VTI מול VOO: החזקות, חפיפה וניתוח הסל

זו השוואת החזקות, לא תחזית תשואה או המלצת קנייה. חישוב החפיפה משתמש בפוזיציות Form N-PORT של סדרות הקרנות של Vanguard ל-30 ביוני 2026, שהוגשו ל-SEC. דפי Vanguard הנוכחיים של VTI ו-VOO מסבירים את מטרות הקרנות והנתונים העדכניים, ואלה עשויים להשתנות מאז תאריך ההחזקות. לכן איננו מערבבים נתוני יוני עם נתוני קרן מתאריך מאוחר יותר.

VTI היא Vanguard Morningstar Total Stock Market ETF. הפרופיל הנוכחי אומר שהיא מבקשת לעקוב אחר Morningstar US Total Market Index באמצעות דגימת מדד. VOO מבקשת לעקוב אחר S&P 500 Index בשכפול מלא. Vanguard הציגה לשתיהן יחס הוצאות שנתי של 0.03% נכון ל-28 באפריל 2026. עלות זהה אינה יוצרת סל זהה: כללי המדד והנכסים המוחזקים קובעים את החשיפה. ראו פרופיל VTI ו-פרופיל VOO。

Morningstar US Total Market Index נועד לייצג כמעט את כל שוק המניות האמריקאי שניתן להשקיע בו, מחברות גדולות ועד זעירות. VTI דוגמת את היקום הרחב הזה ואינה מבטיחה החזקה שווה בכל חברה נסחרת. S&P 500 בוחר 500 חברות אמריקאיות מובילות לפי תנאי זכאות ובדיקת ועדה. S&P מתארת אותו כמדד המשוקלל לפי שווי שוק מותאם לציפה, המכסה כ-80% משווי השוק האמריקאי הזמין. החברות הגדולות משפיעות על שני המדדים, אך VTI מגיעה גם לחברות קטנות יותר. פרטים ב-מתודולוגיית מדדי S&P בארה״ב。 הנתון על היקף הכיסוי מופיע ב-סקירת מדד S&P 500.

דיווחי SEC מאפשרים להשוות משקלים באותו יום. שתי מחלקות המניות של Alphabet, ‏GOOG ו-GOOGL, מוצגות כניירות נפרדים. ב-30 ביוני עשר ההחזקות הגדולות היו 32.03% מהנכסים נטו של VTI ו-36.40% של VOO. השמות דומים; ההבדל הוא משקלם בכל קרן. אלה פוזיציות בתיק המשותף לסדרות הקרן, ולא טענה שיחידת ETF שווה למניה אחת של חברה. סכום עשר ההחזקות מחושב מהמשקלים הלא מעוגלים בדיווח; השורות מוצגות בעיגול לשתי ספרות ולכן הסכום הגלוי עשוי להיות מעט שונה.

השארנו מניות בלבד, איחדנו שורות כפולות של אותו CUSIP, ואז הצלבתנו את שני הדיווחים מיוני. ב-VTI היו 3,497 מזהי CUSIP שונים של מניות, ב-VOO היו 505, ומתוכם 503 הופיעו בשתיהן. סכום המשקלים שדווחו ל-SEC עבור ההחזקות המשותפות הוא 88.09% מהנכסים נטו של VTI ו-99.61% של VOO. המניות היו 99.78% ו-99.75% מהנכסים נטו בהתאמה. משקל המניות הלא-משותפות היה 11.69% ב-VTI ו-0.14% ב-VOO; היתרה הקטנה כוללת גם נכסים שאינם מניות. ראו דיווח VTI ו-דיווח VOO。

נניח השקעה של 10,000 דולר בכל אחת מהקרנות לפי המשקלים ל-30 ביוני. NVIDIA הייתה כ-6.36% מ-VTI וכ-7.51% מ-VOO, כלומר חשיפה של כ-636 ו-751 דולר. ביחד מדובר בכ-1,387 דולר, או 6.93% מתיק ETF של 20,000 דולר, לפני שינויי מחיר ועלויות. הקרן השנייה לא מוסיפה כאן מחלקת נכסים חדשה; היא מגדילה את משקלה של מניה שכבר נמצאת ב-VTI. כך גם לגבי החזקות גדולות משותפות אחרות.

בשילוב הקרנות יש לשקלל כל החזקה לפי הסכום שהוקצה לכל ETF, ולא לפי מספר ניירות הערך. אם p הוא חלקו של VOO מכלל ההשקעה ב-ETF, משקל משולב של מניה משותפת הוא (1−p) × משקלה ב-VTI + p × משקלה ב-VOO. בחלוקה שווה, המשקלים הלא-מעוגלים בדיווחים נותנים ל-NVIDIA כ-6.93% ולעשר ההחזקות הגדולות יחד כ-34.22%. בחלוקה של 75% ל-VTI ו-25% ל-VOO, משקל NVIDIA הוא כ-6.65%. אלה חשיפות המשוקללות לפי סכומי ההשקעה, ולא תחזית תשואה או סיכון לחשבון כולו; מחירים ואיזון מחדש משנים אותן.

מספר הניירות הגדול יותר מרחיב את סל VTI, אבל שקלול לפי שווי שוק נותן לכל החזקה קטנה השפעה זעירה. הוא עשוי להוסיף חשיפה לחברות בינוניות וקטנות ולהפחית תלות בהחלטות צירוף למדד S&P 500, אך אינו תיק במשקל שווה. בתמונת המצב הזו עשר ההחזקות הגדולות היו 36.40% ב-VOO ו-32.03% ב-VTI. זה מצביע על ריכוז מעט גבוה יותר של חברות ענק ב-VOO באותו מועד, ולא מנבא תשואה או הפסד.

גם SPY ו-IVV מבקשות לעקוב אחר S&P 500, ולכן החשיפה המרכזית שלהן קרובה לזו של VOO. יחס ההוצאות הנוכחי של IVV הוא 0.03%; דף State Street הנוכחי מציג 0.0945% ל-SPY. גם מבנה הקרן, מרווחי קנייה-מכירה, נזילות, מסים ותכונות החשבון עשויים להיות שונים. הוספת VOO לצד SPY או IVV בדרך כלל משכפלת חשיפה לאותו מדד. השוו את מסמכי הקרנות ואל תחשיבו כמה סמלי S&P 500 כפיזור עצמאי. לנתונים עדכניים, ראו את דפי המנפיק של IVV ושל SPY.

VTI לבדה מציעה את סל המניות האמריקאי הרחב יותר; VOO לבדה מתמקדת בחברות S&P 500. החזקה בשתיהן יכולה להיות הטיה מכוונת לחברות גדולות, אך החפיפה פירושה שהטיקר השני מוסיף פחות חברות חדשות מכפי שנדמה. לפני שילוב, סכמו את הסכומים או המשקלים של ההחזקות המשותפות, ואז בדקו גם מניות מחוץ לארה״ב, אג״ח, צרכי מזומן, עמלות ועלויות מסחר בשאר התיק. ההחזקות והרכב המדדים משתנים; נתוני יוני 2026 הם צילום מתוארך, לא יחס קבוע או הבטחת ביצועים.

לקריאה נוספת: העלות הכוללת של ETF, פער עקיבה ושגיאת עקיבה, NAV ומחיר השוק של ETF.