شرح تقلب التقلب وVVIX
تعرّف إلى ما يقيسه تقلب التقلب، وكيف يُبنى VVIX من خيارات VIX، ولماذا يختلف عن VIX، وكيف يغير خطر التقلب من الرتبة الثانية ربح وخسارة الخيارات
الإجابة المباشرة
يقيس تقلب التقلب التغيرات في التقلب نفسه. ويستخرج VVIX تقلبًا ضمنيًا ثابتًا لمدة 30 يومًا من خيارات VIX، فيسعّر عدم اليقين حول الأسعار الآجلة لـVIX لا اتجاه S&P 500 أو مستواه
التقلب ليس مدخلًا ثابتًا
تقرب فيغا تغير قيمة الخيار عند حركة صغيرة في التقلب الضمني. ويفترض ذلك ضمنيًا أن حجم مسار تغيرات التقلب المستقبلية قابل للإدارة
يسأل تقلب التقلب عن مدى تغير التقلب نفسه. ويهم لأن الانتقال من 15 إلى 20 يختلف عن البقاء قرب 15 حتى لو بدأ كلاهما بالتقلب الضمني نفسه
وعندما يرتفع تقلب التقلب يتسع توزيع التقلب المستقبلي. وقد تعيد التعرضات غير الخطية التسعير قبل تغير التقلب المحقق
تحتوي النماذج على معلمة تقلب تقلب خاصة بها
في هيستون تتحكم كسي في حجم انتشار التباين. وتعرّف نماذج التقلب العشوائي الأخرى المفهوم وتدرجه بصورة مختلفة
ومعلمة النموذج مشروطة بمعادلاته ومقياسه ووحداته ومعايرته. ولا يمكن استبدالها مباشرة بمؤشر سوق معروض بنقاط التقلب
وقد يختلف تقلب التقلب الواقعي المقدّر عن المحايد للمخاطر لأن المستثمرين قد يدفعون علاوة على تحدب التقلب
يُبنى VVIX من خيارات VIX
تطبق Cboe رياضيات شريط الخيارات على نمط VIX على خيارات VIX المؤهلة. وتحسب أولًا التباين لآجال حول 30 يومًا، ثم تستوفيه إلى أفق ثابت
والمرجع الأساسي هو مستوى آجل لـVIX مستنتج من أسعار خيارات VIX، لا قراءة VIX النقدية اليوم. وخيارات VIX أوروبية النمط وتسوّى وفق شروط منتجها
ولذلك يلخص VVIX عدم اليقين المستنتج من الخيارات حول أسعار VIX الآجلة خلال الأفق. وهو ليس انحرافًا معياريًا محققًا سبق رصده
يجيب VIX وVVIX عن سؤالين مختلفين
يقيس VIX كمية تقلب متوقعة ثابتة لمدة 30 يومًا من خيارات SPX. أما VVIX فيقيس التقلب الضمني لأسعار VIX الآجلة من خيارات VIX
قد يكون VIX مرتفعًا بينما يكون VVIX معتدلًا إذا كان الضغط مرتفعًا لكن تغيراته التالية مسعرة على أنها محدودة نسبيًا. وقد يرتفع VVIX قبل حدوث حركة كبيرة في مستوى VIX
ولا يعطي أي من المؤشرين اتجاه السوق. وتتغير العلاقة بينهما مع هيكل الأجل والانحراف والتمركز والسيولة والسلوك المحدب للتقلب
لا يمثل VVIX المرتفع إشارة تداول واحدة
قد تعكس القراءة المرتفعة طلبًا على خيارات شراء VIX أو خوفًا من تغيرات تقلب سريعة أو أجنحة رقيقة أو عدم يقين حدث أو علاوة تحدب عامة للتقلب
ولا تثبت أن VIX سيرتفع. فقد يدفع المشترون أكثر من اللازم، أو يمر الحدث بهدوء، أو يهبط VIX بينما تحتفظ خياراته بتسعير مخاطر غير متماثل
قارن VVIX بتاريخه المتوافق مع الأجل، وبمستوى VIX ومنحناه وانحراف الخيارات والأحداث ومكافأة المركز الدقيقة
تصبح التعرضات من الرتبة الثانية مهمة
تقيس فومّا كيف تتغير فيغا مع التقلب الضمني. وتربط فانّا فيغا بالسعر الفوري، بينما تضيف المراكز على التقلب تعرضًا إضافيًا للتقعر وهيكل الأجل
وقد يخسر مركز يوصف بأنه طويل فيغا إذا تحرك الجزء الخطأ من السطح أو مر الزمن أو تغير السعر الفوري أو انهار تقلب التقلب بعد الدخول
وإعادة التسعير الكاملة عبر سيناريوهات مشتركة للسعر الفوري وVIX الآجل والسطح والزمن أكثر أمانًا من جمع اليونانيات من الرتبة الأولى منفصلة
للقياس والتنفيذ حدود
يعتمد VVIX على عروض الخيارات المؤهلة والاستدلال الآجل ونطاق أسعار التنفيذ والتصفية والاستيفاء. وقد تؤثر أسواق خيارات VIX الواسعة أو النادرة في القراءة
والمؤشر نفسه معيار، لا سعرًا قابلًا للتنفيذ مضمونًا. وتضيف الأدوات القابلة للتداول مخاطر الأساس واختلاف الأجل والترحيل والتسوية والهامش والسيولة
سجل وقت المشاهدة وأجل العقد. واختبر مستوى VIX وVVIX والانحراف وشكل المنحنى والفجوات واتساع العرض والطلب معًا قبل تحديد حجم التعرض
أسئلة شائعة
ماذا يقيس VVIX؟
يقيس التقلب الضمني الثابت لمدة 30 يومًا لأسعار VIX الآجلة باستخدام شريط من عروض خيارات VIX المؤهلة ورياضيات على نمط VIX
هل VVIX هو تقلب مؤشر VIX النقدي؟
ليس تمامًا. يستخدم الحساب خيارات VIX ومستويات آجلة لآجال تحيط بـ30 يومًا، ثم يستوفيها إلى أفق ثابت
هل يعني VVIX المرتفع أن VIX سيرتفع؟
لا. فهو يشير إلى عدم يقين مرتفع أو غالٍ حول أسعار VIX الآجلة، لا اتجاهًا مضمونًا لـVIX أو SPX أو التقلب المحقق
هل VVIX هو نفسه تقلب التقلب في هيستون؟
لا. VVIX معيار مستنتج من السوق من خيارات VIX، بينما كسي في هيستون معلمة نموذج تحكم انتشار التباين وفق افتراضات مختارة