شرح مزادات تحسين سعر الخيارات
تعرّف إلى كيفية تعريض مزادات AIM وPIM وPIP أوامر الخيارات للمنافسة، وكيف تشارك الشركات المبادرة، ولماذا لا تضمن الأسعار الأفضل
الإجابة المباشرة
مزاد تحسين سعر الخيارات عملية إلكترونية قصيرة يُعرَّض فيها أمر وكالة مؤهل لمشاركي البورصة قبل التنفيذ النهائي. ويقدم الوسيط أو العضو الآخر عادة أمر العميل مع أمر مقابل مبادر مستعد للتداول بالحجم الكامل عند سعر بداية مسموح. ويمكن للمشاركين الآخرين الرد بأسعار منافسة. وقد يحصل العميل على تنفيذ أفضل، لكن الآلية لا تضمن السعر الوسيط أو التحسين أو التنفيذ
يبدأ المزاد بأمرين متطابقين قابلين للتنفيذ
في AIM لدى Cboe، يدخل أمر الوكالة والأمر المبادر كزوج، وقد يمثل الجانب المبادر الوسيط الذي يسهل صفقة عميله أو سيولة مطلوبة. وتبث البورصة معلومات المزاد كي تتنافس الأطراف المؤهلة خلال فترة رد قصيرة. وتصف Cboe حاليًا AIM بأنه مزاد مدته 100 مللي ثانية؛ وتستخدم البورصات الأخرى أسماء وقواعد مختلفة
PIM وPIP وPIXL وPRIME وAIM برامج خاصة بالأماكن وليست نوع أمر وطنيًا واحدًا. ويجب فحص الأهلية واختبارات سعر البداية وحدود الحجم والزيادات ومدة التعريض والإنهاء المبكر والجلسات أو المنتجات المدعومة لدى بورصة التنفيذ
يمكن للشركة المبادرة أن تشارك دون امتلاك التنفيذ
تلتزم الشركة المبادرة باهتمام مقابل وقد تحصل على استحقاق مشاركة إذا طابقت أفضل سعر في المزاد، مع خضوع ذلك لقواعد تخصيص المكان. ويمكن لردود المنافسين وأوامر العملاء ذوي الأولوية والاهتمام الظاهر وأولوية الحماية الأخرى أن تحصل على عقود قبلها أو معها
في AIM لدى Cboe، قد يختلف استحقاق المشاركة المذكور بحسب مطابقة مشارك واحد أو عدة مشاركين لأفضل سعر. ولا يمثل الاستحقاق عقوبة على سعر العميل: فقد تحسن المنافسة أمر الوكالة، ويجب على الشركة المبادرة بلوغ أفضل سعر مؤهل للمشاركة كما تحدد القاعدة
التحسين ممكن لكنه غير مضمون
إذا حسنت الردود سعر البداية، فقد ينفذ أمر الوكالة داخل الفرق السابق. وإذا لم يحسن أحد، فقد تنفذ الآلية عند سعر المبادرة المسموح أو تتفاعل مع اهتمام مستقر مؤهل أو تلغي أو تتبع نتيجة أخرى يحددها المزاد. وقد تفرض السوق ذات عرض بعرض واحد وأمر صغير شروط تحسين خاصة
قِس التحسين مقابل المرجع الصحيح عند وقت الوصول والجانب الصحيح. يحسن المشتري بدفع أقل، ويحسن البائع بتلقي أكثر. السعر الوسيط حساب رياضي وليس استحقاقًا. ويساوي تحسين قدره 0.01 دولار 1 دولار لكل عقد قياسي من 100 سهم قبل الرسوم، مضروبًا في عدد العقود
تُقاس المزادات المركبة بالحزمة الصافية
تُعرّض مزادات AIM المركبة والأوامر المركبة فرقًا أو توليفة عند مدين أو دائن صافٍ واحد. وتتنافس الردود على الحزمة، بينما توزع أسعار الساق المعلنة النتيجة الصافية النهائية وفق قواعد البورصة. ولا يثبت جمع الأسعار الوسطية الفردية أن حزمة أفضل قابلة للتنفيذ كانت موجودة
راجع وقت استلام الأمر وNBBO أو سوق الاستراتيجية والحد والكمية ومعرّفات المزاد والمكان إن توفرت وكل تنفيذ والسعر الصافي ونسب الساق والرسوم والكمية غير المنفذة. قارن النتيجة المحققة بمسار غير مزادي فقط من دليل قابل للتنفيذ ومعاصر، لا من سعر شاهدته بعد التنفيذ
أسئلة شائعة
ماذا تعني AIM وPIM وPIP في تداول الخيارات؟
هي أسماء تستخدمها بورصات معينة لآليات إلكترونية تعرض الأوامر المؤهلة للمنافسة، غالبًا مع طرف مقابل مبادر. وتختلف الاختصارات والأهلية والتوقيت واختبارات السعر وقواعد التخصيص. حدّد مكان التنفيذ الفعلي قبل تطبيق قواعد برنامج معين
هل يؤخر مزاد الخيارات أمري؟
يضيف فترة تعريض قصيرة تحددها البورصة، غالبًا تقاس بالمللي ثانية، لدعوة الردود. وقد تتغير ظروف السوق خلال تلك الفترة، لكن الآلية مصممة كجزء من التنفيذ الإلكتروني. والمفاضلة المهمة هي المنافسة المحتملة مقابل توقيت المسار ويقين التنفيذ
هل يضمن مزاد الخيارات تحسين السعر؟
لا. فقد لا يرد اهتمام منافس، أو قد يكون السوق أصلًا بعرض بعرض عند زيادة صحيحة واحدة، أو قد ينفذ الأمر بسعر مسموح آخر ضمن الآلية. احكم على التحسين مقابل مرجع الوصول الصحيح، لا مقابل السعر الوسيط أو اقتباس لاحق
هل يمكنني اختيار مزاد تحسين السعر من بطاقة أمر التجزئة؟
غالبًا يحدد الوسيط أو موجّهه ما إذا كان الأمر المؤهل سيدخل مزادًا، ولا تعرض كثير من بطاقات التجزئة الآلية كاختيار للمستخدم. اسأل الوسيط كيف تُوجه أوامر الخيارات المؤهلة وما معلومات التنفيذ الظاهرة في التأكيدات أو التقارير