شرح حجم العرض مقابل حجم الطلب في العقود الآجلة
تعرّف إلى معنى حجم العرض والطلب في العقود الآجلة، وكيف يؤثر العمق المعروض في التنفيذ، ولماذا لا يمثل اختلال دفتر الأوامر إشارة اتجاهية، وكيف يختلف MBP عن MBO.
الإجابة المباشرة
حجم العرض في العقود الآجلة هو الكمية المعروضة عند أفضل عرض؛ وحجم الطلب هو الكمية المعروضة عند أفضل طلب. وهما يبينان الاهتمام الحالي في الدفتر، لا الحجم المكتمل أو السيولة المضمونة. قد يكون كبر العرض على الطلب مهمًا للتنفيذ، لكنه ليس إشارة اتجاهية موثوقة لأن الأوامر قد تضاف أو تلغى أو تطابق أو تُحدّث.
يصف حجم العرض والطلب الكمية المعروضة
أفضل عرض هو أعلى سعر شراء معروض. وحجم العرض هو الكمية الظاهرة عند ذلك السعر. وأفضل طلب هو أدنى سعر بيع معروض، وحجم الطلب هو الكمية الظاهرة هناك.
تعني تسعيرة عرض 5,000.00 بحجم 18 وطلب 5,000.25 بحجم 7 أن 18 عقدًا معروضة للشراء عند العرض و7 عقود معروضة للبيع عند الطلب في تلك اللحظة.
ولا تزال الوحدات تحتاج إلى تحقق. فقد تعرض المنصة عقودًا أو دفعات أو بيانات مجمعة من أسواق أو بيانات متأخرة أو عمقًا مختارًا فقط.
فارق العرض والطلب والانزلاق في العقود الآجلة يشرح فجوة السعر. أما الحجم فيجيب عن سؤال مختلف: كم كمية معروضة تقف عند كل سعر؟
الحجم المعروض ليس مخزونًا محجوزًا لأمرك
قد تتغير الكمية المعروضة قبل وصول الأمر إلى محرك المطابقة. فقد يتداول المشاركون الآخرون الأوامر أو يلغونها أو يعدلونها أو يضيفونها أو يحدّثونها.
وقد يحصل أمر قابل للتداول أصغر من الحجم المعروض على نتيجة مختلفة إذا تغير الدفتر أولًا. وقد يتداول الأمر الأكبر عبر عدة مستويات سعر أو يترك كمية متبقية.
وتهم أولوية قائمة الانتظار أيضًا. فقد لا يُنفذ أمر قائم خلف اهتمام مؤهل أسبق حتى عندما تحدث صفقات عند سعره.
أولوية دفتر أوامر العقود الآجلة يشرح لماذا لا تكون الكمية المرئية حجزًا شخصيًا.
مثال محسوب: شراء 20 عقدًا يصعد عبر الطلب
افترض أن جانب الطلب المرئي هو:
إذا لم يتغير الدفتر، فسيأخذ شراء قابل للتداول لـ20 عقدًا 7 عند 5,000.25، و9 عند 5,000.50، و4 عند 5,000.75.
يكون متوسط التنفيذ الموزون 5,000.4625.
وبالنسبة إلى أفضل طلب الأصلي البالغ 5,000.25، يكون الفرق المتوسط 0.2125 نقطة، أو 0.85 حركة عندما يكون حجم الحركة 0.25.
ومع مضاعف نقطة قدره $50، تكون كلفة النقد الإضافية مقارنةً بتنفيذ العقود الـ20 كلها عند أفضل طلب الأصلي 0.2125 × $50 × 20 = $212.50.
هذا مثال ساكن لا توقع تنفيذ. فقد يتغير العمق الحقيقي أثناء معالجة الأمر.
- 5,000.25 لـ7 عقود
- 5,000.50 لـ9 عقود
- 5,000.75 لـ12 عقدًا
اختلال العرض مقابل الطلب ليس توقعًا للسعر
افترض أن حجم المستوى الأعلى 18 عند العرض مقابل 7 عند الطلب. ويكون العرض المعروض نحو 2.57 مرة حجم الطلب.
قد تؤثر تلك اللقطة في سياق التنفيذ الفوري، لكنها لا تثبت ارتفاع السعر. فقد يُلغى العرض أو يُطابق أو يُستبدل أو يعوضه اهتمام بيعي عند مستويات أخرى.
ينطبق الحذر نفسه على طلب كبير. فقد يعكس الحجم توفير السيولة أو التحوط أو موضع قائمة الانتظار أو أمرًا مؤقتًا واحدًا أو أوامر صغيرة كثيرة.
تعامل مع الاختلال كسياق للدفتر. وأكد الصفقات الفعلية واستجابة السعر بدل تحويل نسبة حجم واحدة إلى إشارة اتجاه.
قد تجعل MBP وMBO شاشات العمق تبدو مختلفة
تصف CME نظام Market by Price بأنه عرض مجمع لإجمالي الكمية وعدد الأوامر عند كل مستوى سعر معروض. ويقتصر تدفق MBP على عدد معلن من مستويات الأسعار.
أما Market by Order فقد يعرض الأوامر الفردية المجهولة وأحجامها وعمق الدفتر الكامل. ويحافظ على تفاصيل أكثر حول تركيب الكمية الإجمالية.
وقد يعرض الوسيط أو مزود البيانات جزءًا فقط من أي تدفق. لذلك قد تعرض شاشتان عمقًا مختلفًا دون أن تمثل أي منهما دفتر المستقبل الكامل في اللحظة نفسها.
دفتر الأوامر مقابل الوقت والمبيعات يشرح لماذا يختلف الاهتمام القائم عن الصفقات المنفذة كسجلين.
استخدم قائمة فحص العمق قبل الحكم على السيولة
- أكد منتج العقود الآجلة وشهر العقد الدقيقين - سجّل الطابع الزمني للسعر وما إذا كانت البيانات فورية أو متأخرة - تحقق من الوحدة المستخدمة لحجم العرض والطلب - افحص أفضل سعر وعدة مستويات عمق قريبة - قارن كمية أمرك بالكمية المرئية عبر تلك المستويات - حدد ما إذا كان العرض MBP أو MBO أو عرضًا يحدده المزود - سجّل نوع الأمر والتنفيذات والكمية المتبقية ومتوسط السعر الموزون [!TRYMARK] نقطة فحص عمق العقود الآجلة في وقت مسمى من 18 سبتمبر، سجّل شهر العقد وأفضل عرض وطلب والحجمين وثلاثة مستويات عمق ونوع التدفق والكمية المخطط لها وقيمة الحركة قبل تقدير متوسط سعر قابل للتنفيذ.
العمق المعروض دليل على دفتر الأوامر الحالي، وليس وعدًا ببقاء الكمية نفسها متاحة.
للقراءة ذات الصلة: فارق العرض والطلب والانزلاق في العقود الآجلة، أولوية دفتر أوامر العقود الآجلة، دفتر الأوامر مقابل الوقت والمبيعات
أسئلة شائعة
هل حجم العرض في العقود الآجلة هو عدد العقود التي أستطيع بيعها بالتأكيد؟
لا. إنه اهتمام شراء معروض عند ذلك الرصد. فقد تتداول أو تلغي أوامر أخرى قبل وصول أمرك، وقد تغير الأولوية أو ضوابط السوق النتيجة.
لماذا يكون حجم الطلب أصغر من أمري؟
لأن تلك الكمية فقط معروضة عند أفضل طلب. وقد يتفاعل شراء قابل للتداول أكبر مع مستويات طلب إضافية، أو ينفذ جزئيًا، أو يواجه دفترًا متغيرًا قبل المطابقة.
هل يعني كبر حجم العرض ارتفاع العقود الآجلة؟
لا. قد يختفي اختلال الحجم دون تداول، وقد يعكس دوافع كثيرة. ولا يكفي وحده لتوقع حركة السعر التالية.
لماذا تعرض منصتان حجمَي عرض وطلب مختلفين؟
قد تستخدمان تدفقات أو حدود عمق أو تجميعًا أو صلاحيات أو طوابع زمنية أو تأخيرات مختلفة. طابق العقد الدقيق وتعريف التدفق والوقت قبل اعتبار العرضين متناقضين.