अमेरिकी ट्रेजरी रीओपनिंग बनाम नया निर्गम: CUSIP, कीमत और अर्जित ब्याज

रीओपनिंग में अमेरिकी ट्रेजरी पहले से जारी प्रतिभूति की अतिरिक्त मात्रा नीलाम करता है। नाममात्र निश्चित दर वाले नोट या बॉन्ड की अतिरिक्त मात्रा में पहले वाला CUSIP, परिपक्वता तिथि और कूपन दर रहती है। इससे नए पहचान-क्रमांक वाला दूसरा बॉन्ड नहीं बनता। ट्रेजरी का रीओपनिंग कार्यक्रम अतिरिक्त बिक्री और समान शर्तें बताता है। नया निर्गम अलग प्रतिभूति से शुरू होता है और आम तौर पर उसका CUSIP, पहली निर्गम तिथि और परिपक्वता अपनी होती है। दो प्रतिभूतियाँ “10-वर्षीय” कहलाने से समान नहीं हो जातीं। CUSIP, कूपन, परिपक्वता और भुगतान तारीखें मिलाएँ। नीलामी परिणाम के कॉलम समझने के लिए ट्रेजरी नीलामी परिणाम गाइड देखें। नीलामी परिणाम फ़ील्ड समझने के लिए देखें(ट्रेजरी नीलामी परिणाम गाइड).

रीओपनिंग में कूपन और परिपक्वता समान रहती है, लेकिन अतिरिक्त मात्रा की कीमत नई नीलामी में तय होती है। पहली नीलामी के बाद बाजार यील्ड बदली हो तो कीमत अंकित मूल्य से ऊपर या नीचे हो सकती है। नीलामी FAQ बताता है कि रीओपनिंग की कीमत मूल कीमत से अलग हो सकती है। नए निर्गम को भी अपनी नीलामी से कीमत मिलती है, पर उसका कूपन और परिपक्वता दूसरी प्रतिभूति की होती है। “समान कूपन” और “समान CUSIP” अलग जाँच हैं। TreasuryDirect का बाज़ार योग्य प्रतिभूतियों का शब्दकोश मौजूदा प्रतिभूति की बनी रहने वाली विशेषताओं के आधार पर रीओपनिंग बताता है।

पहली निर्गम तिथि उस दिन को बताती है जब प्रतिभूति पहली बार बेची गई। रीओपनिंग में अतिरिक्त मात्रा की निर्गम तिथि बाद की होती है, जबकि CUSIP और परिपक्वता मौजूदा प्रतिभूति से जुड़े रहते हैं। इसलिए रीओपनिंग में खरीदने वाले के पास पहली बिक्री के समय से कम शेष अवधि होती है। घोषणा में नीलामी तिथि, निर्गम या निपटान तिथि और परिपक्वता अलग-अलग देखें। कूपन प्रतिभूति में ब्याज गिनने की मूल तिथि भी मायने रख सकती है। नीलामी नियम बिक्री और निपटान नियंत्रित करते हैं; खास घोषणा और खाते की पुष्टि वास्तविक लेनदेन विवरण देती है।

रीओपनिंग वाली कूपन प्रतिभूति पर मूल ब्याज-तिथि से अतिरिक्त निर्गम तिथि तक ब्याज जमा हो सकता है। शर्तों और खरीद मार्ग के अनुसार निपटान राशि में नीलामी कीमत के साथ अर्जित ब्याज भी जुड़ सकता है। TreasuryDirect का शब्दकोश बताता है कि रीओपनिंग पर लिया गया ब्याज पहली नियमित ब्याज-किस्त के साथ लौटाया जाता है। यह समायोजन अतिरिक्त कूपन नहीं बनाता और कूपन दर नहीं बदलता। खरीदार अपनी निर्गम तिथि से पहले की अवधि का ब्याज निपटान में दे सकता है, फिर निर्धारित पूरा कूपन पा सकता है। घोषणा और निपटान विवरण देखें; अंकित मूल्य को कीमत से गुणा करना हमेशा पूरी नकद कटौती नहीं बताता। बिल नियमित कूपन नहीं देते, और TIPS तथा FRN में अतिरिक्त नियम होते हैं। परिभाषाएँ और निपटान प्रक्रिया TreasuryDirect शब्दकोश और आधिकारिक नीलामी नियमों में देखें।

कूपन बॉन्ड की मूल राशि पर लागू अनुबंधित ब्याज दर है; यील्ड एक गणना पद्धति के अनुसार चुकाई कीमत को अपेक्षित नकदी प्रवाह से जोड़ती है। रीओपनिंग वही कूपन रख सकती है, फिर भी बाजार ब्याज दर और बची अवधि बदलने से कीमत व यील्ड पहली नीलामी से अलग हो सकती हैं। तुलना से पहले CUSIP और कोटिंग तरीका समान करें; फिर क्लीन कीमत, अर्जित ब्याज और निपटान तिथि देखें। केवल कूपन देखने से प्रीमियम या डिस्काउंट छूट सकता है। समान अवधि वाला नया निर्गम भी अलग परिपक्वता और भुगतान तारीखें रख सकता है। ट्रेजरी on-the-run और off-the-run गाइड प्रतिभूति की पहचान और बाजार स्थितियों का महत्व बताती है। प्रतिभूति पहचान और ट्रेडिंग स्थिति के लिए देखें(ट्रेजरी on-the-run और off-the-run).

रीओपनिंग मौजूदा CUSIP के अंतर्गत बकाया मात्रा बढ़ाती है। इससे अपने-आप नया बेंचमार्क नहीं बनता और स्प्रेड घटने की गारंटी नहीं मिलती। अधिक बकाया मात्रा कुछ परिस्थितियों में गहरे बाजार को सहारा दे सकती है, लेकिन वास्तविक तरलता मांग, डीलर क्षमता, बाजार हालात और उपलब्ध कोट के आकार पर भी निर्भर करती है। ट्रेजरी अपेक्षित रीओपनिंग कार्यक्रम देता है, लेकिन इससे हर योजना का ठीक उसी तरह होना सुनिश्चित नहीं होता। वास्तविक घोषणा देखें। निर्गम के बाद अतिरिक्त मात्रा मौजूदा प्रतिभूति के साथ CUSIP और अनुबंधित नकदी प्रवाह साझा करती है; निर्गम तिथि और ब्याज लेखांकन फिर भी अलग से जाँचें।

मान लें कि रीओपनिंग में 10,000 डॉलर अंकित मूल्य का आवंटन प्रति 100 डॉलर अंकित मूल्य 101.25 की काल्पनिक कीमत पर मिला। कीमत वाला हिस्सा 10,125 डॉलर है: 10,000 × 101.25 ÷ 100। इसमें अर्जित ब्याज, शुल्क या खाते के विशेष खर्च शामिल नहीं हैं। पहली नीलामी में अंकित मूल्य के करीब कीमत रीओपनिंग कीमत तय नहीं करती। कोई दूसरी नई नोट काल्पनिक रूप से 100.40 पर बिके तो 10,000 डॉलर अंकित मूल्य का कीमत वाला हिस्सा 10,040 डॉलर होगा। 85 डॉलर का अंतर अकेले यह नहीं बताता कि कौन सा बॉन्ड सस्ता या बेहतर है; कूपन, परिपक्वता, भुगतान तिथियाँ और यील्ड अलग हो सकते हैं। नकदी प्रवाह और निपटान को समान आधार पर तुलना करें। ये गणना के उदाहरण हैं, वास्तविक परिणाम या अनुमान नहीं।

ट्रेजरी घोषणा में प्रतिभूति प्रकार, CUSIP, कूपन या सूचकांक शर्त, परिपक्वता, रीओपनिंग स्थिति और निर्गम तिथि जाँचें। फिर परिणाम में उस उत्पाद के लागू कीमत या यील्ड फ़ील्ड पढ़ें। नीलामी FAQ और रीओपनिंग कार्यक्रम प्रक्रिया और सामान्य शर्तें बताते हैं। नीलामी परिणाम की तुलना द्वितीयक बाजार कोट से करने से पहले देखें कि कीमत क्लीन है या उसमें अर्जित ब्याज है, कोट कब का है और निपटान तिथि क्या है। ब्रोकर के ऑर्डर पूर्वावलोकन और पुष्टि में नकद राशि और ब्याज मद देखें। TreasuryDirect नीलामी खरीद की भुगतान और आवंटन प्रक्रिया अलग है। समान CUSIP का अर्थ समान ऑर्डर मार्ग नहीं है।

इस क्रम में जाँचें: CUSIP पहचानें; नया निर्गम या रीओपनिंग तय करें; कूपन, परिपक्वता और तारीखें मिलाएँ; उपयुक्त संदर्भ से कीमत या यील्ड तुलना करें; और निपटान नकदी में अर्जित ब्याज जोड़ें। इससे केवल नई नीलामी तिथि के कारण रीओपनिंग को पूरी तरह नया बॉन्ड मानने की भूल घटती है। यह गाइड नाममात्र निश्चित दर वाले अमेरिकी Treasury notes और bonds पर केंद्रित है। बिल में कूपन नहीं; TIPS और FRN में सूचकांक या दर रीसेट की अतिरिक्त बातें हैं। रीओपनिंग का लेबल पोर्टफोलियो के लिए उपयुक्तता नहीं बताता, और प्रीमियम या डिस्काउंट भविष्य के रिटर्न का अनुमान नहीं है। आधिकारिक शर्तें देखें और खास लेनदेन की बुकिंग के लिए TreasuryDirect या ब्रोकर से पूछें।