SPY, IVV et VOO : analyse des paniers du S&P 500

Si SPY, IVV et VOO suivent le même indice, qu’est-ce qui change vraiment ? Ce guide ne classe pas les rendements et ne recommande pas de ticker. Il compare les actions déclarées à la même date, le poids des principales lignes et l’effet de plusieurs fonds sur l’exposition. Les informations actuelles des émetteurs peuvent évoluer après cette photographie.

Nous séparons le nombre de titres de leur valeur dans le portefeuille. Deux fonds peuvent détenir le même titre en quantités et avec des poids différents dans leur actif net. Un nom d’entreprise similaire ne suffit pas à fusionner deux lignes : les actions Alphabet de classe A et C ont des ISIN distincts.

SPY est le State Street SPDR S&P 500 ETF Trust, IVV l’iShares Core S&P 500 ETF et VOO le Vanguard S&P 500 ETF. Leurs émetteurs et structures diffèrent, mais chacun vise à suivre le S&P 500. Le point de départ est donc un indice commun, pas seulement le chiffre « 500 » dans le nom. Consultez les pages de VOO, IVV et SPY.

Le S&P 500 couvre de grandes sociétés américaines et pondère ses constituants selon leur capitalisation flottante. Les plus grandes entreprises peuvent donc peser davantage sur l’indice et ces ETF. « 500 sociétés » ne signifie pas 500 positions de même taille. L’indice est un calcul, pas un fonds qui détient chaque action ; l’ETF est un portefeuille distinct conçu pour le suivre. Voir la méthodologie des indices S&P américains et la présentation du S&P 500.

Les trois fichiers SEC Form N-PORT présentent les positions au 30 juin 2026. Nous avons conservé les actions, regroupé les lignes en double et utilisé l’ISIN en priorité. Les classes d’actions différentes, comme Alphabet A et C, gardent chacune leur identifiant. Lorsque l’ISIN manquait, nous avons vérifié le CUSIP ou le LEI pour éviter de fusionner des titres à partir d’une valeur vide ou générique. Les fichiers sont la déclaration du Vanguard 500 Index Fund qui comprend VOO, celle d’IVV et celle de SPY.

La déclaration de VOO est établie au niveau de la série Vanguard 500 Index Fund. VOO est une catégorie d’actions ETF de ce fonds ; il ne faut donc pas présenter l’actif net de toute la série comme l’actif propre à VOO. Nous utilisons les poids et identifiants des positions, pas l’actif de la série comme chiffre du ticker. Les déclarations IVV et SPY identifient directement leurs ETF. Une date commune ne garantit pas des pourcentages, arrondis ou dénominateurs de l’actif net identiques.

L’ordre des principales positions est presque le même. Au 30 juin 2026, les dix principales lignes d’actions représentaient 36,40 % de l’actif net de VOO, 36,36 % de celui d’IVV et 36,42 % de celui de SPY. Les poids affichés sont arrondis à deux décimales ; les totaux utilisent les données non arrondies et peuvent différer de la somme visible.

Ces poids proches indiquent que les fonds partagent une grande partie de l’exposition aux grandes entreprises. Le tableau ne prédit pas le prochain rendement d’un ETF à partir de celui d’un autre. Il compare les positions à une date donnée ; il ne calcule pas le rendement réellement obtenu après variation des cours, réinvestissement des distributions, frais et prix d’exécution.

Le rapprochement par ISIN trouve 503 identifiants chez IVV et SPY, et ces mêmes 503 chez VOO, plus trois lignes supplémentaires. L’une est Conagra Brands, à 0,00865 % de l’actif net de VOO. Les deux autres sont des droits à valeur conditionnelle (CVR) résiduels, ensemble sous 0,000004 %. Les déclarations n’expliquent pas pourquoi la ligne Conagra subsiste et ne prouvent pas qu’elle traduit un choix de gestion intentionnel. Ces faibles lignes ne constituent pas une stratégie distincte.

Les poids déclarés des 503 titres communs totalisent 99,74 % de l’actif net de VOO, 99,83 % de celui d’IVV et 99,98 % de celui de SPY. Les positions en actions déclarées totalisent respectivement 99,75 %, 99,83 % et 99,98 %. Le petit reliquat peut inclure de la trésorerie ou des actifs non actions. Pour VOO, l’écart comprend aussi les positions résiduelles et les éléments hors actions.

Nous rapprochons les lignes par ISIN et vérifions les champs CUSIP et LEI si nécessaire, au lieu de nous fier uniquement au nom de l’entreprise. Une action d’une société domiciliée hors des États-Unis peut avoir un CUSIP différent selon le rapport tout en partageant le même ISIN. Traiter « N/A » comme un identifiant valable pourrait fusionner des titres distincts ; se fier au seul nom pourrait confondre deux classes d’actions.

À montant égal, le poids combiné d’un titre est la moyenne de ses poids dans les fonds. Supposons 10 000 dollars investis dans chacun, soit 30 000 dollars au total. NVIDIA représentait 7,5142 % de VOO, 7,5059 % d’IVV et 7,5170 % de SPY. L’exposition combinée serait d’environ 2 253,72 dollars, soit 7,5124 % du portefeuille ETF. Arrondi pour l’affichage : environ 2 254 dollars et 7,51 %.

Le compte montre trois tickers, mais les 503 actions communes ne sont pas trois marchés distincts. Les poids peuvent varier légèrement, tandis qu’une grande partie de l’exposition aux mêmes entreprises se répète. Passer d’un ticker à un autre peut changer la structure, les frais ou les conditions de négociation sans ajouter un autre pays, des obligations, des matières premières ou des petites capitalisations.

Plus généralement, si les montants investis dans A, B et C sont a, b et c, et si un titre pèse wA, wB et wC, son poids combiné est (a×wA + b×wB + c×wC) ÷ (a+b+c). L’exposition actuelle évolue aussi avec les positions et les cours après l’achat. Cet exemple conserve les poids de juin ; il ne prévoit ni rendement ni risque du compte entier.

Les émetteurs affichent des frais différents : Vanguard indiquait 0,03 % pour VOO au 28 avril 2026 ; iShares indique 0,03 % pour IVV ; State Street indique 0,0945 % de frais bruts pour SPY. Ces chiffres peuvent changer : vérifiez les documents les plus récents avant de négocier.

Si un solde de 10 000 dollars restait inchangé pendant un an, 0,03 % représenterait environ 3 dollars et 0,0945 %, 9,45 dollars. À ce solde, SPY coûterait environ 6,45 dollars de plus par an que VOO ou IVV. Les frais sont prélevés sur les actifs du fonds, pas facturés comme une note fixe ; le coût en dollars varie avec le solde. L’exemple exclut les écarts acheteur-vendeur, frais de courtage, impôts, change et différence de suivi.

Le ratio de frais le plus bas n’est pas automatiquement le meilleur choix pour chacun. Le moment de l’ordre, les cotations, les fonctions du compte, l’usage des options, le réinvestissement des dividendes, les impôts et la durée de détention influent sur le coût total. Voir ratio de frais ETF et coût total et volume de négociation ETF et liquidité.

VOO est une catégorie d’actions ETF du Vanguard 500 Index Fund ; sa déclaration SEC porte donc sur toute la série, et nous n’avons pas appelé son actif entier « actifs de VOO ». IVV est l’iShares Core S&P 500 ETF. SPY est un Unit Investment Trust (UIT) enregistré en vertu de l’Investment Company Act. Le prospectus de janvier 2026 décrit la structure UIT et ses parts.

Les particuliers achètent et vendent généralement leurs parts ETF en bourse. La création et le rachat des parts du fonds sont un processus distinct, exécuté par des participants autorisés par blocs de création. Le prix de marché peut différer légèrement de la valeur liquidative pendant la séance ; le prix d’exécution dépend des cotations, de la taille de l’ordre et du marché. Le nom ou le volume moyen ne garantit pas un coût d’exécution précis. Les différentes structures juridiques ne transforment pas non plus les mêmes entreprises sous-jacentes en trois marchés indépendants.

VTI vise le marché américain dans son ensemble, tandis que VOO suit l’indice de grandes entreprises S&P 500. VTI inclut des entreprises plus petites, même si la pondération par capitalisation laisse une place importante aux plus grandes. Dans les déclarations de juin 2026, VTI et VOO partageaient 503 CUSIP d’actions ; ces positions communes représentaient 99,61 % de l’actif de VOO et 88,09 % de celui de VTI. Consultez l’analyse des paniers VTI et VOO pour distinguer le recouvrement des ETF S&P 500 de celui d’un fonds marché total.

Ajouter SPY, IVV ou VOO à une position VTI peut augmenter volontairement l’exposition aux grandes sociétés américaines. Ajouter plusieurs ETF S&P 500 répète surtout les mêmes composants ; compter chaque ticker comme source indépendante de diversification peut sous-estimer l’exposition par entreprise. Déterminez si vous souhaitez davantage de grandes capitalisations américaines ou une autre catégorie, comme les petites entreprises, les actions internationales ou les obligations, puis additionnez les expositions réelles de votre compte.

Les déclarations du 30 juin 2026 montrent 503 actions communes et des poids des dix premières proches de 36 % pour les trois fonds. Les frais et structures diffèrent, mais détenir ces tickers ensemble répète principalement l’exposition aux mêmes grandes sociétés.

La correspondance de 503 titres n’est ni un coefficient de corrélation, ni une prévision de rendement, ni une mesure de volatilité, de baisse maximale ou du risque global d’un compte. Ces mesures nécessitent des calculs distincts avec une période, une devise, une fréquence de rendement et un traitement des distributions définis. Les positions évoluent avec l’indice, les transactions et les opérations sur titres. Ne prenez pas cette photographie pour une composition permanente ou une preuve de rendements futurs. Pour le suivi, consultez différence de suivi et erreur de suivi ETF.