كيف تختار الخيارات القصيرة للتخصيص؟
تعرّف إلى كيفية توزيع OCC والوسطاء إشعارات الممارسة، ولماذا لا يتحكم المشتري الأصلي في تخصيصك، وكيف تعمل المراكز القصيرة الصافية والتخصيصات الجزئية
الإجابة المباشرة
لا يخصص الخيار القصير لأن الشخص المحدد في الجانب الآخر من معاملة فتحه مارس الخيار. عندما يدخل إشعار ممارسة إلى OCC، تستخدم OCC إجراءً عشوائياً لتوزيعه على حساب عضو مقاصة يملك مركزاً قصيراً في السلسلة نفسها. ثم تستخدم الشركة طريقة معتمدة من البورصة، غالباً الاختيار العشوائي أو الداخل أولاً يخرج أولاً، لتوزيع الإشعار بين العملاء القصيرين المؤهلين. وتحدد طريقة الوسيط المعلنة والمركز الصافي والكمية المخصصة الحساب الذي يختار.
لا يبقى المشتري والبائع الأصليان مقترنين
تصبح عقود الخيارات المتداولة في البورصة قابلة للتبادل بعد المقاصة. وقد يكون المشتري المقابل للبيع عند الفتح قد أغلق خياراً قصيراً آخر، أو باع الخيار الطويل لاحقاً، أو لم يمارس أبداً. وفي الوقت نفسه، يمكن لممارسة أي مالك مؤهل للسلسلة نفسها أن تنشئ إشعار تخصيص لمجموعة الخيارات القصيرة.
يجب أن تطابق السلسلة المعنية فئة الخيار وسعر التنفيذ والانتهاء ونوع الشراء أو البيع. ولا يستطيع إشعار لسعر تنفيذ أو انتهاء آخر تخصيص المركز. وقد تنشئ تعديلات الإجراءات المؤسسية سلاسل معدلة مميزة، لذلك ينبغي للمتداولين تأكيد رمز العقد الكامل وتسليمه بدلاً من مقارنة الرمز وحده.
تنفذ OCC والوساطة توزيعين منفصلين
تذكر OIC أن OCC تخصص إشعارات الممارسة عشوائياً لحسابات أعضاء المقاصة التي تحمل مراكز قصيرة في السلسلة. ولا تختار OCC العميل النهائي. ويجب على عضو المقاصة المختار بعد ذلك توزيع الإشعار على حساباته القصيرة المؤهلة وفق إجراء معتمد من البورصة.
غالباً ما تكون طريقة مستوى العميل عشوائية أو FIFO، لكنها تعتمد على الشركة. وقد تعطي FIFO أولوية للمراكز التي فتحت أبكر وفق سجلات الشركة؛ ويمنح الاختيار العشوائي الوحدات المؤهلة فرصة وفق الإجراء. ولا تعني أي من الطريقتين أن أكبر خسارة أو أصغر حساب أو المركز غير المغطى يجب أن يختار أولاً. اسأل الوسيط عن إفصاح التخصيص الحالي.
تحدد الكمية القصيرة الصافية في نهاية اليوم التعرض
توضح OIC أن التخصيصات تعتمد على المراكز الصافية بعد إغلاق السوق. ويترك شراء الإغلاق المنفذ بالكامل والمزيل للمركز القصير قبل الإغلاق المعني المركز عموماً غير مؤهل لتخصيص تلك الليلة. أما مجرد إرسال الأمر أو إلغائه أو تنفيذه جزئياً فلا يزيل الكمية القصيرة الباقية.
قد يمارس المالك جزءاً فقط من مركز طويل متعدد العقود، وقد يخصص مسار التوزيع جزءاً فقط من مركز العميل القصير. لذلك يمكن أن تتلقى عشرة عقود قصيرة تخصيص عقد واحد أو عدة عقود أو كلها أو لا شيء في يوم معالجة. كما تعني المعاملات المعدلة أن الأسهم المخصصة يجب أن تستند إلى التسليم الفعلي لا افتراض 100 سهم تلقائياً.
لا يستطيع الاحتمال تحديد الحساب المختار
قد يزيد الدخول العميق في القيمة وقلة القيمة الخارجية والانتهاء والتوزيعات من الاحتمال الاقتصادي لممارسة المالكين. لكنها لا تكشف عضو المقاصة أو حساب العميل الذي سيتلقى الإشعار. ولا يستطيع الاهتمام المفتوح والحجم أيضاً إثبات اختيار خيار قصير محدد.
أدر كل خيار قصير مؤهل على أنه قابل للتخصيص حتى يزيل التنفيذ الإغلاقي أو تأكيد الحساب الخطر. وبعد المعالجة، تحقق من العقود الباقية والكمية المخصصة ونتيجة السهم أو النقد وقوة الشراء والتسوية. وإذا بدا التوزيع غير متسق، فاحفظ سجلات الأوامر والمراكز واطلب من الوسيط تطبيق طريقته المعلنة على سجل الحساب.
أسئلة شائعة
هل تخصيص الخيار عشوائي؟
في مرحلة OCC إلى عضو المقاصة، تصف OIC إجراء توزيع عشوائياً. وعلى مستوى العميل، تستخدم الوساطة المختارة طريقة معتمدة من البورصة قد تكون عشوائية أو FIFO أو طريقة مسموحة أخرى. اسأل الشركة عن الطريقة المطبقة على الحساب.
هل يقرر الشخص الذي اشترى خياري تخصيصي؟
لا تبقى مطابقة دائمة بعد المقاصة. فقد يغلق الطرف الأصلي الآخر مركزه أو ينقله، بينما يستطيع أي مالك مؤهل في السلسلة نفسها ممارسة الخيار. وتوزع OCC والوساطة المعينة الإشعار الناتج بين المراكز القصيرة.
هل يعني تخصيص FIFO اختيار خياري القصير الأقدم أولاً؟
إذا استخدم الوسيط FIFO، تحدد سجلاته وطريقته المعلنة الترتيب، لكن لا تستنتج التفاصيل من شاشة التداول. فقد تهم تحويلات المراكز والنشاط في اليوم نفسه والتوزيعات وتعريفات الشركة. احصل على سياسة التخصيص المكتوبة للشركة لنوع الحساب المحدد.
هل يمكن تخصيص عقد قصير واحد فقط من عقودي؟
نعم. يمكن للمالكين ممارسة جزء من المركز، وقد تغطي الكمية التي تتلقاها الوساطة عقوداً أقل من إجمالي مركز العميل القصير. تحقق من كمية الخيار المتبقية والتسليم الفعلي قبل تداول السهم أو التحوط الناتج.