شرح انتهاء الخيارات على العقود الآجلة مقابل انتهاء العقود الآجلة
تعلّم لماذا قد يملك الخيار على العقود الآجلة مسار انتهاء مختلفًا عن عقده الآجل الأساسي، وما الذي يمكن أن ينشئه التنفيذ أو التخصيص، وأي تواريخ يجب التحقق منها قبل انتهاء أي من العقدين
الإجابة المباشرة
يمكن أن تملك الخيارات على العقود الآجلة والعقد الآجل المذكور تحتها دورتي حياة منفصلتين. وتحكم قواعد آخر تداول الخيار وانتهائه وتنفيذه وتخصيصه الحق أو الالتزام في الخيار؛ بينما يملك العقد الآجل الأساسي شهر عقده وهامشه وآخر تداوله وعملية الإشعار أو التسليم وقواعد التسوية النهائية الخاصة به. وعند انتهاء الخيار، قد تؤدي شروط المنتج الدقيقة إلى انتهاء الخيار أو تسويته نقديًا أو تنفيذه أو تخصيصه بما ينشئ مركز عقود آجلة طويلًا أو قصيرًا. وإذا نشأ مركز آجل، فقد يختفي الخيار بينما يظل المركز الآجل خاضعًا لجدوله الخاص. لا تستنتج أي نتيجة من وسم شهر مشترك أو شاشة داخل القيمة أو تاريخ انتهاء عام للخيارات. تحقق من سلسلة الخيار المحددة وشهر العقود الآجلة المسمى ومواصفات البورصة وإجراء الوسيط.
ابدأ بعقدين لا بتاريخ واحد
الخيار على العقود الآجلة حق أو التزام مرتبط بعقد آجل أساسي محدد. ولسلسلة الخيار نمط تنفيذ وشروط آخر تداول وانتهاء خاصة بها. أما العقد الآجل المسمى فهو عقد منفصل له شروط انتهاء وتسوية خاصة.
قد يستخدم الأداتان وسمَي شهر مرتبطين، لكن الوسم المرتبط لا يجعل أوقات آخر التداول أو مواعيد قطع التنفيذ أو الأحداث النهائية متطابقة. وقد يعرض التقويم موعدًا للخيار وآخر للعقد الآجل جنبًا إلى جنب؛ لكن الحساب ما زال يحتاج إلى قواعد كل عقد.
تشرح الخيارات على العقود الآجلة علاقة العقد قبل وصول أي من الساعتين إلى حدثها النهائي. وتفصل تاريخ انتهاء الخيار مقابل آخر يوم تداول بين تاريخين قد يختلفان أصلًا داخل دورة حياة الخيار.
قد يؤدي انتهاء الخيار إلى نتائج مختلفة وفق قواعد المنتج
عندما يصل الخيار إلى نقطة نهايته ذات الصلة، تحدد شروط المنتج الدقيقة ما إذا كان ينتهي بلا قيمة أو يسوى نقديًا أو يمكن تنفيذه أو تخصيصه. وينفذ الحامل؛ وقد يُخصص الكاتب. وبالنسبة إلى خيار ينشئ تنفيذه أو تخصيصه العقد الآجل المسمى، قد ينشئ تنفيذ شراء طويلًا آجلًا لحامله، وقد ينشئ تنفيذ بيع قصيرًا آجلًا لحامله، مع النتائج المعاكسة للكتاب المخصصين.
وليست تلك نتيجة تلقائية عامة لكل خيار على العقود الآجلة أو لكل خيار داخل القيمة. فتحتاج طريقة التنفيذ وتصميم التسوية ومواعيد القطع وسياسات المعالجة التلقائية وقدرة الحساب وإجراءات الوسيط إلى تأكيد على مستوى العقد.
تفصل تنفيذ الخيار مقابل تخصيصه بين قرار الحامل والتزام الكاتب الناتج، وتوضح سبب اختلاف حدث الخيار عن إغلاق العقد الآجل.
يبدأ العقد الآجل المنشأ مساره التشغيلي الخاص
إذا ترك التنفيذ أو التخصيص مركز عقود آجلة في الحساب، تنتهي القيمة الزمنية للخيار وحقوقه، لكن للمركز الآجل إعادة تقييم يومية بالسوق وهامشًا وسيولة ومخاطر خروج خاصة. ويحدد شهر عقده الفعلي آخر يوم التداول ذي الصلة، وأول يوم إشعار أو التسليم أو عملية التسوية النهائية حيثما انطبقت.
علاوة الخيار ليست سقف خسارة لمستقبل مفتوح ينشأ بعد ذلك. وقد يظل المستقبل مفتوحًا بعد حدث الخيار إذا لم يُعادل، لذلك لا يثبت اكتمال عملية انتهاء الخيار أن كل التعرض المرتبط انتهى.
تغطي أول يوم إشعار وآخر يوم تداول تواريخ دورة حياة العقود الآجلة التي تصبح مهمة بمجرد وجود مركز آجل مسمى.
تحقق من الساعتين قبل موعد الخيار
سجّل رمز الخيار وسلسلته ونمط التنفيذ ووقت آخر تداول وتاريخ الانتهاء وموعد قطع التنفيذ وطريقة التسوية ومعالجة الوسيط. وسجّل منفصلًا رمز العقد الآجل المسمى وشهره والمضاعف ومتطلب الهامش وجدول التسوية اليومية وآخر يوم تداول وأول يوم إشعار حيث يلزم وطريقة التسوية النهائية ومعاملة الوسيط للمراكز الناتجة.
تحقق من المراكز المؤكدة بعد حدث الخيار بدل الاعتماد على نتيجة متوقعة. فقد يترك التنفيذ أو التخصيص أو السقوط أو التسوية النقدية أو الانتهاء حالة حساب مختلفة وفق قواعد المنتج المحددة.
هذا دليل لدورة حياة العقد، وليس تعليمات للاحتفاظ بخيار أو تنفيذه أو السماح بانتهائه أو إغلاق خيار أو عقد آجل. وتتحكم مواصفات البورصة الحالية وإجراءات الوسيط في المركز الفعلي.
للقراءة ذات الصلة: الخيارات على العقود الآجلة، تاريخ انتهاء الخيار مقابل آخر يوم تداول، تنفيذ الخيار مقابل تخصيصه، أول يوم إشعار وآخر يوم تداول
أسئلة شائعة
هل يتحول الخيار داخل القيمة على العقود الآجلة دائمًا إلى مركز آجل؟
لا. تحدد قواعد التنفيذ والتسوية والمعالجة التلقائية والحساب والوسيط الخاصة بالخيار النتيجة. تحقق من مواصفات المنتج بدل استنتاجها من كونه داخل القيمة وحده.
إذا انتهى الخيار، هل يختفي التعرض للعقد الآجل المرتبط تلقائيًا؟
ليس بالضرورة. إذا أنشأت عملية التنفيذ أو التخصيص في المنتج مركزًا آجلًا، يظل ذلك المستقبل مفتوحًا حتى يُعادل منفصلًا أو يصل إلى نتيجة عقده الخاصة.
هل يعني شهر العقد نفسه أن الخيار والعقد الآجل ينتهيان في اليوم نفسه؟
لا. يحدد وسم الشهر علاقة، لا جدولًا موحدًا للمطابقة. تحقق من تقويم سلسلة الخيار والعقد الآجل المسمى بصورة مستقلة.