معدل الادخار الشخصي: كيف تحسبه BEA وما الذي يقيسه

يعرض معدل الادخار الشخصي الادخار الشخصي كنسبة مئوية من الدخل الشخصي المتاح (DPI). وينشره مكتب التحليل الاقتصادي الأمريكي (BEA) ضمن الحسابات القومية للدخل والناتج (NIPA). وهو مقياس لتدفق خلال فترة: مقدار ما يتبقى من دخل القطاع الشخصي بعد الضرائب، عقب طرح النفقات الشخصية التي تحتسبها BEA.

يجيب المعدل عن سؤال يتعلق بنسبة بين قيمتين. فإذا بلغ الادخار الشخصي 6% من DPI، فهذا لا يعني أن كل أسرة ادخرت 6% من دخلها. بل يصف العلاقة بين تقديرين إجماليين من حسابات NIPA للفترة المحددة. وتعرّف [صفحة معدل الادخار الشخصي لدى BEA]({source:beaPersonalSavingRate}) المؤشر وتحيل إلى جداول الحسابات الأساسية.

وتختلف النسبة المئوية عن مبلغ الادخار بالدولار. قد يرتفع المعدل عندما يرتفع مبلغ الادخار، لكنه قد ينخفض أيضًا رغم زيادة مبلغ الادخار إذا زاد DPI بنسبة أكبر من زيادة الادخار الشخصي. اقرأ المعدل مع بسطه ومقامه والفترة وبصمة إصدار البيانات. ولا يثبت تغير شهر واحد سبب تغير إنفاق الأسر أو ما ينبغي لأسرة بعينها فعله.

تعرّف BEA الدخل الشخصي المتاح بأنه الدخل الشخصي مطروحًا منه الضرائب الشخصية الجارية. وتشمل النفقات الشخصية نفقات الاستهلاك الشخصي (PCE)، ومدفوعات الفائدة الشخصية، ومدفوعات التحويلات الجارية الشخصية. والادخار الشخصي هو الدخل الشخصي بعد طرح النفقات الشخصية والضرائب الشخصية الجارية. وبما أن DPI يستبعد هذه الضرائب أصلًا، يمكن كتابة الحساب نفسه بصورة أبسط:

الادخار الشخصي = DPI − النفقات الشخصية

معدل الادخار الشخصي = الادخار الشخصي ÷ DPI × 100

توضح [تعريفات الدخل والنفقات الشخصية لدى BEA]({source:beaPersonalIncomeOutlaysDefinitions}) هذه العلاقات المحاسبية. والمقام هو DPI، لا إجمالي الدخل الشخصي أو الأجور وحدها أو إجمالي مبيعات التجزئة. أما البسط فهو الادخار الشخصي وفق تعريف BEA، وليس الزيادة المرصودة في أرصدة الحسابات الجارية أو حسابات التوفير.

وتوضح المعادلة أهمية سلسلتي المكونات. فإذا بلغ DPI في فترة ما 1,000 مليار دولار وبلغت النفقات الشخصية 940 مليارًا، كان الادخار الشخصي 60 مليارًا والمعدل 6%. وإذا تجاوزت النفقات DPI، ينتج عن الحساب ادخار شخصي سالب لتلك الفترة. وتوضح [أسئلة BEA الشائعة عن إمكان سلبية الادخار الشخصي]({source:beaFaq65}) أن الإنفاق الفصلي قد يتجاوز DPI مؤقتًا لأن الدخل الجاري ليس مصدر التمويل الوحيد؛ إذ يمكن للأسر سحب ودائع ادخرتها سابقًا أو بيع أصول أو الاقتراض. لذلك فالمعدل ليس درجة تُمنح لأسرة، بل ناتج قسمة تدفقات إجمالية محددة لدى BEA.

لنفترض أن DPI في الفترة الافتراضية أ بلغ 1,000 مليار دولار، وأن النفقات الشخصية بلغت 940 مليارًا. يكون الادخار الشخصي 60 مليار دولار، أي إن المعدل يساوي 60 مقسومًا على 1,000، أو 6.0%.

وفي الفترة الافتراضية ب، لنفترض أن DPI ارتفع إلى 1,050 مليار دولار، بينما ارتفعت النفقات أيضًا إلى 970 مليارًا. يصبح الادخار 80 مليار دولار، ويبلغ المعدل نحو 7.6%. ارتفعت النفقات ومبالغ الادخار معًا. فقد زاد الادخار الشخصي من 60 إلى 80 مليارًا، أي بنحو 33.3%، بينما زاد DPI بنسبة 5%. لذلك زاد الادخار الشخصي بنسبة أكبر من DPI، فأصبح يمثل حصة أكبر منه.

جميع الأرقام هنا افتراضية لتوضيح الحساب، وليست إصدارًا من BEA أو تقديرًا حاليًا أو توقعًا. وهي لا تحدد سبب أي من الحركتين. في البيانات الفعلية، قد تعكس التغيرات تحركات في مكونات متعددة للدخل والنفقات، وقد تعدّل المراجعات اللاحقة القيم المنشورة.

<!-- learn:illustration -->

قد يتغير المعدل لأن الادخار الشخصي تغير، أو لأن DPI تغير، أو لأن كليهما تحرك بسرعتين مختلفتين. وبما أن الادخار الشخصي يساوي DPI ناقص النفقات الشخصية، فقد تؤثر في الحساب تغيرات الدخل الشخصي والضرائب الجارية وPCE ومدفوعات الفائدة الشخصية ومدفوعات التحويلات الجارية الشخصية. وتوضح الهوية المحاسبية كيفية ارتباط المكونات، لكنها لا تحدد وحدها السبب السلوكي للتغير.

ويظل المقام مهمًا حتى عندما يزيد مبلغ الادخار. ففي مثال افتراضي منفصل، يكون ادخار 60 مليار دولار من DPI قدره 1,000 مليار مساويًا لـ6.0%. ويكون ادخار 66 مليارًا من DPI قدره 1,200 مليار مساويًا لـ5.5%. زاد مبلغ الادخار، لكن المعدل انخفض لأن DPI زاد بنسبة أكبر. لذلك قد يشير المعدل والمبلغ إلى اتجاهين مختلفين من دون أن يكون أي من الحسابين خاطئًا.

كذلك لا تعني زيادة المعدل تلقائيًا أن كل الأسر أصبحت أكثر حذرًا أو ثقة. فالإجمالي يجمع دخولًا ونفقات مختلفة، ولا يفصل الإصدار وحده دوافع الأسر. قبل تفسير التغير، افحص بيانات المكونات والفترة وما إذا كانت المراجعات قد غيّرت المقارنة. أما التفسير السببي فيحتاج إلى أدلة تتجاوز النسبة نفسها.

يستند معدل الادخار الشخصي إلى حساب القطاع الشخصي لدى BEA. وهو يلخص تدفقات دخل ونفقات محددة ضمن هذا القطاع، وليس متوسطًا ناتجًا عن سؤال كل شخص عن مقدار النقد الذي احتفظ به. يشرح دليل NIPA الصادر عن BEA، الفصل الثاني «المفاهيم الأساسية»، مفاهيم الدخل والادخار، بينما يتناول الحساب 3 في الملحق حساب الدخل والنفقات الشخصية. ويذكر [الدليل]({source:beaNipaHandbookFundamentals}) أن الحساب يشمل الأسر والمؤسسات غير الربحية التي تخدم الأسر وصناديق الرفاه الخاصة غير المؤمن عليها والصناديق الاستئمانية الخاصة.

ويهم هذا التمييز عند مقارنة المعدل بالوضع المالي لأسرة. تقول BEA إن الادخار الشخصي يمكن استخدامه لاقتناء أصول مالية مثل الودائع المصرفية وصناديق الاستثمار المشتركة، أو لاقتناء منزل، أو لتقليل الالتزامات بسداد أصل الرهن العقاري أو دين المستهلك. وتوضح [أسئلة BEA الشائعة عن الادخار الشخصي]({source:beaFaq65}) هذه الاستخدامات. لذلك لا يساوي المعدل حصرًا مباشرًا لأرصدة الودائع: فقد يوجّه الادخار إلى استخدامات متعددة، ولا يلزم أن يساوي تغير الودائع وحده الادخار الشخصي. وبصفته إجماليًا، لا يبين المؤشر أيضًا كيفية توزيع الادخار بين الأسر. فارتفاع المعدل لا يثبت أن كل مجموعة تملك احتياطيًا مريحًا، كما أن انخفاضه لا يثبت أن كل أسرة تسحب من أصولها.

ولا يساوي الادخار الشخصي تغير صافي ثروة الأسرة. فمعالجة NIPA لا تحتسب مكاسب رأس المال وخسائره ضمن الادخار الشخصي. قد يؤثر ارتفاع القيمة السوقية لمنزل أو محفظة استثمارية أو انخفاضها في الثروة من دون أن يكون حركة الادخار الجاري التي يمثلها المعدل. لذلك لا ينبغي قراءته بوصفه مقياسًا شاملًا للميزانية العمومية. [دليل NIPA التابع لـ BEA، قسم «Income and saving»]({source:beaNipaHandbookFundamentals}) يوضح هذا الأساس المحاسبي.

كذلك لا يساوي الادخار الشخصي الادخار القومي. إنه مقياس القطاع الشخصي كما تحدده حسابات BEA. ومن يريد مناقشة الادخار في الاقتصاد كله يحتاج إلى الحسابات والتعريفات الأوسع ذات الصلة، بدل التعامل مع هذا المعدل وحده كمجموع كامل.

تعرض BEA كثيرًا من المستويات الشهرية والفصلية بالدولار بمعدلات سنوية معدّلة موسميًا (SAAR). وتُحوّل الأرقام في الإصدار إلى وتيرة سنوية بعد التعديل الموسمي؛ لذلك لا يمثل مستوى SAAR الشهري أو الفصلي المبلغ الذي تراكم فعليًا خلال سنة تقويمية كاملة. تحقق من الوحدات والفترة المبينة بجانب كل رقم. وتشرح [معلومات إصدار الدخل والنفقات الشخصية لدى BEA]({source:beaPersonalIncomeOutlaysDefinitions}) تواتر البيانات واصطلاح المعدل السنوي.

يبقى معدل الادخار نسبة مئوية محسوبة من رقمي الادخار الشخصي وDPI للفترة نفسها. وإذا عُرض التدفقان الدولاريان للفترة نفسها باستخدام عامل سنونة مشترك، يُختصر هذا العامل في النسبة. فلا تضرب النسبة المنشورة في 12 أو 4 مرة أخرى. أبقِ المستويات والمعدل بوحداتهما: دولارات بوتيرة سنوية للمستويات، ونسبة مئوية للمعدل.

وتذكّر أن النفقات الشخصية أوسع من PCE وحده. فإلى جانب PCE، تضم BEA مدفوعات الفائدة الشخصية ومدفوعات التحويلات الجارية الشخصية. لذا لا يمثل تقرير مبيعات التجزئة أو رقم PCE وحده مجموع النفقات الكامل المستخدم في حساب الادخار الشخصي.

يعتمد معدل الادخار الشخصي على DPI والنفقات الشخصية، لذا قد تؤدي مراجعة أي منهما إلى تغيير مبلغ الادخار المحسوب وحصته من DPI. وتوضح [سؤال BEA الشائع: كيف راجعت الوكالة الادخار الشخصي ومعدل الادخار الشخصي بمرور الوقت؟]({source:beaRevisionsFaq}) أن التقديرات قد تُحدّث عند وصول بيانات جديدة أو تعديل بيانات المصدر، وكذلك عند تحسين الأساليب أو التعريفات أو المفاهيم.

ولا تعني مراجعة المعدل بالضرورة أن الأسر غيرت سلوكها بعد الإصدار الأول. فقد تعكس تقديرًا جديدًا لدخل الفترة أو نفقاتها. ولإجراء مقارنة سليمة، سجّل تاريخ الإصدار أو نسخة البيانات، واستخدم قيمًا من النسخة نفسها متى أمكن. وإذا جمع الرسم مشاهدات نُزّلت في أوقات مختلفة، فتحقق من تحديث السلسلة التاريخية كلها على نحو متسق.

ولا تفترض وجود جدول مراجعة واحد ينطبق على كل سلاسل BEA أو إصداراتها. تشرح الأسئلة الشائعة ممارسات BEA للتقديرات التي تغطيها؛ أما صفحة الإصدار وجدول البيانات المعنيان فهما المرجعان للسلسلة والنسخة التي تستخدمها.

ابدأ بتحديد الشهر أو الفصل المقصود ونسخة الإصدار. ثم اقرأ المعدل إلى جانب الادخار الشخصي وDPI بدل تفسير النسبة بمعزل عنهما. وتحقق مما إذا كانت مستويات الدولار معدّلة موسميًا وعلى أساس سنوي، وتذكّر أن النسبة المئوية ليست مبلغًا دولاريًا سنويًا إضافيًا.

بعد ذلك افحص مكونات الحساب. فالادخار الشخصي يساوي DPI ناقص النفقات الشخصية؛ وتشمل النفقات PCE ومدفوعات الفائدة الشخصية ومدفوعات التحويلات الجارية الشخصية. وتأكد من أن البسط والمقام وفترة المقارنة تنتمي إلى نسخة BEA نفسها. ولا تستنتج دوافع الأسر أو توزيع الادخار أو تغير الثروة من نسبة التدفقات الإجمالية وحدها.

للتعريفات المرتبطة، اقرأ البيانات المعدّلة وغير المعدّلة موسميًا: معنى SA وNSA وSAAR. وللفرق بين الاستجابة الهامشية ومعدل الادخار الإجمالي، راجع الميل الحدي للاستهلاك والادخار. ولفهم نطاق مقياسي الإنفاق الشائعين، اقرأ مبيعات التجزئة مقابل إنفاق PCE الاستهلاكي.

وطابق الوحدات والفترات قبل الحساب أو الاقتباس. فالزيادة من 6.0% إلى نحو 7.6% تساوي 1.6 نقطة مئوية تقريبًا، وليست زيادة قدرها 1.6% بالمعنى النسبي. وميّز بين تاريخ نشر التقرير والشهر أو الفصل الذي تصفه البيانات. كما لا تجمع المعدلات الشهرية ولا تأخذ متوسطها البسيط لصنع معدل سنوي؛ بل احسب المعدل السنوي من الادخار الشخصي وDPI للفترة السنوية نفسها، لأن مقامات الأشهر قد تختلف.