شرح تقرير التزامات المتداولين

تنشر CFTC تقارير COT لوصف الفائدة المفتوحة الإجمالية في الأسواق ذات المراكز القابلة للإبلاغ. ويفيد التقرير لأنه يميز السوق المحدد ونوع التقرير وتاريخ الرصد وفئات المراكز. لكنه ليس سجلاً لنية كل حساب الحالية، ولا قائمة بالصفقات الفردية، ولا مقياساً فورياً للأوامر الواردة إلى البورصة.

والتاريخ المطبوع على التقرير أساسي. فعادةً يصف إصدار الجمعة مراكز الثلاثاء السابق وفق طريقة الإبلاغ المعنية. وقد تغير عطلة ما الجدول، لذلك اقرأ تقويم إصدارات CFTC بدلاً من افتراض أن كل تقرير جمعة يمثل الفترة المنقضية نفسها.

تفصل الفائدة المفتوحة وحجم التداول في العقود المستقبلية بين عدد العقود القائمة والمعاملات خلال فترة. وهما سجلان مختلفان عن فئات COT، حتى عندما يشيران إلى السوق العامة نفسها.

COT عائلة من التقارير وليس جدولاً عالمياً واحداً. يستخدم التقرير القديم تصنيفي التجاري وغير التجاري للمتداولين القابلين للإبلاغ. ويستخدم التقرير المفكك فئات مثل المنتج-التاجر-المعالج-المستخدم، وتاجر المقايضة، والأموال المدارة، وغيرهم من القابلين للإبلاغ. ويستخدم تقرير العقود المستقبلية المالية إطار تصنيف آخر للأسواق التي يغطيها.

كما تجيب نسخة العقود المستقبلية فقط ونسخة العقود المستقبلية المجمعة مع الخيارات عن أسئلة مختلفة. ففي النسخة المجمعة تحول مراكز الخيارات إلى مراكز مكافئة للعقود المستقبلية باستخدام دلتا البورصة وفق منهجية التقرير. لا تقارن رقماً مجمعاً برقم للعقود المستقبلية فقط وتسمِّ الفرق تغيراً في قناعة المتداولين.

وأسماء الفئات خاصة بعائلة التقرير. فالأموال المدارة ليست عموداً عاماً في كل COT، والتجاري ليس مرادفاً لكل أشكال التحوط في كل تقرير. حدد اسم التقرير وإصداره قبل مقارنة أسبوعين أو سوقين.

ابدأ كل مقارنة بكتابة سوق العقد، وعائلة التقرير، وأساس العقود المستقبلية فقط أو المجمعة مع الخيارات، وتاريخ الرصد، وتاريخ الإصدار، وحقل الفائدة المفتوحة المستخدم. ولا يصبح إجمالي المراكز من سوق ما قابلاً للمقارنة مع سوق آخر لمجرد أن كليهما يحمل اسم السلعة أو تسمية الشهر نفسها.

كما أن أساس الفائدة المفتوحة في التقرير ليس هو نفسه حد المركز أو الحجم المسموح به للحساب. وتشرح حدود المراكز والمسؤولية في العقود المستقبلية سبب قراءة العتبة القائمة على القاعدة من العقد واللائحة المنطبقين بدلاً من استنتاجها من إجمالي عام منشور. [!WARNING] تسمية الفئة ليست تسمية للتنبؤ لا تترجم التجاري إلى «الأموال الذكية»، أو الأموال المدارة إلى «المشترين»، أو تغير صافي المركز الطويل إلى ارتفاع مضمون. وتحدد تصنيفات CFTC قواعد الإبلاغ ومعلومات المتداول؛ ولا تكشف الإجماليات العامة دافع صفقة معينة أو التعرض المقابل أو سعر الدخول أو الأمر المستقبلي.

قد يعرض جدول COT الحيازات الطويلة والقصيرة، والفروق وفق تعريف التقرير، والتغيرات عن التقرير السابق، والنسب من الفائدة المفتوحة، وحقولاً أخرى. وتصف هذه الحقول إجماليات محددة، لا قصة اقتصادية كاملة لكل مشارك. وقد يملك المتداول تعرضاً خارج السوق المبلغ عنه، كما قد تتضمن الفئة أسباباً تجارية مختلفة للاحتفاظ بالمراكز.

وتفرق الملاحظات التفسيرية لـCFTC أيضاً بين المراكز القابلة للإبلاغ والباقي غير القابل للإبلاغ. وتحسب قيمة الباقي من إجمالي الفائدة المفتوحة وجانبي المراكز القابلة للإبلاغ؛ وهي لا تحدد المتداولين الأفراد أو أغراضهم التجارية وغير التجارية.

ويحتاج لفظ «الفروق» إلى العناية نفسها. فمعناه في COT تصنيف خاص بالتقرير، ولا يثبت أن القارئ ينظر إلى صفقة بسيطة بين شهرين. وتشرح فروق التقويم في العقود المستقبلية العلاقة المسماة بين شهري عقد واحد.

يمكن لـCOT أن يساعد في صياغة أسئلة مثل: ما عائلة التقرير المنطبقة؟ هل تغير إجمالي مسمى في تواريخ تقارير قابلة للمقارنة؟ هل تنتقل النشاطات بين الأشهر أو الفئات؟ ولا تزال الإجابات تحتاج إلى السعر والعقد والسيولة والمخاطر والزمن قبل وصف وضع سوق قابل للتنفيذ.

وبالنسبة إلى آليات السوق القريبة، لا ينبغي أن يحل إجمالي أسبوعي محل عروض الأسعار الحية أو بيانات التداول. وتفصل دفاتر أوامر العقود المستقبلية والوقت والمبيعات بين الأوامر القائمة والتنفيذات المكتملة وتجعل حد الطابع الزمني ظاهراً. [!TRYMARK] احفظ سجلاً كاملاً لمقارنة COT لكل رقم، سجّل عائلة التقرير، وأساس العقود المستقبلية فقط أو المجمعة، وسوق العقد، وتاريخ الرصد، وتاريخ الإصدار، والفئة، والطويل، والقصير، والفروق، والفائدة المفتوحة، والمصدر، وأسبوع المقارنة. وإذا اختلف أحد هذه الحقول، فصف النتيجة بأنها سجل مختلف لا تغيراً نظيفاً من أسبوع إلى آخر.

يشرح هذا الدليل صيغة تقرير عام، ولا يمثل توصية بالشراء أو البيع أو التحوط أو تفسير فئة كتنبؤ. وتحكم تعريفات CFTC الحالية وتوقيت الإصدار وشروط البورصة وضوابط الحساب أي قرار فعلي.

للقراءة ذات الصلة: الفائدة المفتوحة وحجم التداول في العقود المستقبلية، حدود المراكز والمسؤولية في العقود المستقبلية، فروق التقويم في العقود المستقبلية، دفاتر أوامر العقود المستقبلية والوقت والمبيعات