Kann bei einer mehrbeinigen Optionsorder nur ein Leg ausgeführt werden?
Eine echte komplexe Optionsorder führt normalerweise vollständige Einheiten im eingereichten Leg-Verhältnis aus. Verstehe Teilfills, Leg-Berichte und Legging-Risiko
Kurzantwort
Eine mehrbeinige Order, die als echte komplexe Order eingereicht und angenommen wird, ist normalerweise darauf ausgelegt, vollständige Strategieeinheiten im angegebenen Leg-Verhältnis und zum Net Price auszuführen. Ein Teilfill sollte weniger vollständige Einheiten bedeuten, nicht ein unpassendes Leg je Einheit. Ein einzelnes Leg kann ausgeführt werden, wenn die Legs getrennt eingereicht oder absichtlich nacheinander gehandelt werden. Auch Exercise oder Assignment können einen korrekt ausgeführten Spread später aufbrechen.
Das Verhältnis definiert eine ausführbare Strategieeinheit
Eine 1-zu-1-Vertical-Order zum Kauf von fünf Calls mit niedrigerem Strike und zum Verkauf von fünf Calls mit höherem Strike verlangt fünf Spread-Einheiten. Werden zwei Einheiten ausgeführt, sollten normalerweise zwei gekaufte und zwei verkaufte Calls erscheinen; drei Einheiten bleiben offen. Net Debit oder Credit ist die Bedingung für das Paket, nicht der Preis eines einzelnen Legs.
Bei einem 1-zu-2-Ratio-Spread benötigt jede vollständige Einheit ein Kontrakt auf einem Leg und zwei auf dem anderen. Der komplexe Orderprozess kann Teile ausführen und dabei das Verhältnis erhalten. Lies deshalb Ordermenge und Menge jedes Legs zusammen und setze die Gesamtzahl der Kontrakte nicht mit fertigen Strategien gleich.
Getrennte Leg-Berichte bedeuten nicht automatisch getrenntes Risiko
Broker und Börse melden einen Ausführungspreis für jedes Leg, und Nachrichten können leicht versetzt eintreffen. Die Leg-Preise müssen nach den geltenden Regeln zum ausgeführten Net Package Price passen. Dass ein Leg zuerst auf dem Bildschirm erscheint, beweist allein nicht, dass das Konto ungedeckt ist.
Gleiche Complex-Order-ID, ausgeführte Einheiten, Leg-Mengen, Open- oder-Close-Anweisungen, Zeitstempel und gesamten Debit oder Credit ab. Bleibt nach der Kontosynchronisierung eine Abweichung bestehen, wende dich an den Broker, statt aus einer einzelnen Meldung zu schließen. Für den Abgleich nach dem Fill hilft der Leitfaden zum Schließen einer mehrbeinigen Optionsposition.
Getrennte Orders schaffen echtes Legging-Risiko
Wenn jedes Leg als eigene Order gesendet wird, entfällt die Paketgarantie. Das erste kann ausgeführt werden, während das zweite wartet, abgelehnt wird oder zu einem schlechteren Preis läuft. In dieser Zeit können Delta, Gamma, Volatilität, Verlust, Assignment- und Kaufkraft-Risiko deutlich vom geplanten Spread abweichen.
Legging kann manchmal auf einen besseren kombinierten Preis zielen, ist aber eine andere Ausführungsentscheidung und keine kostenlose Verbesserung. Berechne die Zwischenposition und ihre Sicherheitsleistung, bevor du das erste Leg sendest, und lies die Legging-Hinweise des Brokers.
Ein vollständiger Spread kann später unvollständig werden
Eine vorzeitige Zuteilung eines amerikanischen Short-Optionslegs, ein freiwilliges Exercise des Long-Legs, die Verfallbehandlung oder das Schließen eines Legs kann einen Spread nach korrekter Ausführung aufbrechen. Das ist ein Risiko des Positionslebenszyklus und kein Beleg für eine fehlerhafte komplexe Order.
Prüfe nach jeder Paketausführung die tatsächliche Position und die verbleibende Ordermenge. Plane nahe Dividenden und Verfall Aktien- oder Cash-Ergebnisse aus Exercise und Assignment ein. Bei einem abweichenden Verhältnis, einem abgelehnten Leg oder unerwarteter ungedeckter Position stoppe weitere Orders und verlange den Ausführungsdatensatz sowie die Risikoberechnung des Brokers.
Notiere vor dem Senden Verhältnis, Einheitenzahl, maximalen Zwischenverlust bei einem einzelnen Fill und die Exit-Regel zur Wiederherstellung des Spreads. So lässt sich beabsichtigtes Legging von einem Fehler in der Kontodarstellung trennen.
Dies ist eine Bildungsinformation zu US-Regeln und keine persönliche Finanz-, Steuer- oder Rechtsberatung. Prüfe die Kontraktspezifikation sowie die aktuellen Offenlegungen deines Brokers und der Options Clearing Corporation.
Häufige Fragen
Was sollte ich besitzen, wenn zwei von fünf Vertical-Spreads ausgeführt wurden?
Bei einem 1-zu-1-Vertical sind normalerweise je zwei Kontrakte auf beiden Legs in den eingereichten Richtungen vorhanden, während drei Einheiten offen bleiben. Bestätige ausgeführte Einheiten und beide Positionen im Orderdatensatz, nicht nur in einer Benachrichtigung.
Warum wurde ein Spread-Leg vor dem anderen angezeigt?
Auch bei einer Paketorder können Ausführungsberichte und Kontoupdates in unterschiedlicher Reihenfolge eintreffen. Vergleiche den gemeinsamen Orderdatensatz, Zeitstempel, Leg-Mengen und Net Price. Eine dauerhafte Abweichung muss der Broker prüfen.
Ist Legging in einen Optionsspread sicherer als eine komplexe Order?
Nicht grundsätzlich. Getrennte Orders setzen das Konto zwischen den Fills Preisbewegungen und einer unpassenden Position aus. Eine komplexe Order kontrolliert Net Price und Verhältnis, füllt aber möglicherweise nicht zum gewünschten Preis oder vollständig.
Kann Assignment nur ein Leg des Spreads offenlassen?
Ja. Assignment wandelt den zugeteilten Short-Kontrakt in sein Abwicklungsergebnis um, während die andere Option offen bleiben kann. Berechne Aktien, Cash, Kaufkraft und das verbleibende Leg sofort neu; das geschieht nach der Ausführung und ist kein einseitiger Fill einer komplexen Order.