कवर्ड स्ट्रैंगल ऑप्शंस रणनीति
समझें कि कवर्ड स्ट्रैंगल में स्टॉक, ऊंची शॉर्ट कॉल और कैश-सिक्योर्ड निचली शॉर्ट पुट कैसे मिलते हैं, और इसमें सीमित बढ़त, दोगुना नीचे का जोखिम, कैश, मार्जिन और असाइनमेंट जोखिम कैसे बनते हैं
सीधा जवाब
कवर्ड स्ट्रैंगल में 100 शेयर रखे जाते हैं, उन शेयरों के विरुद्ध ऊंची स्ट्राइक की एक कॉल बेची जाती है और नीचे की स्ट्राइक की एक पुट बेची जाती है, साथ ही असाइनमेंट होने पर 100 और शेयर खरीदने के लिए पर्याप्त कैश रखा जाता है। यह कवर्ड कॉल और कैश-सिक्योर्ड पुट को जोड़ता है। कॉल स्ट्राइक के ऊपर मूल शेयर असाइन होकर बिक सकते हैं और अधिकतम लाभ सीमित हो जाता है। दोनों स्ट्राइक के बीच दोनों ऑप्शंस बेकार एक्सपायर हो सकते हैं और खाता शेयरों व प्रीमियम को रखता है। पुट स्ट्राइक के नीचे असाइनमेंट से स्टॉक पोजीशन 200 शेयर तक दोगुनी हो सकती है, जिससे कीमत शून्य की ओर जाते समय नीचे का नुकसान बहुत बड़ा हो जाता है। कवर्ड का अर्थ डिलीवरी योजना से है, बाजार नुकसान से सुरक्षा से नहीं
रणनीति दो स्टॉक लेनदेन पहले से तय करती है
शॉर्ट कॉल ऊपरी स्ट्राइक Kc पर मौजूदा शेयर लॉट बेचने की सहमति दिखाती है। शॉर्ट पुट निचली स्ट्राइक Kp पर दूसरा लॉट खरीदने की इच्छा और वित्तीय क्षमता दिखाती है
दोनों ऑप्शंस का मल्टीप्लायर शेयर और कैश की मात्रा से मेल खाना चाहिए। यदि कैश-सिक्योर्ड व्यवस्था चाहिए, तो केवल मार्जिन डिस्प्ले को पूरी सेटलमेंट राशि रखने का विकल्प न मानें
एक्सपायरी से स्वामित्व के तीन परिणाम बनते हैं
Kc के ऊपर कॉल असाइनमेंट आम तौर पर मूल शेयर बेच देता है और पुट एक्सपायर हो जाती है। Kp और Kc के बीच दोनों ऑप्शंस एक्सपायर हो सकते हैं और शुरुआती शेयर बने रहते हैं
Kp के नीचे पुट असाइन हो सकती है और निवेशक के पास दो शेयर लॉट रह जाते हैं। एक्सपायरी से पहले किसी भी अमेरिकन-स्टाइल ऑप्शन का अलग से असाइनमेंट हो सकता है
लाभ सीमित रहता है जबकि नीचे का जोखिम दोगुना होता है
Kc के ऊपर अधिकतम एक्सपायरी लाभ आम तौर पर फीस से पहले कॉल स्ट्राइक माइनस मूल स्टॉक बेसिस प्लस कुल प्रीमियम होता है। असाइनमेंट के बाद की अतिरिक्त बढ़त कॉल के खरीदार को मिलती है
यदि पुट असाइन होने के बाद कीमत शून्य तक पहुंच जाए, तो दोनों प्रीमियम घटाने के बाद बंडल मूल स्टॉक बेसिस प्लस पुट स्ट्राइक खोता है। 200 शेयरों पर यह बड़ा लेकिन सीमित नुकसान है
ब्रेक-ईवन के लिए पूरे शेयर लेजर की जरूरत होती है
पुट असाइन होने पर दो-लॉट बंडल का सरल निचला एक्सपायरी ब्रेक-ईवन प्रति शेयर, कुल प्रीमियम घटाने के बाद मूल स्टॉक बेसिस प्लस पुट स्ट्राइक को दो से भाग देकर मिलता है
पहले के शेयर लेनदेन, टैक्स, डिविडेंड, फीस और आंशिक क्लोज़ किसी अनौपचारिक एडजस्टेड बेसिस को भ्रामक बना सकते हैं। हर स्टॉक लॉट और ऑप्शन कैश फ्लो अलग-अलग दर्ज करें
असाइनमेंट स्वीकार करने की इच्छा वास्तविक होनी चाहिए
कॉल असाइनमेंट से वह स्टॉक पोजीशन हट सकती है जिसे निवेशक रखना चाहता था, खासकर एक्स-डिविडेंड तारीख के आसपास। पुट असाइनमेंट गिरती कंपनी में दोगुनी पूंजी केंद्रित कर सकता है
अधिकतम कुल शेयर, कैश रिजर्व, थीसिस अमान्य होने की शर्त, अर्निंग्स सीमाएं और एक या दोनों ऑप्शंस बंद करने के नियम तय करें। योजना की तुलना एकल कवर्ड कॉल, कैश-सिक्योर्ड पुट या लिमिट ऑर्डर से करें
आम सवाल
क्या कवर्ड स्ट्रैंगल पूरी तरह सुरक्षित है?
नहीं। कॉल के लिए शेयर और पुट के लिए रिजर्व कैश मौजूद है, लेकिन संयुक्त स्टॉक पोजीशन फिर भी बड़ा नुकसान कर सकती है
शेयर दोनों स्ट्राइक के बीच बंद हों तो क्या होता है?
दोनों ऑप्शंस बेकार एक्सपायर हो सकते हैं और फीस से पहले मूल शेयर तथा नेट प्रीमियम खाते में रह जाते हैं
पुट स्ट्राइक के नीचे क्या होता है?
पुट असाइनमेंट आम तौर पर एक और मानक शेयर लॉट खरीदता है, जिससे बाजार मूल्य गिरते समय स्टॉक एक्सपोज़र दोगुना हो जाता है
यह शॉर्ट स्ट्रैंगल से कैसे अलग है?
इसमें शुरुआत से लॉन्ग शेयर और रिजर्व पुट कैश होता है, इसलिए दायित्वों के लिए फंड मौजूद रहते हैं, लेकिन बढ़त सीमित और नीचे का स्वामित्व केंद्रित रहता है