شرح صفقات الكتلة في العقود الآجلة
تعلّم ما الذي يميز صفقة الكتلة في العقود الآجلة عن صفقة كبيرة على الشاشة أو EFP، بما في ذلك الأهلية والحدود الخاصة بالمنتج والتسعير والإبلاغ
الإجابة المباشرة
صفقة الكتلة في العقود الآجلة هي معاملة متفاوض عليها بشكل خاص للعقود الآجلة أو الخيارات على العقود الآجلة أو تركيبة مسموحة، تسمح البورصة بتنفيذها بعيدًا عن سوق المزاد العام وفق قواعد محددة. وفي مجموعة CME، تقتصر المشاركة على المشاركين المؤهلين في العقد، ويجب أن تستوفي المعاملة متطلبات المنتج ونوع المعاملة ووقت التنفيذ والحد الأدنى للحجم والتسعير والإبلاغ المنطبقة. ولا يثبت رقم كبير على الرسم البياني أو شريط حجم مرتفع أو صفقة تبدو خارج البورصة وحدها صحة صفقة كتلة أو تكشف نية الأطراف الاتجاهية. وتختلف الحدود ونوافذ الإبلاغ حسب المنتج وقد تتغير، لذلك يكون جدول البورصة الحالي وإشعار القاعدة هما المرجع، لا قاعدة حجم عامة.
ما الذي يجعل الصفقة صفقة كتلة في العقود الآجلة
الميزة المحددة ليست الحجم وحده. تُتفاوض صفقة الكتلة بشكل خاص مع طرف مقابل مؤهل في منتج عينته البورصة مؤهلًا للكتل. ثم تتلقى البورصة الصفقة عبر قناة الإبلاغ والمقاصة المطلوبة.
تحكم القاعدة 526 في CME الإطار العام. وتنشر البورصة الحدود الدنيا الخاصة بالمنتج ونوافذ الإبلاغ، وقد تختلف بين العقود الآجلة والخيارات على العقود الآجلة والفروق والجلسات النهارية وصيغ التداول المسموحة الأخرى.
يمكن أن يحدث التنفيذ بعيدًا عن دفتر الأوامر المركزي، لكن ذلك لا يجعله غير منظم أو غير مرئي. فهو يظل خاضعًا للقواعد المنطبقة وعملية المقاصة.
لماذا لا تكفي صفقة كبيرة ظاهرة
قد يكون التنفيذ الكبير الظاهر على الشاشة نشاطًا عاديًا في دفتر الأوامر. وبالعكس، لا يكشف تقرير صفقة موسوم أو معروض كصفقة كتلة كل الأسباب التجارية أو التحوط أو سياق المحفظة خلفه.
يسجل الحجم العام النشاط، بينما تقيس الفائدة المفتوحة العقود القائمة. ولا يثبت أي منهما من بدأ المعاملة أو ما إذا كانت فتحت مركزًا أو أغلقته أو أي تعرض موجود في مكان آخر. تشرح الفائدة المفتوحة للعقود الآجلة مقابل الحجم حدود المقياسين.
استخدم شهر العقد والكمية ووقت التنفيذ وقواعد المنتج والسعر والإفصاحات أو التقارير اللاحقة حيث تتوفر. اعتبر وسم الكتلة معلومة عن بنية السوق، لا إشارة صعود أو هبوط بحد ذاته.
الحد والسعر والإبلاغ خاصة بالعقد
قد تختلف الكمية الدنيا المنطبقة حسب المنتج المحدد ونوع المعاملة والوقت. وقد تتأهل كمية لعقد أو جلسة ولا تتأهل لآخر. ويجب أن يكون جدول الحدود الحالي للبورصة، لا رقم متذكر من وسائل التواصل الاجتماعي، هو المرجع.
يجب أن يكون السعر عادلًا ومعقولًا وفق القاعدة المنطبقة. ولا يمثل ترخيصًا لنقل القيمة لغرض غير مرتبط، كما يجب استخدام أصغر زيادة سعر مناسبة. وللإبلاغ أيضًا قناة ونافذة زمنية محددتان.
هذه متطلبات تشغيلية وتنظيمية، وليست إشارات تداول. وعلى المشاركين الذين يحتاجون إلى تنفيذ أو الإبلاغ عن صفقة كتلة استخدام قواعد البورصة الحالية وإجراءات المقاصة وجهات الامتثال والوساطة المؤهلة.
تختلف صفقة الكتلة وEFP والصفقة العادية على الشاشة
تُطابق الصفقة العادية على الشاشة عبر السوق العامة. أما صفقة الكتلة فهي معاملة مؤهلة ومتفاوض عليها بشكل خاص لعقد مدرج، ويُبلّغ عنها وفق قواعد الكتل.
والتبادل مقابل الفعلي (EFP) شكل مختلف من المعاملات المتفاوض عليها بشكل خاص: فهو يقرن مركز عقود آجلة مدرجًا بمركز فعلي مرتبط حقيقي أو مركز آجل مؤهل. تشرح صفقات التبادل مقابل الفعلي سبب ضرورة الطرف المرتبط في EFP لا في صفقة الكتلة العادية.
وقد تضلل أيضًا مصطلحات تدفق الخيارات. يتعلق اكتساح الخيارات مقابل صفقة الكتلة بوسوم تدفق الخيارات الظاهرة، ولا ينبغي استخدامه بديلًا عن قواعد أهلية بورصة العقود الآجلة.
للقراءة ذات الصلة: الفائدة المفتوحة للعقود الآجلة مقابل الحجم، صفقات التبادل مقابل الفعلي، اكتساح الخيارات مقابل صفقة الكتلة
أسئلة شائعة
هل يستطيع أي متداول وضع صفقة كتلة للعقود الآجلة؟
لا. تعتمد الأهلية والوصول على قواعد البورصة، بما في ذلك متطلبات المشارك المؤهل في العقد وأهلية المنتج وترتيبات المقاصة أو الوسيط.
هل يوجد حد أدنى واحد لحجم كل صفقات الكتلة في العقود الآجلة؟
لا. قد تختلف الحدود الدنيا حسب المنتج ونوع المعاملة ووقت التنفيذ. تحقق من جدول البورصة الحالي.
هل تثبت صفقة كتلة مبلّغ عنها رؤية صعودية أو هبوطية؟
لا. فهي لا تكشف كل الساقين أو غرض التحوط أو حالة الفتح أو الإغلاق أو التعرض الأوسع للطرفين.