URA מול URNM, URNJ ו-NLR: החזקות וחשיפה חופפת בקרנות אורניום

שם של ETF אינו מגדיר את הסל במלואו. מדד הייחוס קובע אילו סוגי חברות עשויות להיכלל, ומשקלי התיק מראים כיצד הכלל הזה מתבטא בפוזיציות בפועל. ההשוואה כאן בוחנת ארבע קרנות הרשומות בארה״ב, ששמותיהן קשורים לאורניום או לאנרגיה גרעינית, אך רשימות המנפיקות שלהן אינן תחליפיות זו לזו.

URA שואפת לעקוב אחר Solactive Global Uranium & Nuclear Components Total Return Index. לפי Global X, המדד כולל חברות העוסקות בהפקת אורניום, בזיקוקו או בחיפוש אחריו, וכן חברות המייצרות ציוד לתעשיות האורניום והגרעין. לכן הסל עשוי לכלול כורים, נאמנות לאורניום פיזי וחברות טכנולוגיה או רכיבים גרעיניים.

URNM שואפת להשקיע לפחות 80% מסך הנכסים בניירות ערך של VettaFi Global Uranium Mining Index. יקום המדד כולל כורים, חברות חיפוש, פיתוח וייצור, וכן ניירות ערך מסוימים המחזיקים אורניום פיזי, תמלוגי אורניום או פעילויות תומכות אחרות שאינן כרייה. מתודולוגיית יוני 2026 מחלקת את משקל היעד של המדד ל-82.5% מניות הקשורות לאורניום ול-17.5% אורניום פיזי, תמלוגים או נכסים אחרים שאינם כרייה. זהו כלל תכנון של המדד, ולא הבטחה שמשקלי ETF היומיים יישארו באותם שיעורים.

URNJ עוקבת אחר Nasdaq Sprott Junior Uranium Miners Index. לפי Sprott, יקום המדד כולל חברות בעלות שווי שוק בינוני, קטן ומיקרו, העוסקות בכריית אורניום או בפעילויות קשורות. ההחזקות העדכניות של הקרן כוללות מניות של חברות וכן שורה קטנה של שווי מזומנים; אין בה הקצאה לנאמנות פיזית כמו זו המתוארת לגבי URNM. לעומת זאת, NLR עוקבת אחר מדד הכולל כורי אורניום, הקמה או תחזוקה של תחנות כוח וכורים גרעיניים, ייצור חשמל ממקורות גרעיניים וספקיות ציוד, טכנולוגיה או שירותים לתעשיית הגרעין. לכן מפעילות של חברות חשמל וחברות הנדסה נכללות במפת החשיפה המיועדת שלה.

תצלומי ההחזקות אינם כולם מאותו תאריך. עמודי Global X, URNM ו-URNJ של Sprott דיווחו על החזקות ל-25 בספטמבר 2026. פיד NLR של VanEck נשא תאריך 24 בספטמבר 2026. הפער קטן, אך חשוב: הטבלאות מתארות את התיקים שעליהם דיווחו המנפיקות בתאריכים האלה, ולא תיק חי שסונכרן לרגע אחד.

הספירות נלקחו מקובצי הספונסרים או מעמודי המוצרים, ולכן לא כולן משתמשות באותה מוסכמת ספירה. בעמוד URA מצוינות 58 החזקות. Sprott מדווחת על 26 החזקות ב-URNM ומציגה שווי מזומנים בנפרד; בחישוב החפיפה שתי הרשומות של Sprott Physical Uranium Trust מאוחדות למנפיקה אחת. קובץ URNJ של Sprott מ-25 בספטמבר מפרט 41 ניירות ערך של חברות ושורת שווי מזומנים במשקל 0.17%. פיד NLR מ-24 בספטמבר כולל 25 שורות מניות ושלוש שורות מזומנים או חשבונאות. אין פירוש הדבר שיש 25 חברות ועוד שלושה עסקים תפעוליים.

העמלות הן יחסי ההוצאות השנתיים המוצהרים והעדכניים שנבדקו ב-26 בספטמבר, ולא העלות הכוללת של קנייה והחזקה של מניות. VanEck מציינת ל-NLR יחס של 0.52% נטו וברוטו, עם תקרת הוצאות שמחריגה פריטים מוגדרים ומתוכננת לפחות עד 1 במאי 2027. עמלות תיווך, מרווחים, מסים, עלויות מסחר בתיק וסטיות של מחיר השוק משווי הנכסים הנקי הם נפרדים.

המגוון של URA ניכר בהחזקות הגדולות שלה. ב-25 בספטמבר Cameco היוותה 21.81% מהנכסים נטו, Sprott Physical Uranium Trust היוותה 6.76%, NexGen Energy — 5.89% ו-Oklo — 5.75%. עשר שורות ההחזקות הגדולות שדווחו היוו כ-60.9%. Cameco לבדה תפסה יותר מחמישית מהקרן, ולכן אין להסיק מתווית נושאית רחבה חשיפה שווה לכל חלק בשרשרת האספקה הגרעינית.

בתיק יש חברות הקשורות ישירות לייצור אורניום לצד חברות מהתעשייה הגרעינית הרחבה יותר. יצרנית של ציוד לכורים או מפתחת של כורים מתקדמים עשויה להיות תלויה בחוזים, בצורכי מימון, ברגולציה ובלוחות זמנים שונים מאלה של מפעילת מכרה. גם הכורים שונים זה מזה: אחת עשויה כבר להפיק אורניום, אחרת לפתח מרבץ, ולחברת חיפוש עשוי עדיין לא להיות מכרה פעיל. החזקת כמה שמות מפזרת במידה מסוימת אירועים נקודתיים של מנפיקה, אך אינה מבטלת חשיפה משותפת לסחורות, למדיניות, לשוקי הון או למחזור פרויקטים.

יחס ההוצאות השנתי המדווח של URA הוא 0.69%. מטרת המוצר מפנה במפורש למדד Solactive Global Uranium & Nuclear Components, ולא למדד ייחוס של אורניום פיזי. החזקת נאמנות פיזית אינה הופכת את כל הקרן לנאמנות סחורות, ומחיר מניית הקרן אינו מחיר ספוט של אורניום. עמוד Global X URA וקובץ ההחזקות ל-25 בספטמבר מציגים את המטרה, העמלה והפוזיציות המתוארכות.

ההחזקות הגדולות של URNM ב-25 בספטמבר היו Cameco במשקל 20.21%, Sprott Physical Uranium Trust במשקל 14.95%, NexGen Energy במשקל 12.67% ו-Kazatomprom במשקל 4.83%. עשר שורות ניירות הערך הגדולות שדווחו מסתכמות ב-78.66%; בקובץ המלא מופיעה גם שורת נאמנות שנייה במשקל 0.08%. אם מאחדים את שתי שורות הנאמנות תחת אותה מנפיקה, החשיפה לעשר המנפיקות הגדולות היא 78.74%.

ההתאמה הקטנה הזאת חשובה כשקוראים טבלת החזקות: שורת רישום נפרדת בבורסה אינה בהכרח מנפיקה תפעולית נוספת. בתיאור עשר השורות הגדולות שפורסמו אני משאירה את הסכום לפי שורות הספונסר, ומאחדת את שני הרישומים של הנאמנות רק כשאני מתאימה מנפיקות בין הקרנות. כך הקרן אינה נראית כאילו היא מחזיקה בשתי נאמנויות אורניום שונות.

במאפייני התיק של Sprott ל-31 באוגוסט, 82.38% מ-URNM מסווגים כ-“Uranium & Related Equities” ו-17.62% כ-“Physical Uranium”. המספרים האלה מתייחסים לתאריך אחר ומשתמשים בסיווג של הספונסר; אי אפשר להשוות אותם ישירות לחישוב שמחבר את שורות Sprott Physical Uranium Trust ו-Yellow Cake בקובץ מ-25 בספטמבר. בקובץ ספטמבר השורות האלה מסתכמות ב-19.19% לאחר איחוד שני הרישומים של הנאמנות. ההבדל עשוי לנבוע מהתאריך, מהקיבוץ ומהסיווג, ולכן הכתבה משאירה את שני תצלומי המצב נפרדים.

מתודולוגיית VettaFi מיוני 2026 קובעת למדד משקל יעד של 82.5% למניות הקשורות לאורניום ו-17.5% לאורניום פיזי, לתמלוגים או לנכסים אחרים שאינם כרייה. בתשקיף של Sprott נאמר שלפחות 80% מסך נכסי הקרן מושקעים בניירות ערך של המדד. אף אחת מההצהרות אינה מקבעת את המשקלים היומיים המדויקים של URNM. יחס ההוצאות השנתי המדווח של URNM הוא 0.75%. עמוד הקרן, מתודולוגיית המדד מיוני 2026 והתשקיף המקוצר מתארים את מדד הייחוס, הנכסים, העלויות והסיכונים.

ארבע ההחזקות הגדולות של URNJ ב-25 בספטמבר היו NexGen Energy במשקל 12.81%, Paladin Energy במשקל 11.65%, Denison Mines במשקל 11.29% ו-Energy Fuels במשקל 11.11%. ארבע השורות האלה מסתכמות ב-46.86%; עשר הגדולות מסתכמות ב-73.47%. לכל אחת משש ההחזקות הבאות משקל שבין 4.06% ל-4.81%, ולכן ארבעת השמות המובילים מהווים חלק גדול מהתיק שנצפה.

המונח “junior” מתייחס לשווי השוק וליקום החברות של המדד, ולא מבטיח שכל החזקה היא חברת חיפוש בשלב מוקדם. כללי הזכאות של Sprott כוללים מפיקות, מפתחות, חברות חיפוש, חברות תמלוגים וספקיות, בכפוף לתנאי רישום, היסטוריית מסחר וגודל. חברה יכולה לעבור משלב פיתוח אחד לאחר בלי שהסיכון העסקי שלה יהפוך לזה של מפיקה. היתרים, מימון, בנייה, שיעורי הפקה, עלויות תפעול וגישה לעיבוד או להובלה עשויים להשפיע על הדרך ממרבץ למכירות.

עמוד URNJ מציג יחס הוצאות שנתי של 0.80%. בהחזקות ספטמבר, 100% מהמניות המדווחות שניתן להשקיע בהן הן חברות הקשורות לאורניום, לצד שורת שווי מזומנים של 0.17%. השאלות הנפוצות העדכניות של Sprott אומרות כי החל מ-21 בספטמבר 2026 המדד מתאזן מחדש מדי רבעון בחודשים מרץ, יוני, ספטמבר ודצמבר, ואילו ההרכבה מחדש המלאה נותרה חצי־שנתית, ביוני ובדצמבר. מקטע העובדות המרכזיות בעמוד המוצר עדיין מציין תדירות “semi-annual”. מכיוון שיש סתירה בין העמודים הרשמיים, ה-FAQ המתוארך והתוספת מספטמבר 2026 הם המקורות הספציפיים יותר ללוח הזמנים המעודכן; בדקו את התשקיף ואת מסמכי המדד העדכניים לפני הסתמכות על לוח שנה. איזון מחדש והרכבה מחדש אינם מילים נרדפות: הראשון מעדכן משקלים, והשנייה בוחנת אילו חברות זכאיות להיכלל.

ה-FAQ מציין תקרות משקל התחלתיות של 12% לכל אחת מארבע המניות הגדולות במדד ו-4.75% למניות האחרות. בקובץ URNJ מ-25 בספטמבר NexGen במשקל 12.81% וכמה פוזיציות נוספות מעל 4.75%. אין בכך הוכחה שכלל המדד נכשל: המשקלים יכולים לסטות אחרי בחינה, והחזקות הקרן עשויות להיות שונות מיעדי המדד. טקסט המקור הזמין אינו מסביר את הפער המסוים, ולכן הכתבה אינה מייחסת לו סיבה. המקורות הראשיים הם עמוד Sprott URNJ, ה-FAQ והתוספת מספטמבר 2026.

חמש ההחזקות הגדולות של NLR ב-24 בספטמבר כללו את Constellation Energy במשקל 8.17%, Cameco במשקל 8.05%, Public Service Enterprise Group במשקל 7.36%, Fortum במשקל 6.97% ו-BWX Technologies במשקל 6.09%. עשר הגדולות מסתכמות ב-61.71%. בניגוד לקרן המתמקדת בכורים בלבד, בין הפוזיציות הגדולות שלה נמצאים יצרנית חשמל, מפיקת אורניום, חברת חשמל, חברת שירותים גרעיניים וחברות אחרות הקשורות לגרעין.

תיאור המדד של VanEck כולל ארבע פעילויות רחבות: כריית אורניום; הקמה, הנדסה ותחזוקה של מתקנים וכורים גרעיניים; ייצור חשמל ממקורות גרעיניים; וספקיות ציוד, טכנולוגיה או שירותים לתעשיית האנרגיה הגרעינית. היקף זה מסביר מדוע חברות חשמל גרעיניות יכולות להיות החזקות משמעותיות גם כאשר כורי אורניום נכללים בנושא. החזקות ספטמבר כוללות חברות חשמל ומפעילות אנרגיה לצד Cameco, NexGen, Kazatomprom וכמה חברות מתחום מחזור הדלק או הטכנולוגיה.

הרווחים של חברת חשמל עשויים להיות תלויים במחירי חשמל, ברגולציה, באספקת דלק, בתפעול תחנות כוח ובהשקעות הון. ספקית כורים או קבלנית הנדסה עשויה להיות חשופה למועדי הזמנות ולביצוע פרויקטים. אי־הוודאות העיקרית של מפתחת מכרה שונה שוב. לכן NLR מרחיבה את תמהיל העסקים, אך אינה מבטלת את הריכוזיות בענף הגרעין ואינה גורמת לכל החזקה להגיב לאותו גורם.

VanEck מדווחת על יחס הוצאות נוכחי של 0.52% ועל מגבלת הוצאות של 0.60% עד לפחות 1 במאי 2027, בכפוף להחרגות שבהסכם. עמוד הקרן ופיד ההחזקות המתוארך מספקים את התנאים העדכניים ואת החזקות 24 בספטמבר. מדריך המדד MVIS מספטמבר 2026 מגדיר את מדד הייחוס בפירוט רב יותר.

הטבלה משתמשת במשקלים שמציגים הספונסרים כאחוז מהנכסים נטו של הקרן. היא מציגה את עשר שורות ניירות הערך הגדולות שדווחו בכל תיק בתאריך המצוין. שמות עם סמלי רישום שונים עדיין עשויים לייצג אותה חברה. סכום עשר הגדולות הוא תצלום מצב של ריכוזיות, לא תחזית לתנודתיות או מדד לאופן שבו הקרנות יפעלו יחד. קובץ ה-CSV המתוארך של Global X מציג 3.06% ל-Paladin, בעוד שהטבלה בעמוד המוצר מציגה 3.07%; הטבלה והחישובים כאן מתבססים על ה-CSV, ולכן סכום עשר הגדולות של URA מוצג בקירוב.

הטבלה מציגה שלושה דפוסי ריכוזיות שונים. הפוזיציה הגדולה ביותר של URA גדולה בהרבה מזו של NLR, אך סכום עשר הגדולות שלה נמוך מזה של URNM. ארבעת השמות המובילים של URNJ קרובים כל אחד ל-11% או גבוהים מכך, ואילו עשר הגדולות של NLR מתפרסות על ייצור חשמל, כרייה, הנדסה וטכנולוגיה. סכום נמוך יותר לעשר הגדולות אינו הופך קרן לסיכון נמוך: קבוצה של חברות קטנות יותר עדיין עשויה לחלוק חשיפה לזעזוע בסחורות או במימון.

ארבע השורות הגדולות ביותר של URNM שמוצגות למעלה מסתכמות ב-52.66%. אם מצרפים את שורת Sprott trust הנפרדת במשקל 0.08% לשורת הנאמנות המרכזית, החשיפה לעשר המנפיקות הגדולות של הקרן היא 78.74%. לצורך התאמה בין קרנות, הרישומים של הנאמנות מאוחדים תמיד למנפיקה אחת. יתר סכומי עשר הגדולות הם סכום עשר השורות המוצגות בכל קרן.

כדי להשוות חפיפה התאמתי בין שמות חברות בקובצי ההחזקות הרשמיים של כל קרן, במקום לדרוש טיקר בורסה זהה. כך ניתן לקשר בין הרישומים CCO ו-CCJ של Cameco, בין EFR ו-UUUU של Energy Fuels, ובין רישומי מניות צולבים של חברות אחרות. שתי שורות ניירות הערך של Sprott Physical Uranium Trust ב-URNM מאוחדות גם הן למנפיקה אחת. שורות מזומנים, מטבע וחשבונאות מוחרגות.

המספר הראשון בכל זוג להלן הוא מספר המנפיקות המופיעות בשתי רשימות המניות. שני המספרים הבאים מחברים את המשקלים המדווחים של אותן מנפיקות בכל אחת מהקרנות. לדוגמה, 58.7% ל-URA ו-99.9% ל-URNM פירושם ש-25 החברות המשותפות מהוות כ-58.7% מ-URA ו-99.9% מ-URNM. שורות המקור מוצגות עד שתי ספרות אחרי הנקודה, והתוצאות מעוגלות לספרה אחת. ייתכנו שינויים קטנים אם הספונסר יעדכן משקלים או התאמה בין טיקרים למנפיקות.

זהו מדד תיאורי של מנפיקות תואמות, ולא ההגדרה היחידה לחפיפה בתיק. הוא אינו מחבר את המשקל הנמוך יותר בכל זוג, אינו מעריך מתאם תשואות ואינו מודד רגישות משותפת למחירי אורניום. שתי קרנות עשויות להחזיק באותה חברת כרייה במשקלים שונים, לפעול במדינות ובמטבעות שונים ולהחזיק יתרות מזומנים שונות. אין פירוש הדבר שגם יתרת התיק אינה קשורה מבחינה כלכלית: מדיניות גרעינית יכולה להשפיע גם על יצרנית חשמל וגם על חברת כרייה, גם אם הן אינן מחזיקות באותן מניות.

המטריצה עונה על שאלה מצומצמת יותר מ״האם אלה אותן קרנות ETF?״. ל-URA ול-URNJ יש 30 מנפיקות משותפות, אך הן מהוות רק כחמישית מ-URA וכמעט את כל URNJ. ל-URNM ול-NLR יש 13 מנפיקות משותפות, והן מהוות כשלושה רבעים מ-URNM ופחות ממחצית NLR. חוסר הסימטריה נובע מהמנדטים השונים: URNM קשורה מאוד לחברות אורניום, ואילו NLR מחזיקה שיעור משמעותי של חברות חשמל ותשתית גרעינית מחוץ לקבוצה הנשלטת בידי כורים.

נניח שמשקיע מחלק באופן היפותטי USD 40,000 בין ארבע הקרנות באופן שווה, כלומר USD 10,000 לכל אחת. החלת המשקלים שפורסמו על סכום קבוע זה ממחישה כיצד אותה מנפיקה עשויה לחזור בכמה קרנות. זו דוגמה מכנית לחשיפה, ולא המלצה או הערכת תשואה.

החישוב הוא משקל × USD 10,000 עבור כל קרן, ולאחר מכן חיבור בין הקרנות. לדוגמה, 3.06% של Paladin ב-URA נותנים USD 306, 4.33% ב-URNM נותנים USD 433, 11.65% ב-URNJ נותנים USD 1,165, ו-4.21% ב-NLR נותנים USD 421. הסכום הוא USD 2,325, או 5.8125% מכלל USD 40,000, ובעיגול 5.81%. הערכים מבוססים על משקלי החזקות המוצגים המעוגלים לשתי ספרות ואינם משקפים חשיפת שוק נוכחית מדויקת.

הדוגמה ממחישה נקודה חשובה בתיק: בעלות על ארבעה טיקרים אינה יוצרת אוטומטית ארבעה מקורות סיכון בלתי תלויים. חלוקה שווה בדולרים יוצרת בדוגמה זו פוזיציה משולבת ב-Cameco של כ-12.5%, אף שבאף קרן מלבד URA אין ל-Cameco משקל של יותר מ-21%. מי שמחפש חשיפה למגוון פעילויות צריך לבחון את המנפיקות שמתחת לקרנות ולא רק לספור שמות של קרנות.

בהחזקה קבועה של USD 10,000 למשך שנה, יחסי ההוצאות המוצהרים שקולים לכ-USD 69 עבור URA, USD 75 עבור URNM, USD 80 עבור URNJ ו-USD 52 עבור NLR. זהו אומדן שנתי פשוט (סכום ההשקעה × יחס ההוצאות). הקרן אינה שולחת חשבונית נפרדת על האומדן הזה; ההוצאות התפעוליות נצברות בנכסי הקרן. העלות בפועל משתנה בהתאם לנכסים הממוצעים, להחזרי עמלות, למסחר ולתקופת ההחזקה. עבור NLR נעשה שימוש ביחס ההוצאות נטו הנוכחי, ולמגבלה המוצהרת יש חריגים.

יחס הוצאות אינו מסביר את הסיכון של הסל. התמהיל הרחב של URA, הכולל רכיבים גרעיניים וחברות כרייה, עדיין מעניק ל-Cameco משקל גדול מאוד. ל-URNM יש חשיפה משמעותית לנאמנויות פיזיות לצד כורים, ושוויה עשוי להיות מושפע מתמחור הנאמנות ומתנאי שוק האורניום. ההתמקדות של URNJ בחברות קטנות יותר כרוכה בסיכונים של מימון חברות, פיתוח פרויקטים, היתרים, פעילות עסקית, נזילות ושווי שוק. התמהיל של חברות חשמל והנדסה ב-NLR מוסיף חשיפה לרווחים מפוקחים, תפעול תחנות, לוחות זמנים של פרויקטים ושוקי חשמל, תוך שמירה על החזקות בכורי אורניום.

מחירי אורניום משתנים, מדיניות, ריביות, מטבעות זרים ותיאבון לסיכון עשויים להשפיע על כל ארבע הקרנות, אך הערוצים שונים בין החזקות. מכרה פעיל עשוי להיות מושפע מהמכירות במחירים בפועל ומהוצאות שחורגות מהתקציב. מפתחת עשויה להיות חשופה יותר למימון ולאישור פרויקטים. חברת חשמל עשויה לרכוש דלק לפי חוזים ולהפיק הכנסות במסגרת מפוקחת או מבוססת שוק. טבלת החפיפה בין המנפיקות אינה מודדת את הערוצים האלה ואינה חוזה את כיוון התשואות.

אלה קרנות הרשומות בארה״ב והחזקותיהן פרוסות על פני מדינות ובורסות שונות. המרת מטבע, שעות פעילות של שווקים זרים, דיווחי מנפיקות זרות ותנאים פוליטיים או רגולטוריים עשויים להשפיע על שווי התיק. כדי להבין את מגבלות הקרן ואת ניסוחי הסיכון יש לקרוא את התשקיף העדכני, ולא להתייחס לתצלום החזקות כהבטחה לפוזיציות עתידיות. תשקיף URNM הוא דוגמה ישירה; גם המנפיקות האחרות מפרסמות תשקיפים עדכניים בעמודי המוצרים שלהן.

השוואה בין COPX, LIT ו-REMX — קרנות ETF למינרלים קריטיים מסייעת להבדיל בין כורי אורניום לבין חברות נחושת, ליתיום ומתכות נדירות. ייתכן שלקרנות אלה סיכונים כלליים משותפים של חברות כרייה או מנפיקות מסוימות, אך הכינוי ״חומרים״ אינו הופך את כללי המדדים שלהן לזהים. הניתוח של XLE, VDE ו-IYE — קרנות ETF למגזר האנרגיה עוסק בסלים רחבים הרבה יותר של חברות אנרגיה ואינו מבודד את השרשרת הגרעינית.

לגבי רכיב חברות החשמל ב-NLR, ההשוואה בין XLU, VPU ו-IDU — קרנות ETF לשירותים ציבוריים מראה כיצד מנדט רחב לחברות חשמל שונה מנושא גרעיני. המאמר על יחס הוצאות ETF מול העלות הכוללת של החזקה מסביר מדוע דמי הניהול הם רק חלק אחד מעלות ההחזקה. יחד, ההשוואות האלה ממקמות את קרנות האורניום על מפת ETF רחבה יותר בלי להחליף ניתוח החזקות בתיוגים ענפיים.

המסקנה המעשית היא רשימת שאלות ולא דירוג. האם מחפשים בעיקר יצרניות אורניום, פיתוח של חברות צעירות, מכשירים לאורניום פיזי, חברות חשמל גרעיניות או שרשרת אספקה רחבה יותר של רכיבים? איזה חלק מהתיק מרוכז אצל כמה מנפיקות? אילו ניירות ערך מופיעים ביותר מקרן אחת? האם מסמכי המדד וההחזקות העדכניים תואמים לחשיפה הרצויה? השאלות האלה מדויקות יותר מבחירה בקרן עם מספר ההחזקות הגדול ביותר או העמלה הנמוכה ביותר.

משקלי ההחזקות לעיל הם נתונים שדווחו על ידי הספונסרים ל-24 או ל-25 בספטמבר 2026 ומוצגים עד שתי ספרות אחרי הנקודה. ההבדלים בין מדדי URNM ו-URNJ נתמכים בעמודי המוצרים ובמסמכי המדד העדכניים של המנפיקות. ה-FAQ המתוארך של URNJ והתוספת מספטמבר מבהירים את לוח האיזון מחדש המעודכן; מקטע העובדות המרכזיות בעמוד המוצר עדיין מציג תדירות חצי־שנתית סותרת. חישובי החפיפה מנרמלים שמות מנפיקות בין רישומים של מניות רגילות, מאחדים את שתי שורות Sprott trust ב-URNM ומחריגים מזומנים, מטבעות ופריטים חשבונאיים. החישובים משתמשים במשקלים המוצגים, ולכן סכומים מעוגלים עשויים להיות שונים מעט מחישוב מחדש באמצעות נתוני מקור מדויקים יותר.

הכתבה מתארת מבנה קרנות ותצלומי החזקות. היא אינה ייעוץ השקעות, מס, משפטי או פיננסי. מסמכי קרנות, החזקות, עמלות, כללי מדדים ומחירי שוק עשויים להשתנות; בדקו את חומרי המנפיק העדכניים לפני הסתמכות עליהם.