Perpetual-Futures gegenüber datierten Futures: Funding, Verfall und Preisverankerung

Ein datierter Futures-Kontrakt identifiziert ein Produkt und einen Monat oder einen anderen festgelegten Verfall. Seine Spezifikation nennt Einheit, Preiskonvention, Endabrechnung oder Liefermethode sowie die Termine, die sein Ende bestimmen. Wer ein gewähltes Markt-Exposure über dieses Ende hinaus halten möchte, muss tatsächlich von einem gelisteten Kontrakt in einen anderen wechseln

Ein Perpetual-Produkt hat kein solches planmäßiges Vertragsendedatum. Das macht es weder zum zugrunde liegenden Vermögenswert noch zu einem Spotkauf noch zu einer einzigen universellen Art von Futures-Kontrakt. Auch seine Venue definiert die zugrunde liegende Referenz, den Multiplikator, die Behandlung von Sicherheiten, Margin, Mark, Abrechnungsanpassungen und den Umgang mit einer offenen Position

Mechanik des Futures-Kontrakt-Rolls erklärt den Zwei-Kontrakt-Prozess bei einem datierten Future. Ein Perpetual-Produkt kann diesen bestimmten Verfalls-Roll überflüssig machen, beseitigt aber nicht die Notwendigkeit, die genaue Vereinbarung im Konto zu identifizieren

Ein datierter Futures-Preis kann sich von einer Spotreferenz unterscheiden, weil er zu einem Kontrakt mit einem festgelegten zukünftigen Endpunkt gehört. Je näher dieser Endpunkt rückt, desto wichtiger wird der eigene Endabrechnungs- oder Lieferprozess des Kontrakts. Die Lücke ist eine Beziehung zwischen benannten Referenzen und kein Versprechen, dass sich eine Quote auf einem bestimmten Weg in eine andere bewegt

Venues von Perpetual-Produkten können stattdessen periodische Funding-Transfers verwenden, die den Perpetual-Preis nahe einem referenzierten Spot- oder Indexpreis halten sollen. Coinbase dokumentiert beispielsweise einen Funding-Mechanismus, der eine Rate aus der Lücke zwischen seinen Futures- und Spot-Marks ableitet. Formel, Beobachtungsfenster, Intervall, Caps, Preiseingaben und Vorzeichenkonvention gehören zu dieser Venue und diesem Produkt; sie dürfen nicht auf jedes Produkt mit der Bezeichnung „Perpetual“ übertragen werden

Futures gegenüber Spotmärkten trennt eine Referenz zur sofortigen Lieferung von einer datierten Vereinbarung. Dieselbe Sorgfalt hilft hier: Benennen Sie vor der Interpretation einer Preislücke den exakten Perpetual-Mark, die Spot- oder Indexreferenz, den datierten Monat, den Zeitstempel und die Quoteseite

Funding ist ein periodischer Transfer nach den Regeln des Perpetual-Produkts. Es ist nicht automatisch dasselbe wie eine Preisänderung, ein realisiertes Handelsergebnis, eine Provision, ein Zinssatz, eine Börsengebühr oder eine Endabrechnung. Eine Plattform kann eine Position außerdem nach ihrem eigenen Zeitplan markieren und Margin-Kontrollen anwenden, sodass sich die angezeigten Eigenkapital- und Cash-Felder des Kontos aus mehr als einem Grund bewegen können

Auch offene datierte Futures haben vor dem Verfall einen Cashverlauf. Futures werden über den Marginprozess zum Markt bewertet, während die Bedingungen für Endabrechnung oder Lieferung ein getrenntes Ereignis bleiben. Margin und Hebel bei Futures erklärt, warum Sicherheiten weder Kaufpreis noch Schätzung des maximalen Verlusts sind [!WARNING] Kein Verfall bedeutet kein fehlendes Cash- oder Marginrisiko Ein Perpetual-Produkt kann Funding-Belastungen oder -Gutschriften, Margin-Anforderungen, Mark-Preis-Regeln und Verfahren zur Positionsschließung haben, obwohl es keinen planmäßigen letzten Handelstag besitzt. Ein datierter Future kann tägliche Cashbewegungen haben, obwohl seine Endabrechnung später erfolgt. Lesen Sie Kontoaufzeichnung und Produktspezifikation als getrennte Dokumente

Drei Preisbezeichnungen können sich im selben Moment auf drei unterschiedliche Dinge beziehen: eine Spot- oder Indexreferenz, den Perpetual-Mark oder Trade einer Venue und einen benannten Futures-Monat. Sie können sich wegen unterschiedlicher Kontraktbedingungen, Zeitstempel, Liquidität, Preisfelder, Funding-Eingaben, Endprozesse oder Quoteseiten unterscheiden. Ein Chart allein kann nicht belegen, dass die Preise gleichzeitig ausführbar oder wirtschaftlich identisch waren

Futures-Basis und Fair Value liefert den Rahmen, eine Preisbeziehung aufzuzeichnen, statt sie als Richtungsprognose zu behandeln. Auch ein kontinuierlicher Chart braucht Sorgfalt: Kontinuierliche Futures-Charts gegenüber handelbaren Kontrakten zeigt, warum eine glatte Linie kein Orderticket und kein Kontohauptbuch ist

Verwenden Sie jedes Mal eine kompakte Quote-Aufzeichnung, wenn ein Preis oder eine Funding-Zahl verglichen wird:

- Venue und exakter Produktcode - Kennzeichnung als Perpetual/ohne Verfall oder vollständiger datierter Kontraktmonat - Preisfeld, Quoteseite, Index- oder Spotreferenz und Zeitstempel - Funding-Regel und geplanter Zahlungszeitpunkt, sofern das Produkt Funding hat - Multiplikator, Sicherheiten, Margin-, Gebühren- und Kontoschließungsregeln aus den aktuellen Dokumenten [!TRYMARK] Halten Sie die beiden Preisanker sichtbar Stellen Sie Mark und Funding-Zeitstempel des Perpetual-Produkts neben den vollständigen Monat und die Endreferenzregel des datierten Kontrakts. Fügen Sie die Spot- oder Indexquelle erst hinzu, wenn Ort, Einheit und Zeitstempel bekannt sind. Diese kleine Aufzeichnung ist nützlicher als ein allgemeines Label „Aufschlag“, wenn sich die angezeigte Beziehung ändert

Der Leitfaden beschreibt Kontraktmechanik und ist keine Empfehlung, eine Venue auszuwählen, eine Position zu halten, Hebel einzusetzen oder sich auf eine Preisbeziehung zu verlassen. Aktuelle Produktbedingungen und Kontovereinbarung bestimmen die tatsächliche Behandlung