垂直价差调整策略：详解

同时离场两条腿可以兑现剩余价值，一次停掉所有希腊字母。只关盈利腿会留下原来策略从未批准的裸敞口，只关亏损腿则把最差价格锁死、账单却继续累积。整体关闭看起来像认输，却是唯一没有残余风险的调整。

牛市看涨价差和 熊市看跌价差是被调整的基准线。 借方价差与贷方价差的对比解释了同样的价格波动为何对两种结构伤害不同。

当价格打穿空头一边执行价时，把那一边向外或向远月滚动，用新的权利金重建宽度。借方价差滚动要为第二次机会支付新的时间价值，贷方价差滚动通常以更宽的风险换取新的贷方。合计成本与风险必须仍在原来的亏损预算里。没有预算上限的滚动，会把一笔有限亏损变成有到期日的连续支出。

期权持仓展期总体介绍平仓加再开仓的操作。 铁鹰调整策略展示了四腿账本上同样的滚动逻辑。

加一条反向价差可以把垂直价差变成铁鹰，用新的贷方防范继续漂移，代价是承担双边风险。把两个执行价都向标的价格收窄，就变成盈利区集中、成本更低的蝶式。加宽翼展则用更大的最大亏损换取更大的最大盈利和更多空间。每一次转换都是按现价把一种确定形态换成另一种，而不是不计代价死守旧形态。

期权价差到期与指派规定了加腿之后的行权顺序。

写下迄今支付的总借方与承担的贷方风险、调整后的新最大亏损与最大盈利、盈亏平衡、剩余天数，以及放弃调整改为离场的条件。和直接关闭、缩小规模重开对比。只有按现价也值得全新开仓的组合，才值得调整。

本指南仅讲解调整机制，用于教育目的。不推荐调整，不预测回本，不承诺任何调整收益。真实决策以券商规则和个人交易记录为准。