COPX מול LIT מול REMX: קרנות סל של נחושת, ליתיום ומינרלים קריטיים
השוו בין COPX, LIT ו-REMX לפי החזקות 24 בספטמבר 2026, ריכוז עשר ההחזקות הגדולות, כללי מדדים, חפיפת מנפיקים, עמלות וקשר לקרנות חומרים רחבות.
במדריך הזהשמות שלוש קרנות הסל מסתירים סלי עסקים שונים
תקציר קצר
לעיתים מסווגים את COPX, LIT ו-REMX יחד כקרנות סל של “מינרלים קריטיים”, אך הן אינן מחזיקות באותם סוגי עסקים. COPX מתמקדת בכריית נחושת, LIT מכסה את שרשרת הערך מהפקת ליתיום ועד יצרניות סוללות, ו-REMX כוללת חברות כרייה, זיקוק ומיחזור של קבוצה רחבה יותר של מתכות אסטרטגיות ויסודות נדירים. בקובצי ההחזקות של המנפיקים ל-24 בספטמבר 2026, עשר ההחזקות הגדולות היוו 49.60% מ-COPX, 67.16% מ-LIT ו-57.97% מ-REMX. ל-LIT ול-REMX יש 13 מנפיקים משותפים; בצילומי המצב האלה ל-COPX אין מנפיק משותף ישיר עם אף אחת מהן.
שמות שלוש קרנות הסל מסתירים סלי עסקים שונים
הטיקר מציין באיזו קרן מסתכלים; כללי המדד וההחזקות בפועל מראים לאן הכסף מוקצה. COPX מבקשת לעקוב אחר Solactive Global Copper Miners Total Return Index. LIT עוקבת אחר Solactive Global Lithium Index, שיכולה לכלול חברות בכריית ליתיום, בחיפוש ובחקירה, בפעילויות קשורות או בייצור סוללות ליתיום. REMX עוקבת אחר MVIS Global Rare Earth/Strategic Metals Index, הכוללת חברות שכורות, מזקקות או ממחזרות מתכות אסטרטגיות ויסודות נדירים מסוימים.
לכן גבולות הסל שונים. COPX עשויה להחזיק חברות כרייה מגוונות שפעילות הנחושת שלהן היא רק חלק מעסק רחב יותר. LIT עשויה להחזיק יצרניות סוללות ואלקטרוניקה, ולא רק מפיקות ליתיום. REMX יכולה להחזיק חברות ליתיום משום שליתיום נכלל בהגדרת המתכות של המדד, לצד חומרים כמו טונגסטן, מוליבדן, קובלט ויסודות נדירים. שם הקרן הוא תיאור ראשוני, אך הוא אינו מפרט את כל ההחזקות.
דפי המנפיקים מציגים שיעורי הוצאות שנתיים של 0.65% ל-COPX, 0.75% ל-LIT ו-0.53% ברוטו ונטו ל-REMX, כפי שנבדקו ב-26 בספטמבר 2026. VanEck מציינת שהוצאות REMX מוגבלות ל-0.57% לפחות עד 1 במאי 2027, בכפוף לחריגים שבהסכם העמלות. אם התנאים משתנים, יש להסתמך על פרופילי הקרנות העדכניים ועל תשקיף LIT: פרופיל COPX, פרופיל LIT, והחזקות REMX ודף הקרן.
לפני שמשווים את גודל הסלים, קוראים קבצים מאותו תאריך
השתמשתי בקובצי ההחזקות של מנפיקי שלוש הקרנות, המתוארכים ל-24 בספטמבר 2026: קובץ CSV של COPX, קובץ CSV של LIT, ופיד ההחזקות של REMX של VanEck. המשקל בכל שורה הוא אחוז מהנכסים נטו של הקרן, ומוצג עד שתי ספרות אחרי הנקודה. ההשוואה סופרת מנפיקים של מניות רגילות; מזומן, סכומים לקבל, יתרות מטבע וזכויות אינם נספרים כמניות רגילות של חברות תפעוליות.
| קרן | מנפיקי מניות רגילות שנספרו | עשר הגדולות | סך משקל המניות הרגילות | שורות אחרות בקובץ המתוארך |
|---|---|---|---|---|
| COPX | 40 | 49.60% | 99.79% | חמש שורות ללא טיקר של מזומנים, מטבעות או יתרות לתשלום/לקבלה; כל השורות המוצגות מסתכמות ב-100.00% |
| LIT | 40 | 67.16% | 99.58% | שורת זכויות EcoPro BM במשקל 0.02%, שורת ESG Minerals בשווי אפס ושש שורות ללא טיקר של מזומנים, מטבעות או חייבים; כל השורות המוצגות מסתכמות ב-99.96% |
| REMX | 32 | 57.97% | 99.88% | חמש שורות של יתרות מטבע במזומן ושורת חשבונאות נפרדת “Other/Cash”; כל השורות המוצגות מסתכמות ב-100.03% |
הספירות האלה אינן זהות בהכרח למספר ה“החזקות” הכללי שמופיע בכל דף מוצר. לצד 40 מניות רגילות ב-LIT מופיעים מכשיר זכויות ושורה שערכה אפס. דף REMX של VanEck מציין 37 החזקות; בפיד המתוארך מופיעות 32 שורות מניות, חמש שורות מטבע ושורת חשבונאות נפרדת בשם “Other/Cash”. השורה הזו אינה חברה נוספת. הקבצים גם אינם מסבירים כל פער בין המשקלים המוצגים ל-100%; אני משאיר את הפערים ללא התאמה ואינני מייחס להם סיבה.
דיוק המקור חשוב. קובץ ה-CSV של LIT להורדה מציג את TDK במשקל 5.55% ב-24 בספטמבר, ואילו הטבלה המוטמעת של Global X לאותו תאריך מציגה 5.56%. החישובים להלן משתמשים בעקביות בקובץ ההורדה המתוארך.
כללי המדדים מסבירים מדוע הסלים נראים שונים
ההנחיות של Solactive ל-COPX מגבילות את המדד ל-20–40 חברות כריית נחושת. המדד מתחיל ממשקולות לפי שווי שוק של מניות זמינות לציבור (free float), ומחיל בעת הבחירה תקרה של 4.75% לכל חברה, לצד כללי זכאות ונזילות. בקובץ ההחזקות של הקרן ל-24 בספטמבר מופיעים כמה משקלים מעל 5%. תקרה שמוחלת בעת בחירת המדד אינה מבטיחה שהמשקל החי בקרן יישאר מתחתיה: מחירי המניות משתנים בין סקירות המדד, והמשקלים נעים בהתאם.
מדד הליתיום של Solactive משתמש במבחן רחב יותר של שרשרת הערך. חברות עשויות להיות זכאיות בזכות כריית ליתיום או חיפושו, פעילות קשורה או ייצור סוללות. המתודולוגיה מתחילה בשווי שוק של מניות זמינות לציבור ומחילה מגבלות קטגוריה וריכוזיות, ובהן תקרה של 20% לחברות כרייה ו-4% לחברות סוללות בעת סקירת המדד. בקובץ LIT ל-24 בספטמבר משקלה של Rio Tinto הוא 22.66% ומשקלה של Panasonic הוא 7.18%; צילום המצב של הקרן מדגים מדוע צריך להבחין בין כללים בעת הסקירה לבין משקלים לאחר תנועות השוק.
כללי REMX של MarketVector מסננים לפי חשיפה לחומרים אסטרטגיים ויסודות נדירים, ואז בונים מדד במשקל שווי שוק מותאם. מדריך פברואר 2026 קובע ספי חשיפה נושאיים של לפחות 50% מההכנסות או מהמשאבים המינרליים הרלוונטיים לחברות חדשות, וסף של 25% לשימור חברות קיימות. ליתיום נכלל ברשימת המתכות. לכן LIT ו-REMX עשויות להחזיק אותן יצרניות ליתיום, אף שמדד אחד מכסה שרשרת ערך של סוללות והאחר נושא מינרלים רחב יותר. המסמכים העיקריים הם הנחיות COPX של Solactive, הנחיות הליתיום של Solactive, ומדריך MVIS REMX מפברואר 2026.
עשר ההחזקות הגדולות מראות את הסיכון של ריכוז בחברה אחת
הטבלה משתמשת במשקלי המנפיק כאחוז מהנכסים נטו של כל קרן. הסכומים מחברים את עשר שורות המניות הרגילות הגדולות ביותר בצילומי המצב לאותו 24 בספטמבר; הם אינם מנורמלים לתת-הסך של המניות בלבד.
| דירוג | COPX | משקל | LIT | משקל | REMX | משקל |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 1 | Hudbay Minerals (HBM) | 5.63% | Rio Tinto ADR (RIO) | 22.66% | SQM (SQM) | 8.03% |
| 2 | Teck Resources B (TECK/B) | 5.46% | Panasonic (6752 JP) | 7.18% | Albemarle (ALB) | 7.76% |
| 3 | First Quantum Minerals (FM) | 5.29% | NAURA Technology (002371 C2) | 6.70% | MP Materials (MP) | 6.66% |
| 4 | Southern Copper (SCCO) | 5.20% | Samsung SDI (006400 KS) | 5.60% | Lynas Rare Earths (LYC AU) | 6.04% |
| 5 | BHP Group (BHP AU) | 5.08% | TDK (6762 JP) | 5.55% | Pilbara Minerals (PLS AU) | 5.99% |
| 6 | Freeport-McMoRan (FCX) | 5.01% | Tesla (TSLA) | 4.65% | China Northern Rare Earth (600111 C1) | 5.89% |
| 7 | KGHM Polska Miedź (KGH PW) | 4.62% | Albemarle (ALB) | 4.23% | Xiamen Tungsten (600549 C1) | 4.67% |
| 8 | Antofagasta (ANTO LN) | 4.59% | LG Energy Solution (373220 KS) | 4.02% | Jinduicheng Molybdenum (601958 C1) | 4.64% |
| 9 | Glencore (GLEN LN) | 4.56% | BYD (1211 HK) | 3.34% | Lianyou Metals (7610 TT) | 4.47% |
| 10 | Boliden (BOL SS) | 4.16% | EVE Energy (300014 C2) | 3.23% | Almonty Industries (ALM) | 3.82% |
| עשר הגדולות | 49.60% | עשר הגדולות | 67.16% | עשר הגדולות | 57.97% |
COPX מפזרת את המשקל באופן יחסי בין עשר ההחזקות הראשונות, שכל אחת מהן נעה בין 4.16% ל-5.63%. ל-LIT מוקד ריכוז שונה מאוד: Rio Tinto לבדה מהווה 22.66%, יותר מהמשקל המשותף של כמה יצרניות סוללות שאחריה. לכן “קרן ליתיום” אינה בהכרח מחזיקה יצרנית ליתיום טהורה כהחזקה הגדולה ביותר. שתי ההחזקות הראשונות של REMX, SQM ו-Albemarle, מסתכמות ב-15.79%; חמש הראשונות מסתכמות ב-34.48%.
ל-LIT ול-REMX יש 13 מנפיקים משותפים, אך המשקל שלהם שונה
החפיפה נמדדת ברמת החברה, ולא דורשת טיקר זהה בבורסה. הדבר חשוב במקרה של Ganfeng: LIT מחזיקה בנייר הרשום בסין היבשתית ואילו REMX מחזיקה בנייר הרשום בהונג קונג. גם שמות מנפיקים עם טיקרים שונים עשויים להתייחס לאותה חברה. הנתונים הבאים משווים את משקל הקרן של כל מנפיק משותף בקובצי 24 בספטמבר.
| מנפיק משותף | רישום ומשקל ב-LIT | רישום ומשקל ב-REMX |
|---|---|---|
| Albemarle | ALB · 4.23% | ALB · 7.76% |
| SQM | SQM · 3.18% | SQM · 8.03% |
| PLS Group / Pilbara Minerals | PLS AU · 2.69% | PLS AU · 5.99% |
| Liontown | LTR AU · 0.46% | LTR AU · 3.30% |
| Elevra Lithium | ELV AU · 0.21% | ELVR · 1.41% |
| Eramet | ERA FP · 0.14% | ERA FP · 1.20% |
| Lithium Americas | LAC CN · 0.30% | LAC · 1.93% |
| Lithium Argentina | LAR CN · 0.26% | LAR · 1.75% |
| Sigma Lithium | SGML · 0.18% | SGML · 1.30% |
| Standard Lithium | SLI CN · 0.15% | SLI · 0.99% |
| Vulcan Energy | VUL AU · 0.15% | VUL AU · 1.11% |
| Ganfeng Lithium | 002460 C2 · 2.29% | 1772 HK · 3.29% |
| AMG Critical Materials | AMG NA · 0.37% | AMG NA · 2.46% |
| מנפיקים תואמים | 13 · 14.61% of LIT | 13 · 40.52% of REMX |
סכימת המשקל הנמוך יותר לכל מנפיק נותנת 14.61%. זו השוואה סימטרית של משקלי מניות ישירים באותן חברות, בהשקעת סכום דולרי זהה: לכל מנפיק משותף יש כעת משקל מוצג נמוך יותר ב-LIT מאשר ב-REMX. זה אינו אחוז הקרנות שינועו יחד, אינו מדד למתאם תשואות ואינו מודד את כל הקשרים העקיפים בשרשרת האספקה. ל-COPX אין מנפיק משותף עם LIT או REMX בין 40, 40 ו-32 פוזיציות המניות הרגילות בצילומי המצב האלה. אין פירוש הדבר שלכורי נחושת אין קשר כלכלי לעסקי סוללות או לחומרים אסטרטגיים.
קרן כורי נחושת עדיין יכולה לחפוף לקרן סל רחבה של חומרים
האמירה “אין חפיפה ישירה” למעלה מתייחסת רק לסלי המניות של COPX, LIT ו-REMX. קרן חומרים רחבה יכולה להחזיק חלק מאותם כורים, ובמקביל להחזיק חברות כימיה, פלדה, אריזה ותעשיות נוספות. לדוגמה, Freeport-McMoRan (FCX) היא 5.01% מ-COPX ומופיעה בהחזקות XLB ו-IYM ל-24 בספטמבר, שהושוו ב-ניתוח קרנות החומרים XLB, VAW ו-IYM. שילוב של COPX עם קרן חומרים רחבה עשוי להוסיף החזקה ישירה נוספת ב-FCX, אף שלקרן הרחבה יש מנדט מגוון בהרבה.
גם ההבדל בין החזקות ישירות לקשרים כלכליים חשוב. COPX, LIT ו-REMX מחזיקות במניות של חברות תפעוליות, ולא במלאי נחושת, ליתיום או יסודות נדירים עבור הקרן. חברת כרייה מגוונת עשויה לקבל הכנסות מכמה סחורות, בעוד יצרנית סוללות יכולה להיות מושפעת מעלות הליתיום כתשומה בלי להחזיק מכרה. מדד חומרים, קרן סל של כורים, מוצר סחורות פיזי וקרן סל של תעשיית הסוללות הם חשיפות שונות. ראו מרכיבי מדד, החזקות קרן וסלי יצירה להבדלים בין הרשימות.
כלכלת החברה עשויה להיות חשובה יותר מתווית הסחורה
דרגת העפרה, שיעורי ההפקה, עלויות עבודה ואנרגיה, היתרים, לוחות זמנים לפרויקטים, השקעות הון, חוב והמרת מטבע משפיעים כולם על רווחי חברת כרייה. מחיר נחושת גבוה יותר עשוי לסייע ליצרן, אך אינו מבטיח עלייה במחיר המניה אם העלויות עולות, הייצור יורד, פרויקט מתעכב או צורכי המימון מתרחבים. כך גם בחברות ליתיום ויסודות נדירים, שבהן תמהיל התפוקה, מבנה החוזים, יכולת העיבוד ובסיס הלקוחות משתנים מחברה לחברה.
חברות סוללות וטכנולוגיה מוסיפות שכבה נוספת. התוצאות שלהן תלויות בביקוש, בניצולת הייצור, בתמחור, במלאי, בתמהיל המוצרים ובתחרות. צמיחת הביקוש לליתיום אינה מתורגמת אוטומטית לצמיחת רווחים של כל חברה ב-LIT; לחלקן יש עסקים בשלבים מאוחרים יותר בשרשרת, שבהם המרווחים עשויים להגיב אחרת ממכרה. גם חברות REMX פועלות במתכות ובשלבים שונים של שרשרת האספקה, ולכן התווית המשותפת “חומרים אסטרטגיים” אינה מבטלת סיכון ייחודי לחברה.
ההחזקות בינלאומיות ועלולות להיות מושפעות מגישה לבורסות, מכללי שוק מקומיים, מממשל תאגידי, משינויי מדיניות, מהגבלות יצוא, ממסים ומתנועות מטבע. קובצי המנפיקים מציגים צילום מצב של ניירות ערך נבחרים; הם אינם מודדים את איכות הרזרבות, את כלכלת המכרה, התחייבויות סביבתיות, מחירי חוזים או איזה שיעור מרווחי החברה מגיע ממינרל מסוים. לשאלות האלה יש לעיין בדיווחי חברות ובמסמכי קרנות עדכניים, ולא להסיק משם של ETF או מטבלת עשר ההחזקות הגדולות.
שיעור ההוצאות הוא נקודת התחלה להשוואת עלויות
לפי התעריפים שנבדקו ב-26 בספטמבר, יתרה היפותטית קבועה של $10,000 במשך שנה שקולה לכ- $65 ב-COPX, $75 ב-LIT או $53 ב-REMX: היתרה מוכפלת בשיעור ההוצאות השנתי. אלה דוגמאות פשוטות, לא חשבונות. הוצאות הקרן נגבות מהנכסים לאורך זמן, ולכן הסכום בפועל משתנה יחד עם היתרה ויכול להשתנות אם שיעור ההוצאות או הפטור מעמלות משתנים.
שיעור ההוצאות אינו העלות המלאה של החזקה או מסחר במניות ETF. מרווח הקנייה והמכירה, עמלות הברוקר, השפעת השוק, מסים ועלויות המסחר עקב שינויי תיק הם נפרדים. שיעור ההוצאות נטו הנוכחי של REMX, 0.53%, כפוף גם להגבלת ההוצאות המוצהרת; יש לבדוק בתשקיף את משכה ואת החריגים. השוו את הנתונים האלה לתקופת ההחזקה המתוכננת ולנזילות של הרישום שבו משתמשים בפועל. המדריך שלנו על שיעור הוצאות ETF והעלות הכוללת מסביר מדוע אחוז אחד אינו מספיק.
דרך עקבית להשוות בין הסלים
התחילו בפעילויות שהמדד מתיר לחברות לבצע. COPX מכוונת לכורי נחושת; LIT כוללת עסקים הקשורים לליתיום, משלב הכרייה והחקירה ועד ייצור סוללות; REMX מכסה מגוון רחב יותר של כורי מתכות אסטרטגיות ויסודות נדירים, מזקקות וממחזרות. לאחר מכן בחנו את ההחזקות הנוכחיות כדי לראות איזה חלק מהיקום הזה שולט בפועל בקרן.
אחר כך התאימו את תאריכי ההחזקות ואת המכנים. הפרידו מניות רגילות של חברות ממזומנים, זכויות ושורות חשבונאיות אחרות. סכמו את משקלי עשר ההחזקות הגדולות מקובץ יחיד ומתוארך, והתאימו מנפיקים משותפים לפי שם או מזהה נייר יציב לפני חישוב החפיפה. אם התאמתם רישומים שונים בבורסות של אותה חברה, ציינו שההתאמה היא ברמת המנפיק. אל תכנו אחוז חפיפה “מתאם”, ואל תשתמשו במספר ההחזקות כציון פיזור.
לבסוף קראו יחד את כללי המשקל, ההוצאות והסיכונים. צילום המצב ל-24 בספטמבר מראה מדוע אפשר לכנות את COPX, LIT ו-REMX קרנות סל של חומרים או מינרלים קריטיים, אף שהן מחזיקות עסקים שונים ומעניקות משקלים שונים למנפיקים משותפים. ההחזקות משתנות וגם המתודולוגיה עשויה להשתנות. הנתונים המתוארכים נועדו להשוואת מבנה הסלים, ולא כהמלצה לקנות, למכור או להחזיק קרן כלשהי.
שאלות נפוצות
Q1האם LIT היא קרן סל של כורי ליתיום בלבד?
לא. המדד יכול לכלול חברות הפעילות בכריית ליתיום, בחיפושו, בפעילויות קשורות או בייצור סוללות ליתיום. בקובץ ל-24 בספטמבר 2026 יש יצרניות סוללות וטכנולוגיה לצד כורים, ו-Rio Tinto הייתה ההחזקה הגדולה ביותר במשקל 22.66%.
Q2האם COPX, LIT ו-REMX מחזיקות ישירות במתכות שבשמות הנושאים שלהן?
הקרנות מחזיקות ניירות ערך של חברות. בעלי המניות אינם מקבלים בעלות ישירה על מלאי הנחושת, הליתיום או היסודות הנדירים של החברות. מניית חברה יכולה להגיב באופן שונה ממחיר הסחורה בשוק הספוט בגלל עלויות תפעול, ייצור, מימון, חוזים וקווי עסקים אחרים.
Q3האם חפיפה של 13 שמות פירושה ש-LIT ו-REMX ינועו יחד?
לא. ל-13 המנפיקים המשותפים יש משקלים שונים בכל קרן, והחישוב מתעלם מקשרים כלכליים עקיפים ומהחזקות אחרות בתיק. זהו מבט מתוארך על פוזיציות ישירות בחברות, ולא נתון סטטיסטי של מתאם תשואות.
מקורות וקריאה נוספת
דיווח על בעיה
נכין אימייל עם קישור למאמר הזה. Mark יקבל את הדיווח רק לאחר שתשלחו אותו
בדיקה מהירה
סיימת לקרוא? בדוק את עצמך ב־3 שאלות
שאלה 01
איזה תיאור מבדיל בצורה הטובה ביותר בין יקומי המדדים?
בחר תשובה כדי לראות את ההסבר
מילון מונחי אופציות
A call or put whose strike is near the underlying price; it has little intrinsic value and often substantial sensitivity to time and volatility.
קראו את המדריך המעמיקCall optionA contract that gives its holder the right, but not the obligation, to buy the underlying at the strike before or at expiration under the contract terms.
קראו את המדריך המעמיק