धि और कोट इकाई बताते हैं कि प्रदर्शित कीमत एक कॉन्ट्रैक्ट के डॉलर पैमाने में कैसे बदलती है। फ्यूचर्स टिक मूल्य और कॉन्ट्रैक्ट गुणक इन फ़ील्ड को कॉन्ट्रैक्टों की संख्या या वर्तमान मार्जिन आवश्यकता से अलग करता है।

“गैसोलीन क्रैक” कहे जाने वाले दो आंकड़े अलग आर्थिक संबंध बता सकते हैं। कच्चे तेल की ग्रेड, गैसोलीन फॉर्मूलेशन, डिलीवरी या मूल्य-स्थान, प्राइसिंग सेवा, कोट पक्ष, अवलोकन समय और माह अलग हो सकते हैं। स्थानीय और मौसमी उत्पाद स्थितियाँ व्यापक कच्चे तेल संदर्भ से भी अलग हो सकती हैं।

यह आधार-जोखिम की समस्या है: एक्सपोज़र बताने या हेज करने के लिए इस्तेमाल संदर्भ उसकी ग्रेड, स्थान या समय से मेल न खाए। फ्यूचर्स हेज अनुपात और आधार जोखिम समान नाम को समानता का प्रमाण मानने के बजाय इस असंगति को दर्ज करने का ढाँचा देता है।

क्रैक स्प्रेड अलग कमोडिटी या उत्पाद संदर्भों को जोड़ता है। फ्यूचर्स कैलेंडर स्प्रेड उसी नामित फ्यूचर्स प्रोडक्ट के अलग कॉन्ट्रैक्ट माह की तुलना करता है। दोनों में “स्प्रेड” शब्द है, लेकिन उनके इनपुट, डिलीवरी अवधि और आर्थिक प्रश्न अलग हैं।

फ्यूचर्स कैलेंडर स्प्रेड दो-माह संबंध को कच्चे-से-उत्पाद संबंध से अलग करता है। कोई भी लेबल भविष्य की दिशा, निष्पादन योग्य फिल, मार्जिन राशि या पूरा भौतिक-व्यवसाय परिणाम स्थापित नहीं करता। चार्ट लेबल को पोज़िशन या लेखांकन निष्कर्ष बनाने से पहले वर्तमान प्रोडक्ट स्पेसिफिकेशन पढ़ें।

यह गाइड मूल्य-संबंध समझाती है, कमोडिटी फ्यूचर ट्रेड करने, रिफाइनरी चलाने या कंपनी के परिणाम का अनुमान लगाने की सिफारिश नहीं। वास्तविक लेन-देन पर वर्तमान कॉन्ट्रैक्ट शर्तें, बाजार डेटा परिभाषाएँ और खाता नीतियाँ लागू होती हैं।