Comment lire le Time & Sales des contrats à terme
Découvrez ce que montre le Time & Sales des contrats à terme, en quoi les transactions diffèrent des bids et des offers, et pourquoi les dates, corrections, volumes et affichages ne prouvent pas une exécution
Réponse directe
Le Time & Sales des contrats à terme est un relevé chronologique des prix, quantités et conditions rapportés pour un contrat et un périmètre de données sélectionnés. Avant de traiter une ligne comme du volume négocié, confirmez le produit et le mois exacts, la place ou le flux, la séance, la date de transaction, l'heure et la condition de la ligne. Il peut montrer ce qui a été rapporté dans ce contexte, mais il ne peut pas prouver l'intention d'un participant, prévoir le prochain mouvement, reconstituer le carnet d'ordres en direct ou garantir qu'un autre ordre aurait pu être exécuté à ce prix
Fixez d'abord le contrat, la date de transaction et le contexte du relevé
Commencez par le produit de la bourse et le mois-année complet du contrat. Un nom de produit similaire, une échéance proche, un graphique continu ou un symbole de courtier peuvent désigner un instrument différent de celui représenté par une ligne de bande. Enregistrez ensuite la source du relevé, le périmètre de la place ou du flux, la séance, l'heure affichée et le fait que les données soient différées ou historiques
Le relevé Time & Sales de CME pour les contrats à terme Globex décrit des enregistrements du jour de bourse précédent. Son champ Date est la date de transaction Globex de CME, et non la date calendaire. Le relevé décrit aussi un champ d'heure en heures, minutes et secondes. Ce sont les conventions du relevé CME ; un courtier, une place ou un fournisseur peut définir différemment les limites de séance, les étiquettes de date, la précision et la livraison
Ce contexte compte avant de comparer une ligne avec un graphique, un ticket d'ordre ou un compte. Un prix qui semble identique peut appartenir à un autre mois, une autre séance ou un autre relevé de données
Lisez une ligne de bande comme un événement, pas comme un état complet du carnet
Une ligne de Time & Sales peut rapporter un prix, une heure, une quantité et une condition, mais elle n'est pas une vue de tous les ordres en attente à cet instant. Le relevé CME des contrats à terme Globex décrit un A après le prix comme une offre ou un ask survenu au niveau ou en dessous du dernier prix précédent, et un B comme un bid survenu au niveau ou au-dessus du dernier prix précédent. Ces étiquettes sont propres à ce relevé ; elles ne prouvent pas quel client a initié une transaction, ouvert ou fermé une position ou détenu une opinion directionnelle
Un carnet d'ordres actuel répond à une autre question : quel intérêt admissible est visible selon ce flux à un moment donné. CME distingue une vue Market by Price agrégée de Market by Order, qui peut contenir des ordres individuels anonymes et davantage de profondeur. Carnets d'ordres des contrats à terme et priorité prix-temps explique pourquoi ni une ligne de bande ni un écran public de profondeur ne peut établir la position exacte d'un client dans la file
Ne transformez pas une seule transaction affichée, une couleur de ligne ou une étiquette A ou B en affirmation sur l'intention de l'acheteur ou du vendeur. Toute transaction réalisée comporte deux côtés, tandis que les étiquettes de reporting et les affichages des fournisseurs peuvent décrire un contexte plutôt que la décision d'un client
Séparez les transactions des relevés indicatifs, annulations, corrections et insertions
La condition de la ligne peut changer le sens du prix et de la quantité. Dans le relevé CME des contrats à terme Globex, une quantité nulle peut représenter un prix indicatif avant les heures de séance régulières. Il s'agit d'une règle de reporting propre à CME, et non d'une définition universelle d'une quantité nulle sur toutes les plateformes
Le même relevé identifie Cancel comme une transaction rapportée par erreur, Correction comme un prix ou un volume modifié et Insertion comme un enregistrement ajouté plus tard dans la journée. Lisez ces valeurs comme du contexte de reporting. Une annulation ne signifie pas qu'un ordre actif d'un client a été annulé, et une correction ne transforme pas une observation antérieure à l'écran en cotation actuelle exécutable
Conservez ensemble la séquence des lignes, le contrat exact, la condition, la source et l'heure du relevé. Si une plateforme réécrit ou regroupe la bande, utilisez sa légende et la documentation de la place sous-jacente avant de compter ou de comparer les relevés
Gardez séparés la bande, le carnet actuel, le volume quotidien et le règlement
Le Time & Sales est un périmètre de relevé, et non automatiquement un total quotidien de l'ensemble du marché. CME décrit son volume quotidien global comme incluant les contrats négociés sur Globex, en criée, sur ClearPort ou dans des transactions négociées en privé, ainsi que d'autres exécutions. Les quantités visibles d'une bande sélectionnée peuvent donc ne pas correspondre directement à une colonne de volume quotidien. Intérêt ouvert et volume des contrats à terme sépare l'activité négociée du nombre de contrats ouverts et du périmètre particulier d'un écran
De même, une dernière transaction affichée sur la bande n'est pas la valeur comptable officielle de fin de journée. Le règlement quotidien est déterminé selon une procédure distincte et sert à la comptabilisation quotidienne à la valeur de marché. Prix de règlement des futures et dernier échange empêche de traiter ces valeurs comme le même relevé
Enfin, un prix de bande qui correspond au prix limite actif ne prouve pas qu'un ordre était actif, premier dans la file, admissible pour la quantité rapportée ou exécuté. Ordres au marché et ordres limites sur les contrats à terme explique pourquoi une limite de prix et une exécution réalisée sont deux faits différents
- Une ligne de bande des contrats à terme a besoin de son contrat exact, du contexte de la date de transaction, de la source, de l'heure, de la quantité et de la condition avant de pouvoir être interprétée
- Les significations de A, B, quantité nulle, Cancel, Correction et Insertion chez CME sont un contexte propre au relevé, et non des signaux universels d'intention ou d'exécution
- Une bande, un carnet actuel, le volume quotidien, l'intérêt ouvert, le règlement et une exécution dans un compte sont des relevés distincts qui ne doivent pas être substitués les uns aux autres
Questions fréquentes
Chaque ligne de Time & Sales des contrats à terme montre-t-elle une transaction exécutée ?
Non. Dans le relevé CME des contrats à terme Globex, certaines lignes peuvent représenter conditionnellement des bids ou des offers, et une quantité nulle peut être un prix indicatif. Les autres places et fournisseurs peuvent utiliser des étiquettes différentes ; vérifiez la légende locale et le périmètre des données
Pourquoi la date ou le total d'un Time & Sales peut-il différer d'un autre écran ?
Le relevé peut utiliser une date de transaction propre à la place plutôt qu'une date calendaire, et son périmètre peut différer d'un total de volume quotidien ou d'un autre flux de données. Alignez d'abord le mois du contrat, la place, la séance, la définition de la date et les champs comparés
Une transaction affichée signifie-t-elle que mon ordre aurait dû être exécuté ?
Non. Une transaction affichée ne prouve pas qu'un ordre était actif, admissible, premier dans la file ou affecté de la quantité rapportée. Confirmez le contrat exact, les accusés de réception de l'ordre, son statut et les exécutions dans le relevé d'ordres