3-2-1 क्रैक स्प्रेड समझें: फॉर्मूला, बैरल, गैलन और फ्यूचर्स अनुपात

EIA 3-2-1 क्रैक को सामान्य अमेरिकी रिफाइनरी उपज का अनुमान बताता है: कच्चे तेल के तीन बैरल, गैसोलीन के दो बैरल और डिस्टिलेट ईंधन का एक बैरल। अनुपात पाठक को बताता है कि चुने हुए इनपुट की तुलना किन चुने हुए आउटपुट से हो रही है। यह हर रिफाइनरी के उपकरण, कच्चे तेल मिश्रण, उत्पाद उपज या व्यावसायिक लागत का वर्णन नहीं।

लेबल में अनुपात दिखाई देना चाहिए। एक-से-एक गैसोलीन क्रैक, दो-से-एक संबंध और 3-2-1 क्रैक सभी मान्य बताए उपाय हो सकते हैं, लेकिन वे एक ही प्रश्न का उत्तर नहीं देते। क्रैक स्प्रेड क्या मापता है इस बेंचमार्क और पूरे रिफाइनिंग परिणाम के बीच सीमा तय करता है।

गैसोलीन और डिस्टिलेट उत्पाद कीमतें आम तौर पर डॉलर प्रति गैलन में कोट होती हैं, जबकि कच्चा तेल डॉलर प्रति बैरल में। एक बैरल में 42 गैलन होते हैं। EIA की 3-2-1 व्याख्या में पहले प्रत्येक उत्पाद कीमत को 42 से गुणा कर डॉलर प्रति बैरल में बदला जाता है।

बताए WTI, RBOB और ULSD संबंध के लिए प्रति-बैरल अभिव्यक्ति है:

फॉर्मूला उतना ही अर्थपूर्ण है जितने उसके इनपुट। गणना से पहले उत्पाद ग्रेड, स्थान, मूल्य स्रोत, कोट फ़ील्ड, टाइमस्टैम्प और कॉन्ट्रैक्ट माह दर्ज करें।

• RBOB डॉलर-प्रति-गैलन कीमत को 42 से गुणा करके दो गुना करें
• ULSD डॉलर-प्रति-गैलन कीमत को 42 से गुणा करके एक गुना जोड़ें
• WTI डॉलर-प्रति-बैरल कीमत को तीन गुना घटाएँ
• परिणाम को कच्चे तेल के प्रति बैरल में व्यक्त करने के लिए तीन से भाग दें

घटाने से तीन-बैरल इनपुट पैकेज का अंतर मिलता है। अंत में तीन से भाग देने पर उसी पैकेज का अंतर कच्चे तेल के प्रति बैरल के आधार पर व्यक्त होता है। यह नियम नहीं कि हर उत्पाद कीमत को स्वतंत्र रूप से तीन से भाग दिया जाए और इससे संख्या कंपनी का लेखांकन मार्जिन नहीं बनती।

EIA बताता है कि क्रैक स्प्रेड में दूसरे परिवर्तनशील या स्थिर रिफाइनिंग खर्च शामिल नहीं होते। यह सुविधा के उत्पाद, इन्वेंटरी समय, परिवहन, स्थानीय शुल्क और हेज प्रभाव भी छोड़ सकता है। इसलिए सही अंकगणितीय परिणाम भी अधूरा व्यावसायिक माप हो सकता है। [!WARNING] सरल फॉर्मूला को रिफाइनरी लाभ या ट्रेड परिणाम का विकल्प न बनाएं 3-2-1 गणना बताया गया बेंचमार्क संबंध है। यह साबित नहीं करती कि किसी खास सुविधा की उपज यही है, भविष्य का ऑर्डर हर संदर्भ कीमत पर भर सकता है या मार्जिन ऑफसेट फ्यूचर्स पोज़िशन की हानि सीमित करते हैं।

CME की क्रैक-स्प्रेड सामग्री तीन कच्चे, दो RBOB और एक ULSD की संरचना में WTI, RBOB गैसोलीन और ULSD फ्यूचर्स इस्तेमाल करती है। CME बताता है कि मानक RBOB और ULSD फ्यूचर्स प्रत्येक 42,000 गैलन, यानी 1,000 बैरल, और मानक WTI फ्यूचर्स 1,000 बैरल हैं। इसलिए उन नामित CME प्रोडक्ट में 3:2:1 कॉन्ट्रैक्ट अनुपात बैरल अनुपात से मेल खा सकता है।

यह मेल प्रोडक्ट-विशिष्ट है। माइक्रो कॉन्ट्रैक्ट, दूसरा एक्सचेंज, अलग उत्पाद ग्रेड या अलग गुणक वही कॉन्ट्रैक्ट संख्या नहीं रख सकता। फ्यूचर्स टिक मूल्य और कॉन्ट्रैक्ट गुणक दिखाता है कि प्रदर्शित कीमत को डॉलर एक्सपोज़र मानने से पहले कोट इकाई, गुणक और टिक कैसे जाँचें।

CME क्रैक-स्प्रेड उदाहरणों में समान टेनर या एक्सपायरी माह वाले प्रोडक्ट बताता है। यह नामित कन्वेंशन है, सभी तीन कोट एक ही माह के हैं, ऐसा मानने की अनुमति नहीं। हर पूरा कॉन्ट्रैक्ट माह और मूल्य टाइमस्टैम्प सुरक्षित रखें, खासकर अंतिम ट्रेडिंग तारीख या रोल के पास।

वर्तमान क्लियरिंग और खाता नियमों के तहत फ्यूचर्स पोज़िशन को मार्जिन उपचार या स्प्रेड ऑफसेट मिल सकते हैं, लेकिन कोलेटरल अधिकतम हानि का अनुमान नहीं। फ्यूचर्स स्प्रेड मार्जिन ऑफसेट और फ्यूचर्स मार्जिन बनाम लेवरेज इन खाता नियंत्रणों को अनुपात गणना से अलग करते हैं। [!TRYMARK] बाद में जाँच योग्य 3-2-1 वर्कशीट बनाएँ कच्चे तेल, RBOB और ULSD प्रोडक्ट कोड, माह-वर्ष, मूल्य फ़ील्ड, टाइमस्टैम्प, मूल्य इकाइयाँ, गुणक और 42-गैलन रूपांतरण लिखें। अनुपात और अंतिम प्रति-बैरल गणना पास रखें। इनपुट अलग स्थान, प्रोडक्ट स्पेसिफिकेशन या समय का हो तो परिणाम को एक मानकीकृत क्रैक के बजाय मिश्रित-संदर्भ तुलना कहें।

यह गाइड 3-2-1 बेंचमार्क के मापन तंत्र को समझाती है। यह फ्यूचर्स खरीदने या बेचने की सिफारिश नहीं करती, उत्पाद कीमत का पूर्वानुमान नहीं देती और वास्तविक रिफाइनरी या खाते का परिणाम स्थापित नहीं करती। वास्तविक पोज़िशन पर वर्तमान एक्सचेंज, क्लियरिंग और ब्रोकर नियम लागू होते हैं।