لماذا لا تتوفر خيارات لكل سهم؟

بالنسبة إلى خيار أسهم أمريكي نموذجي، يجب عموماً أن يكون الأصل الأساسي سهماً من NMS وله عدد كبير من الأسهم المملوكة على نطاق واسع والمتداولة بنشاط. وقد تحدد قواعد البورصة إرشادات دنيا للأسهم العامة غير المملوكة للمطلعين، وعدد حاملي الأسهم، وحجم التداول السابق، وسعر السوق، وامتثال المُصدر. وتوجد أحكام منفصلة لصناديق ETF وADRs والأوراق المالية المعاد هيكلتها وغيرها من المنتجات.

هذه معايير أهلية وليست وعداً آلياً بالإدراج. قد تضع البورصة في اعتبارها الطلب، والقدرة على الحفاظ على سوق عادل ومنظم، والاستعداد التشغيلي، وتنوع المنتجات، والظروف الاستثنائية. قد تتأهل شركة كبيرة أو محبوبة بسرعة، بينما يظل سهم مؤهل آخر بلا خيارات.

لا يحصل الاكتتاب العام الأولي على خيارات لمجرد بدء تداول أسهمه. قد تحتاج البورصة إلى سجل السعر والتداول المطلوب، وأسهم موزعة على نطاق واسع، وعدد كافٍ من الحامليـن. وقد تتيح القواعد الحالية مساراً أسرع لبعض الاكتتابات الكبيرة بما يكفي، لكن لذلك الاستثناء شروط دقيقة ولا يحوّل كل إدراج جديد إلى فئة خيارات.

تهم سيولة الأصل الأساسي لأن صانعي سوق الخيارات يغطون مراكزهم عادةً بالأسهم. وقد يجعل السهم قليل التداول أو شديد التقلب أو صعب الاقتراض التسعير الموثوق وإدارة المخاطر أصعب. وهذا لا ينشئ حداً واحداً عالمياً للحجم لكل منتج؛ إذ تتحكم قاعدة البورصة المعنية والوقائع في تاريخ الاختيار.

بعد إدراج الخيارات، تطبق البورصات معايير استمرار الموافقة. وإذا لم يعد الأصل الأساسي مستوفياً لها، فقد تتوقف البورصة عن فتح سلاسل إضافية، وقد تقيد مشتريات الفتح الجديدة مع السماح بالمعاملات اللازمة لإغلاق المراكز القائمة. لا تختفي العقود القائمة لمجرد عدم إضافة سلاسل جديدة.

يتبع الاندماج أو الإفلاس أو الشطب أو تصفية الصندوق أو تغيير الرمز أو أي إجراء مؤسسي آخر إجراءات منفصلة للتعديل والتداول. ابحث عن فئة الخيار المحددة وإشعارات OCC قبل افتراض أن السلسلة أزيلت بسبب ضعف الطلب. وقد يخفي الوسيط أيضاً فئة مدرجة أو يرفضها بموجب سياسات المنتج والحساب لديه.

ابدأ بالبحث في دليل خيارات موثوق باستخدام الرمز المحدد للأصل ونوع الورقة المالية. ميّز بين غياب فئة خيارات مدرجة وبين غياب انتهاء معين أو سعر تنفيذ أو رمز معدل أو تأخر في البيانات أو قيد يفرضه الوسيط. يمثل فحص وسيط آخر دليلاً مفيداً، لكن دليل البورصة أو OCC أقوى لإثبات وجود العقود المدرجة.

يمكن للمستثمرين سؤال الوسيط أو البورصة عن الطلب على فئة خيارات، لكن الطلب لا يفرض إدراجها ولا يحدد تاريخ إطلاقها. لا تستبدل التعرض بسهم ذي اسم مشابه أو ETF برافعة أو ضمان أو عقد غير مدرج من دون تحليل اختلاف المُصدر والعائد والسيولة والطرف المقابل والضرائب ومخاطر الانتهاء.