बॉक्स स्प्रेड ऑप्शंस रणनीति
चार-लेग बॉक्स स्प्रेड, निश्चित स्ट्राइक-चौड़ाई वाला पेऑफ, लॉन्ग और शॉर्ट कैश फ्लो, यूरोपियन बनाम अमेरिकन एक्सरसाइज, निष्पादन, मार्जिन और टैक्स जोखिम समझें
सीधा जवाब
बॉक्स स्प्रेड समान निचली स्ट्राइक K1, ऊंची स्ट्राइक K2 और एक्सपायरी वाले बुल कॉल स्प्रेड और बेयर पुट स्प्रेड को जोड़ता है। लॉन्ग बॉक्स में K1 कॉल खरीदी, K2 कॉल बेची, K2 पुट खरीदी और K1 पुट बेची जाती है। यूरोपियन-स्टाइल ऑप्शंस को एक्सपायरी तक रखने पर अंतर्निहित के स्तर से अलग, पेऑफ K2 माइनस K1 पर निश्चित रहता है। भविष्य की इस राशि से कम भुगतान करने पर उधार देने जैसा रिटर्न बनता है; हर लेग को उलटने पर शॉर्ट बॉक्स बनता है, जो अभी कैश लेता है और बाद में निश्चित राशि चुकाता है। टर्मिनल पेऑफ परिभाषित होने के बावजूद वास्तविक ट्रेड में निष्पादन, मार्क-टू-मार्केट, मार्जिन, सेटलमेंट, टैक्स, लिक्विडिटी और कॉन्ट्रैक्ट-विवरण का जोखिम रहता है
चार ऑप्शन लेग एक निश्चित दावे में बदलते हैं
बुल कॉल स्प्रेड तब स्ट्राइक चौड़ाई देता है जब अंतर्निहित K2 से ऊपर बंद हो और K1 से नीचे शून्य देता है। बेयर पुट स्प्रेड K1 से नीचे चौड़ाई देता है और K2 से ऊपर शून्य
स्ट्राइक के बीच दोनों का इंट्रिंसिक मूल्य जुड़कर वही चौड़ाई बनाता है। यह पहचान मिलती हुई स्ट्राइक, एक्सपायरी, मात्रा, मल्टीप्लायर, एक्सरसाइज शैली और सेटलमेंट शर्तों पर निर्भर करती है
लॉन्ग और शॉर्ट बॉक्स कैश की समयरेखा उलटते हैं
लॉन्ग बॉक्स में आम तौर पर आज नेट डेबिट देना पड़ता है और एक्सपायरी पर स्ट्राइक-चौड़ाई की राशि मिलती है, इसलिए खरीदार द्वारा दिए गए जीरो-कूपन लोन जैसा दिखता है
शॉर्ट बॉक्स में वही पैकेज बेचा जाता है, आज नेट क्रेडिट मिलता है और बाद में स्ट्राइक चौड़ाई चुकानी होती है। यह कैश बिना चुकौती वाली ऑप्शन आय नहीं बल्कि वित्तपोषण है
यूरोपियन कैश सेटलमेंट मुख्य पथ-जोखिम हटाता है
यूरोपियन-स्टाइल ऑप्शंस को एक्सपायरी से पहले एक्सरसाइज नहीं किया जा सकता और कैश-सेटल्ड इंडेक्स कॉन्ट्रैक्ट शेयर नहीं देते। इससे निश्चित टर्मिनल लेनदेन को बनाए रखना आसान होता है
अमेरिकन-स्टाइल इक्विटी ऑप्शंस को समय से पहले एक्सरसाइज या असाइन किया जा सकता है। डिविडेंड, उधार, शेयर डिलीवरी और एक लेग का असाइनमेंट सिंथेटिक लोन को तय तारीख से पहले तोड़ सकते हैं
निश्चित पेऑफ अच्छे ट्रेड की गारंटी नहीं है
चार बिड-आस्क स्प्रेड, फीस, लेगिंग और गलत मल्टीप्लायर अनुमानित यील्ड मिटा सकते हैं। सभी लेग का दिखाया गया मिडपॉइंट एक कॉम्प्लेक्स ऑर्डर में वास्तव में ट्रेड हो, यह जरूरी नहीं
ब्याज दर और लिक्विडिटी बदलने पर बॉक्स का मार्क-टू-मार्केट मूल्य भी बदल सकता है। एक्सपायरी से पहले मजबूरन क्लोज करने पर नुकसान हो सकता है, भले ही होल्ड-टू-एक्सपायरी कैश फ्लो ज्ञात हो
मार्जिन, सेटलमेंट और टैक्स नियम बाहरी जोखिम हैं
ब्रोकर और क्लियरिंग व्यवस्था कोलेटरल, खरीदने की क्षमता, लिक्विडेशन सीमा और यह तय करती है कि प्राप्त राशि निकाली जा सकती है या नहीं। अधिकतम पेऑफ परिभाषित होना अपने-आप वित्तपोषण की अनुमति नहीं देता
प्रोडक्ट सेटलमेंट मूल्य, आखिरी ट्रेडिंग समय, एक्सरसाइज शैली, अकाउंट अनुमति, टैक्स वर्गीकरण और कुल उधार या उधार देने की लागत की जरूरत पड़ने पर योग्य पेशेवरों के साथ पुष्टि करें
आम सवाल
लॉन्ग बॉक्स स्प्रेड के चार लेग कौन से हैं?
निचली स्ट्राइक की लॉन्ग कॉल, ऊंची स्ट्राइक की शॉर्ट कॉल, ऊंची स्ट्राइक की लॉन्ग पुट और निचली स्ट्राइक की शॉर्ट पुट, सभी एक एक्सपायरी के साथ
बॉक्स स्प्रेड एक्सपायरी पर कितना भुगतान करता है?
मिलती हुई यूरोपियन-स्टाइल कॉन्ट्रैक्ट में ऊंची स्ट्राइक माइनस निचली स्ट्राइक, जिसे कॉन्ट्रैक्ट मल्टीप्लायर से गुणा किया जाता है
क्या बॉक्स स्प्रेड जोखिम-मुक्त है?
टर्मिनल पेऑफ निश्चित हो सकता है, लेकिन ट्रेडिंग, काउंटरपार्टी ढांचा, मार्जिन, लिक्विडिटी, सेटलमेंट, टैक्स और संचालन जोखिम बने रहते हैं
यूरोपियन-स्टाइल इंडेक्स ऑप्शंस आम तौर पर क्यों इस्तेमाल होते हैं?
वे शुरुआती एक्सरसाइज हटाते हैं और कैश सेटलमेंट शेयर डिलीवरी से बचाता है, इसलिए तय परिपक्वता का कैश फ्लो अधिक अनुमानित होता है