האם אפשר להקצות חוזים עתידיים כמו אופציות? הקצאה לעומת סליקה

ה-CFTC מגדיר הקצאה כייעוד של כותב אופציה שחייב למלא את ההתחייבות שנוצרה כאשר אופציה מומשה.

ההגדרה הזו חשובה משום שחוזה עתידי עצמו הוא הסכם מחייב שכבר קיים בין צד הלונג לצד השורט. הוא אינו ממתין לאחד הצדדים שיממש זכות לפני שההתחייבות קיימת.

בפוזיציית חוזים עתידיים ישירה, האפשרויות המעשיות הן בדרך כלל לקזז אותה, לגלגל אותה לחודש חוזה אחר או להחזיק בה עד תהליך הסליקה של החוזה.

לכל חוזה עתידי יש מסגרת פקיעה המוגדרת במפרט שלו. החוזה יכול להיסלק במזומן או באמצעות מסירה פיזית, בהתאם למוצר.

חוזים עתידיים הנסלקים במזומן מסתיימים בזיכוי או חיוב מזומן הקשור לערך הסליקה הסופי. חוזים עתידיים במסירה פיזית משתמשים בתהליך המסירה של הבורסה ובכללים ייחודיים למוצר.

המדריך הקשור על חוזים עתידיים בסליקה במזומן לעומת מסירה פיזית מסביר את ההבחנה הזו ביתר פירוט.

נניח שסוחר נמצא בלונג על שלושה חוזים של חודש עתידי אחד. לפני הפקיעה, הסוחר מוכר שני חוזים מאותו חודש כדי לקזז שניים משלושת חוזי הלונג.

חוזה לונג אחד נשאר. שום מחזיק אופציה אינו בוחר את החשבון הזה להקצאה. החוזה שנותר פשוט ממשיך לפי כללי החוזים העתידיים עד לקיזוז או לסליקה.

אם החוזה שנותר נסלק במזומן והתנועה הסופית היא 50 נקודות עם ערך היפותטי של $20 לנקודה, השפעת הסליקה היא 50 × $20 = $1,000.

המספרים הם להמחשה בלבד. מכפילים בפועל, שיטות סליקה סופיות ותאריכי פקיעה מגיעים ממפרט החוזה המדויק.

אופציה על חוזים עתידיים שונה משום שלקונה האופציה יש זכות ולמוכר יש התחייבות מותנית.

אם אופציה על חוזים עתידיים ממומשת והחוזה מסתלק לחוזה העתידי שבבסיסה, תהליך הסליקה יכול להקצות מוכר אופציה וליצור את פוזיציית החוזים העתידיים המתאימה, בלונג או בשורט.

לכן סוחר יכול לראות פוזיציית חוזים עתידיים מופיעה לאחר מימוש או הקצאה של אופציה, אף שחוזים עתידיים ישירים עצמם אינם מוקצים באותה דרך.

קראו אופציות על חוזים עתידיים מוסברות לפני שתניחו שאופציה על חוזים עתידיים שפוקעת נעלמת בלי ליצור חשיפה.

המילים שבהן הברוקר משתמש יכולות להשתנות, לכן אמתו את מפרט המוצר במקום להסתמך רק על תווית החשבון.

• זהו את סימול החוזים העתידיים המדויק ואת חודש החוזה
• בדקו את יום המסחר האחרון ואת שיטת הסליקה
• אשרו אם המוצר נסלק במזומן או במסירה פיזית
• אם מעורבת אופציה, בדקו את סגנון המימוש שלה ואת החוזה העתידי שבבסיסה
• בדקו את מועד החיתוך ומדיניות החיסול של הברוקר לפני הפקיעה

המדריך על מה קורה כשחוזה עתידי פוקע מכסה את תהליך הפקיעה הרחב יותר.

השתמשו ב"הקצאה" עבור כותב אופציה שנבחר לאחר מימוש אופציה. השתמשו ב"סליקה" או "מסירה" עבור חוזה עתידי ישיר שמגיע לתהליך הסופי שלו.

השתמשו ב"קיזוז" כאשר עסקת חוזים עתידיים מנוגדת מצמצמת או סוגרת את הפוזיציה הפתוחה. השתמשו ב"גלגול" כאשר הפוזיציה שפוקעת מקוזזת ונפתחת חשיפה בחודש מאוחר יותר.

שמירה על ההפרדה בין התוויות מקלה על התאמת דפי הברוקר ומסייעת למנוע החלת כלל של אופציות על פוזיציית חוזים עתידיים ישירה.